Pertemuan Bank Sentral Eropa pada 29 Oktober berakhir seperti yang diperkirakan: suku bunga deposito tetap 2,50%, dan retorika bank sentral melunak secara signifikan dibandingkan September karena ECB menekankan tidak adanya efek putaran kedua dari guncangan energi dan kestabilan inflasi inti. Euro sempat melemah, lalu sepenuhnya memulihkan penurunannya ketika dalam konferensi pers Lagarde mengatakan bahwa Dewan Pemerintahan telah membahas kenaikan suku bunga.
Lagarde mengatakan bahwa Dewan Gubernur telah membahas kenaikan suku bunga, tetapi memutuskan untuk menunggu data tambahan yang akan dirilis pada bulan Desember. Jika data yang masuk menegaskan gambaran saat ini dan tidak terjadi guncangan besar yang baru, "arah pergerakan sudah cukup jelas." Pasar menafsirkan hal ini sebagai sinyal tegas bahwa kenaikan suku bunga pada bulan Desember kini menjadi skenario dasar, dan saat ini mengantisipasi setidaknya dua kali kenaikan masing-masing 25 bp. Ia juga menegaskan bahwa ia akan meninggalkan ECB pada 7 Februari 2027, mengakhiri masa jabatannya lebih awal, dan bahwa kabar ini kecil kemungkinan akan memengaruhi euro. Karena Federal Reserve juga mempertahankan suku bunga pada pertemuan 28 Oktober dan pasar sama-sama memperkirakan setidaknya dua kali kenaikan, selisih suku bunga tidak menyempit, dan baik euro maupun dolar tidak memperoleh keunggulan tambahan.
Sementara itu, situasi gas menjadi kritis. Harga telah naik sekitar tiga kali lipat dibandingkan level sebelum konflik di Timur Tengah, dan tingkat persediaan berada pada rekor terendah. Menurut Gas Infrastructure Europe, tingkat keterisian penyimpanan di Uni Eropa berada di 74,68% pada akhir Oktober — level terendah untuk tanggal tersebut sejak 2011. Di Jerman, konsumen gas terbesar di Eropa, keterisian sekitar 61%, jauh di bawah level tahun lalu dan di bawah norma historisnya sendiri sebesar 70%. Harga gas yang tinggi menekan pendapatan riil rumah tangga, meningkatkan biaya produksi, dan merusak daya saing industri Eropa. Bundesbank mencatat bahwa perekonomian Jerman kemungkinan stagnan pada kuartal ketiga, sebagian akibat tingginya harga energi dan hilangnya daya saing di tengah konflik Iran.
Posisi net short terhadap euro meningkat selama minggu pelaporan sebesar $1,5 miliar menjadi -$20,58 miliar; posisi spekulatif untuk euro sangat bearish, tetapi faktor jangka pendek mengindikasikan kemungkinan terbentuknya rally korektif.
Seminggu sebelumnya, kami melihat peluang bagi EUR/USD untuk turun menuju support di 1,1066, dan euro memang mulai bergerak turun, tetapi hasil pertemuan The Fed dan ECB membuat penurunan tersebut tertahan. Kami melihat potensi koreksi untuk berlanjut: jika euro mampu menembus resistance di 1,1250/70, dorongan naik menuju 1,1320/40 masih dimungkinkan. Pada saat yang sama, penurunan euro dalam jangka panjang belum hilang, dan setelah fase konsolidasi, kami memperkirakan penurunan akan berlanjut terlebih dahulu ke 1,1066 dan kemudian ke target jangka panjang di 1,0905.
