Pasangan EUR/USD telah turun selama enam belas hari berturut-turut, kecuali beberapa jeda singkat. Dalam periode ini, euro telah kehilangan 380 poin. Pelemahan euro dimulai tiga minggu lalu ketika pasar bersiap menghadapi kenaikan suku bunga FOMC. Sejak itu, pasar terus membeli dolar berdasarkan sikap kebijakan moneter hawkish Federal Reserve, yang sudah beberapa kali dikontradiksi oleh para pembuat kebijakan FOMC sendiri. Banyak pejabat Fed secara terbuka menyatakan bahwa pengetatan kebijakan moneter lanjutan masih diperlukan, namun pada saat yang sama mereka tidak memberikan panduan spesifik mengenai seberapa jauh pengetatan tambahan tersebut. Dot plot terbaru menunjukkan bahwa satu kali kenaikan suku bunga sebesar 0,25% lagi masih perlu diantisipasi. Minggu ini, Presiden Federal Reserve Bank of New York John Williams bahkan mengatakan bahwa Fed tidak perlu terburu-buru melakukan pengetatan kebijakan lebih lanjut. Apakah dolar tidak sudah terlalu menguat hanya karena prospek dua kali kenaikan suku bunga, sementara waktu pelaksanaan kenaikan kedua pun masih belum jelas? Dolar menguat seolah-olah Fed telah beralih dari sikap yang benar-benar netral menjadi sangat hawkish, padahal sebelumnya pasar menganggap skenario seperti itu nyaris mustahil. Padahal, pelonggaran kebijakan moneter berpotensi dimulai pada awal 2027, sebagaimana para pembuat kebijakan Fed sendiri menyatakan bahwa dampak kenaikan harga minyak akan bersifat terbatas dalam hal durasi. Hal yang sama juga berlaku untuk dampak tarif perdagangan Donald Trump.
Saat ini tidak ada yang bisa menghentikan kejatuhan euro. Pengetatan kebijakan ECB, data ekonomi positif dari Uni Eropa, maupun gambaran teknikal termasuk pola-pola bullish, semuanya gagal memberikan dukungan yang berarti bagi euro. Setelah Imbalance 19 dinyatakan tidak lagi valid, euro kini berpeluang besar menembus ke bawah level psikologis $1,10. Lebih jauh lagi, Bullish Imbalance 19 bukan hanya menjadi tidak valid; pola ini telah berubah menjadi Bearish Inverted Imbalance dan sudah menghasilkan sinyal jual. Para bull sebetulnya bisa mengandalkan dua ayunan terakhir, tetapi mereka gagal memanfaatkannya.
Pekan lalu, komite FOMC menunjukkan kesiapannya untuk terus mengetatkan kebijakan, dan itu sudah cukup bagi pihak bear untuk melanjutkan tekanan jual yang kuat. Bahkan setelah Federal Reserve mengetatkan kebijakan moneter pada September dan kemungkinan melakukannya lagi pada Oktober atau Desember, saya tidak melihat faktor lain yang bisa mendorong pelaku pasar untuk terus membeli mata uang AS. Dolar memang tampil sangat kuat dalam beberapa minggu terakhir, tetapi faktor apa saja sebenarnya yang menopangnya selama periode ini? Pengetatan kebijakan moneter FOMC dan tidak ada yang lain?
Secara keseluruhan, menurut pandangan saya, latar belakang fundamental tetap kondusif bagi pihak bull. Terlepas dari sikap kebijakan moneter Fed yang lebih hawkish, ini bukan satu-satunya faktor yang memengaruhi harga mata uang. Perlu diingat bahwa imbal hasil US Treasury berada di dekat rekor tertinggi, sehingga menekan anggaran federal secara signifikan; ekonomi AS melambat dalam beberapa kuartal terakhir; pada 2026 Donald Trump kembali memulai serangkaian sengketa dagang dan non-dagang dengan banyak negara di seluruh dunia; dan pasar saham AS terus menimbulkan kekhawatiran serius karena investasi yang dibiayai kredit secara tak terkendali ke perusahaan teknologi yang terlibat dalam pengembangan AI.
Gambaran teknikal saat ini menunjukkan bahwa momentum bearish masih utuh. Saat ini tidak ada pola aktif, baik bearish maupun bullish. Namun, pekan ini bisa berakhir dengan terbentuknya bearish imbalance baru. Untuk saat ini, pihak bull bahkan belum memiliki pola potensial apa pun.
Latar belakang ekonomi nyaris tidak berpengaruh pada hari Kamis. Hal yang sama berlaku pada hari Rabu, Selasa, Senin, dan pekan lalu. Pelaku pasar yang bearish terus melakukan serangan tanpa memedulikan fundamental, maupun ketiadaannya. Besok akan dirilis laporan penting dari pasar tenaga kerja dan tingkat pengangguran AS, tetapi laporan ini pun kurang berarti setelah tiga pekan penguatan dolar beruntun.
Pihak bull masih memiliki banyak alasan untuk kembali menyerang pada 2026. Secara struktural dan global, kebijakan Trump yang memicu pelemahan dolar yang cukup tajam tahun lalu belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat faktor besar yang mendukung mata uang AS selain sikap hawkish FOMC. Perkembangan geopolitik yang sempat menopang permintaan terhadap mata uang AS sepanjang sebagian besar paruh pertama 2026 juga tidak lagi memberikan efek yang sama.
Kalender Ekonomi AS dan Uni Eropa:
- Uni Eropa – Indeks Harga Konsumen (09:00 UTC).
- Amerika Serikat – Perubahan Nonfarm Payrolls (12:30 UTC).
- Amerika Serikat – Tingkat pengangguran (12:30 UTC).
- Amerika Serikat – Perubahan rata-rata pendapatan (12:30 UTC).
Kalender ekonomi untuk 2 Oktober memuat empat rilis, dan semuanya dapat dianggap penting kecuali laporan pendapatan AS. Latar belakang ekonomi bisa sangat memengaruhi sentimen pasar sepanjang hari Jumat dan selama sesi trading penuh.
Prakiraan dan Kiat-kiat Trading EUR/USD:
Menurut pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk tren bullish yang tertahan selama setahun penuh. Latar belakang fundamental berbalik tajam mendukung pihak bear tujuh bulan lalu, namun tren yang telah berlangsung selama empat tahun tidak bisa dianggap dibatalkan atau selesai. Dalam jangka panjang, saya akan menyebut pasangan ini berada dalam fase rentang. Fase rentang tidak membatalkan tren bullish yang lebih luas. Dengan demikian, pihak bull dapat melanjutkan pergerakan naik pada 2026, tetapi untuk saat ini mereka belum memiliki peluang konkret. Pihak bear telah menerima sinyal jual baru di dalam Imbalance 19, dan bearish imbalance lainnya berpotensi terbentuk pekan ini. Pihak bull saat ini hanya bisa berharap pada data Nonfarm Payrolls yang lemah.
