Pasangan EUR/USD anjlok ke area 1,12 kemarin, mencetak level terendah baru dalam 16 bulan. Pemicu impuls turun terbaru adalah rilis indeks manufaktur ISM—meskipun angka acuan utama masih berada di wilayah ekspansi. Kombinasi laporan makro AS yang dipublikasikan selama dua pekan terakhir mencerminkan penetapan harga untuk setidaknya satu kenaikan suku bunga The Fed 25 basis poin sampai akhir tahun. Selain itu, para trader kini menempatkan probabilitas sekitar 20% untuk kenaikan 50 basis poin tahun ini, sementara kenaikan pada pertemuan Oktober dipandang sangat tidak mungkin.
Potongan terakhir puzzle makro adalah data nonfarm payrolls September yang akan dirilis pada awal sesi AS hari Jumat. Jika laporan tersebut juga berpihak pada greenback, para bear EUR/USD akan kembali menguji level support 1,1220, yang bertepatan dengan pita bawah Bollinger Bands pada TF D1.
Sedikit catatan tentang indeks manufaktur ISM yang disebutkan: angka headline memang meleset dari perkiraan pada September—mencetak 54,5 versus prakiraan 55,0. Indeks hanya turun sedikit dari 54,6 pada Agustus dan tetap menunjukkan ekspansi. Namun para bull dolar terpikat oleh komponen‑komponen internal laporan. Indeks pesanan baru meningkat menjadi 55,3, ketenagakerjaan naik ke 52,7, dan backlog orders melonjak ke 56,4. Komponen inflasi juga menguntungkan dolar: indeks harga naik 6,8 poin menjadi 77,9—pembacaan tertinggi sejak dimulainya konflik Timur Tengah. Proporsi perusahaan yang melaporkan kenaikan biaya input naik menjadi 58,6%, dan tak ada sektor yang melaporkan penurunan harga.
Menanggapi rilis tersebut, EUR/USD terjun lebih dari 100 pip ke sekitar 1,1216. Diikuti pantulan korektif moderat, namun pasangan masih berada di bawah tekanan latar, diperdagangkan dalam rentang sempit untuk saat ini.
Data tenaga kerja resmi AS hari ini dapat memberi dukungan tambahan bagi dolar, memungkinkan penjual EUR/USD menguji area 1,11 untuk pertama kalinya sejak Mei tahun lalu. Perkiraan awal memproyeksikan tingkat pengangguran tetap pada 4,1% seperti Agustus. Fokus utama adalah partisipasi angkatan kerja. Ingat bahwa pada Juli pengangguran AS turun dari 4,2% ke 4,1% sementara partisipasi menyusut ke 61,4%, sehingga perbaikan headline sebagian tercermin dari mengecilnya angkatan kerja. Pada Agustus partisipasi pulih menjadi 61,6%. Oleh karena itu, kenaikan partisipasi lagi pada September akan menjadi sinyal positif bagi dolar meski pengangguran tetap 4,1%.
Mengenai detail nonfarm payrolls, konsensus memperkirakan penambahan pekerjaan nonfarm sebesar 90.000 pada September, turun dari 162.000 pada Agustus. Payroll sektor swasta diperkirakan bertambah sekitar 85.000 pekerjaan (setelah 127.000 pada Agustus). Dengan kata lain, pasar mengharapkan perlambatan perekrutan, bukan kehancuran total.
Komposisi penambahan pekerjaan akan penting: kontribusi luas dari sektor industri, konstruksi, dan jasa profesional akan jauh lebih menguatkan dolar dibanding jika pekerjaan baru terpusat pada kesehatan dan pendidikan. Dinamika upah juga krusial. Rata‑rata upah per jam diperkirakan naik 0,3% month‑on‑month dan 3,2% year‑on‑year (setelah 3,1% pada Agustus). Jika upah memenuhi atau melampaui ekspektasi, taruhan hawkish akan menguat dan memberikan dukungan lebih bagi greenback. Pertumbuhan upah yang lemah akan menjadi sinyal kurang menyenangkan bagi bull dolar, terutama jika NFP dan partisipasi juga menampilkan angka lemah.
Laporan ADP dan JOLTS pekan ini tampil campuran namun secara keseluruhan menunjukkan pasar tenaga kerja yang relatif tangguh. ADP menunjukkan payroll sektor swasta naik 90.000 versus prakiraan 75.000, dipimpin oleh kesehatan, pendidikan, rekreasi, dan perhotelan; sektor finansial dan jasa profesional melemah. Upah inti naik 3,2% year‑on‑year, sehingga ADP tidak memberi sinyal akselerasi inflasi upah. JOLTS menunjukkan lowongan turun menjadi 7,1 juta pada Agustus, sementara pengangkatan naik ke 5,2 juta dan pemutusan kerja tetap rendah sekitar 1,6 juta—pola perekrutan rendah dan pengunduran diri rendah. Klaim pengangguran awal mingguan turun ke 197.000 kemarin—pembacaan terendah sejak Juli—yang juga mendukung pandangan pasar tenaga kerja yang tangguh.
Singkatnya, nonfarm payrolls hari ini sangat penting bagi dolar. Pasar sudah menetapkan sekitar satu kenaikan Fed 25 bp tahun ini, dan ISM September memperkuat kasus inflasi. NFP yang kuat akan memperkokoh latar fundamental dan mendorong dolar; laporan yang lemah akan membuat trader mempertanyakan daya tahan pasar tenaga kerja dan membatasi kenaikan greenback lebih lanjut. Interaksi tiga faktor kunci—payrolls, partisipasi, dan upah—akan menentukan apakah impuls EUR/USD saat ini merupakan pendahuluan tren turun berkelanjutan (dengan penembusan tegas di 1,1220) atau apakah pasangan kembali ke area 1,13.
