Pasangan EUR/USD telah turun selama 20 hari berturut-turut, dengan hanya jeda singkat. Dalam periode ini, mata uang Eropa telah kehilangan 470 poin. Penurunan euro dimulai sekitar sebulan lalu ketika pasar bersiap untuk menyambut kenaikan suku bunga acuan FOMC. Sejak itu, pasar terus membeli dolar, menggunakan alasan formal apa pun untuk melakukannya. Dalam istilah pelaku pasar, pergerakan seperti ini disebut "order flow", yaitu aliran pesanan. Biasanya, pelaku pasar besar membangun order flow selama beberapa waktu, kemudian order tersebut mulai dieksekusi. Pada tahap itu, latar belakang fundamental yang menyertai pergerakan tersebut menjadi kurang relevan—order sudah masuk dan sedang dieksekusi. Misalnya, minggu ini alasan untuk menjual euro dapat dikatakan cukup dipertanyakan. Namun, pada grafik terlihat pergerakan satu arah yang berkelanjutan tanpa tanda-tanda koreksi berarti.
Minggu lalu, terjadi aksi protes publik di Prancis menentang pemotongan anggaran pendidikan. Pada hari Senin, muncul kabar bahwa terdapat "lubang" sebesar puluhan miliar euro dalam anggaran Prancis. Pada hari Rabu, muncul laporan bahwa Menteri Keuangan Prancis dan pemerintah saat ini siap untuk mengesahkan anggaran 2027 dengan cara apa pun, yang di dalamnya sudah dimasukkan pemotongan belanja dan kenaikan pajak. Apakah ini alasan untuk menjual euro? Ya, itu adalah alasan. Namun, mengapa pound juga ikut melemah bersama mata uang Eropa? Apakah euro menyeret pound turun? Ya, hal seperti ini cukup sering terjadi karena kedua mata uang tersebut secara historis menunjukkan tingkat korelasi yang tinggi. Meskipun demikian, menurut saya yang terjadi saat ini adalah penguatan dolar, bukan semata pelemahan euro atau pound.
Sejauh ini, tidak ada yang mampu menghentikan penurunan euro. Baik kebijakan ECB yang lebih ketat, data ekonomi positif dari Uni Eropa, data pasar tenaga kerja AS yang mengecewakan, maupun gambaran teknikal dan pola bullish, semuanya belum cukup kuat. Karena imbalance 19 telah tidak valid, euro kini memiliki peluang besar untuk turun menembus level psikologis $1,10. Sementara itu, bullish imbalance 19 justru berbalik menjadi inverted bearish imbalance dan menghasilkan sinyal jual. Pembeli gagal memanfaatkan bullish imbalance 19, gagal memanfaatkan dua swing bullish, dan gagal memanfaatkan data pasar tenaga kerja AS yang lemah. Minggu ini, bear bahkan tidak perlu mendorong harga hingga mencapai imbalance 24 untuk melanjutkan penurunan. Oleh karena itu, kenaikan euro yang terjadi saat ini masih sebatas koreksi lemah.
Pada September, FOMC bukan hanya menaikkan suku bunga, tetapi juga memberi sinyal kesiapan untuk terus memperketat kebijakan, dan itu sudah cukup untuk mempertahankan tekanan jual yang luas. Bahkan setelah The Fed memperketat kebijakan moneter pada September dan mungkin akan kembali memperketatnya pada Oktober atau Desember, saya tidak melihat bahwa euro sama sekali kekurangan faktor positif sepanjang periode ini.
Secara keseluruhan, menurut pandangan saya, latar belakang fundamental masih cukup mendukung pembeli. Meskipun sikap kebijakan moneter The Fed lebih hawkish, itu bukan satu-satunya faktor penentu nilai tukar. Perlu diingat, imbal hasil obligasi pemerintah AS mencetak rekor tertinggi dan menekan anggaran secara signifikan; ekonomi AS melambat dalam beberapa kuartal terakhir; pasar tenaga kerja AS lebih sering mengecewakan daripada melampaui ekspektasi; Donald Trump kembali memulai serangkaian sengketa dagang dan nondagang dengan berbagai negara di seluruh dunia pada 2026; dan pasar saham AS terus menimbulkan kekhawatiran serius karena penggunaan leverage yang tidak terkendali untuk berinvestasi di perusahaan teknologi yang terlibat dalam pengembangan AI.
Gambaran teknikal saat ini mengindikasikan momentum bearish yang berlanjut. Minggu lalu ditutup dengan terbentuknya bearish imbalance 24 baru, yang dapat memberikan sinyal jual tambahan bagi trader paling cepat minggu ini. Pembeli saat ini hanya dapat mengandalkan swing terdekat berikutnya di 1,1066 dan kemungkinan liquidity sweep di level tersebut.
Nyaris tidak ada latar belakang ekonomi pada hari Rabu, dan tidak ada rilis berita penting sepanjang hari. Meski demikian, bear kembali aktif menjual, sementara pembeli tetap pasif.
Masih banyak alasan bagi pembeli untuk bertindak pada 2026. Secara struktural dan jangka panjang, kebijakan Trump yang tahun lalu menyebabkan penurunan tajam dolar belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat faktor signifikan yang mendukung dolar AS, terlepas dari sikap hawkish FOMC. Perkembangan geopolitik yang sempat mendukung permintaan terhadap dolar AS sepanjang sebagian besar paruh pertama 2026 kini tidak lagi memberikan dukungan yang sama.
Kalender Ekonomi untuk Amerika Serikat dan Uni Eropa:
- Amerika Serikat – Perubahan Klaim Awal Tunjangan Pengangguran (12:30 UTC).
Pada 8 Oktober, kalender ekonomi hanya memuat satu peristiwa sekunder. Latar belakang ekonomi diperkirakan tidak akan memberikan dampak berarti terhadap sentimen pasar pada hari Kamis.
Prediksi dan Kiat-kiat Trading EUR/USD:
Menurut saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk tren bullish yang sedang mengalami jeda korektif selama satu tahun. Latar belakang fundamental memang berbalik tajam menguntungkan kubu bear tujuh bulan lalu, tetapi tren besar yang telah berlangsung selama empat tahun belum dapat dianggap batal atau berakhir. Pembeli mungkin akan kembali melanjutkan pergerakan naik pada 2026, tetapi peluang realistis mereka saat ini hanya titik terendah 1,1066 yang terbentuk pada Juni tahun lalu dan potensi liquidity sweep di level tersebut. Bear menerima sinyal jual baru di imbalance 19 dan mungkin akan kembali mendapatkan sinyal di imbalance 24 pada minggu ini. Bahkan data Nonfarm Payrolls yang lemah dan lonjakan inflasi di Uni Eropa belum mampu membantu kubu pembeli.
