Baru kemarin, saham berjangka Nasdaq 100 naik 1,2%, dan saham berjangka S&P 500 menguat 0,6%. Namun, pada penutupan, indeks berakhir bervariasi. Indeks teknologi Asia mengikuti tren hari ini: Nikkei 225 Jepang melonjak 3,3%, dan Kospi Korea Selatan bertambah 1,7%. Meski demikian, saham berjangka Eropa mengindikasikan penurunan tipis pada saat pembukaan.
Kenaikan tersebut didorong oleh panduan optimistis dari Micron Technology, yang menegaskan bahwa permintaan untuk chip AI tetap kuat. Hal ini menguntungkan produsen semikonduktor dan para pemasoknya — namun merugikan para investor yang sebelumnya bertaruh pada perlambatan siklus investasi AI. Micron melaporkan margin kotor yang secara historis tinggi, tetapi memperingatkan bahwa margin tersebut akan sedikit menyempit karena kenaikan biaya tenaga kerja.
Harga minyak melemah sekitar 1% ke kisaran US$89,55 per barel di tengah harapan bahwa pemulihan pasokan dari Timur Tengah akan berkelanjutan. Kontrak Brent Desember diperdagangkan mendekati US$97. Meskipun penurunan harga minyak membantu menghentikan sementara aksi jual Treasury, imbal hasil tenor 10 tahun tetap berada di sekitar 5,28%, mendekati puncak hari Rabu. Imbal hasil tenor 30 tahun bahkan naik ke sekitar 5,62%, level tertinggi sejak 2002. Tiga bulan terakhir merupakan periode terburuk dalam beberapa tahun terakhir bagi pasar obligasi AS.
Harga emas naik ke sekitar US$4.185 per ons, dan perak menguat 1,4% — contoh langka di mana aset safe haven naik bersamaan dengan aset berisiko. Pola ini mengindikasikan bahwa para investor sedang melakukan lindung nilai terhadap risiko inflasi, bukan hanya risiko ekuitas. Sementara itu, dolar menguat untuk sesi keempat berturut-turut, didukung oleh harga minyak yang tetap tinggi dan ketahanan ekonomi AS.
Prospek pengetatan lebih lanjut oleh The Fed, harga minyak yang tinggi (dengan AS sebagai eksportir energi bersih), dan selera risiko yang tidak merata kemungkinan akan terus mendukung dolar dalam jangka pendek. Yen menjadi mata uang G10 terlemah setelah komentar pasca pertemuan BoJ mengecewakan investor yang mengharapkan pengetatan yang lebih cepat.
Menurut saya, data tenaga kerja AS pada hari Jumat akan menentukan kekuatan mana yang akan dominan — jeda The Fed atau tekanan lanjutan dari belanja fiskal dan minyak. Dengan dolar yang lebih kuat, imbal hasil di level tertinggi dalam beberapa tahun, dan ekonomi yang masih bertahan, saya melihat sedikit alasan untuk mengharapkan pembalikan tren di saham atau obligasi sebelum rilis data non-farm payrolls. Jika laporan ketenagakerjaan berada di bawah ekspektasi, dolar kemungkinan akan terkoreksi, dan imbal hasil obligasi jangka panjang bisa tertahan. Jika pasar tenaga kerja kembali menunjukkan ketahanan, tekanan pada obligasi — terutama obligasi Prancis — akan berlanjut, dan dolar berpotensi terus menguat terhadap yen dan dolar Selandia Baru dalam beberapa sesi mendatang.
Secara teknikal, grafik S&P 500 menunjukkan bahwa tugas langsung bagi pembeli adalah menembus level resistance di $7.698. Jika itu terjadi, momentum kenaikan berpeluang berlanjut dan membuka jalan menuju $7.718. Mempertahankan kendali di atas $7.737 akan semakin menguatkan posisi pihak bullish. Di sisi bawah, pembeli harus mempertahankan area $7.679. Penembusan ke bawah level tersebut berpotensi mendorong indeks kembali ke $7.656 dan membuka jalan menuju $7.631.
