Hari ini, masyarakat Amerika memberikan suara untuk memilih anggota Kongres yang baru, dan hasilnya akan menentukan seberapa leluasa pemerintahan Trump dapat menjalankan strategi terhadap Iran serta menetapkan kebijakan tarif. Seluruh 435 kursi di DPR dan sekitar sepertiga kursi di Senat sedang diperebutkan. Pasar menyambut hari ini dengan harga minyak yang tinggi dan ekspektasi akan kenaikan suku bunga The Fed berikutnya. Menjelang akhir pekan lalu, Brent diperdagangkan mendekati $116, emas melemah ke sekitar $4.000, dan para pelaku pasar memperkirakan kemungkinan sekitar 85% terjadinya kenaikan suku bunga pada 9 Desember setelah pertemuan 28 pada Oktober.
Data pemungutan suara awal memberi petunjuk penting. Sekitar 57 juta warga Amerika telah memberikan suara sebelum Hari Pemilu, dengan partisipasi awal melampaui pemilu sela 2022. Di 27 negara bagian yang mencatat pendaftaran partai, kira-kira 43% surat suara awal diberikan oleh pemilih terdaftar Demokrat dan sekitar 32% oleh Republik. Pemilih awal biasanya merupakan partisan paling termotivasi, jadi saya tidak memandang angka ini sebagai penentu hasil akhir, tetapi angka tersebut sejalan dengan indikator lain yang mengarah pada lingkungan yang cenderung menguntungkan Demokrat.
Demokrat tampak diunggulkan di Dewan. Pertanyaannya adalah soal selisih. Medan pertempuran utama mencakup distrik-distrik di New York, Michigan, Florida, dan Texas. Partai Republik bisa diuntungkan oleh keunggulan pendanaan di persaingan ketat, tetapi penilaian publik yang lemah terhadap Trump dalam hal pengelolaan ekonomi menjadi faktor yang merugikan mereka.
Situasi di Senat lebih rumit. Demokrat harus mengamankan empat kursi kosong untuk merebut kendali, dan sebagian besar kontestasi berada di negara bagian yang dimenangkan Trump pada 2024. Kursi Partai Republik di Alaska, Iowa, Kansas, Ohio, dan bahkan Texas berada di bawah tekanan di tengah ketidakpuasan ekonomi. Michigan tampaknya menjadi satu-satunya kursi yang saat ini kompetitif dan condong ke Demokrat.
Uang, bukan ideologi, yang sering kali akan menentukan hasil. Perang Iran telah mendorong harga energi dan bensin lebih tinggi, yang berujung pada meningkatnya ketidakpuasan pemilih. Ekonomi AS sendiri masih tampak tangguh. PDB kuartal ketiga tumbuh dengan laju tahunan 3,4%, menandai laju tercepat dalam setahun, tetapi kenaikan PCE inti pada September ke 3,6% dan peningkatan harga bulanan yang kuat masih lebih membebani persepsi pemilih. Trump menjanjikan cek senilai US$5.000 dan biaya energi yang lebih rendah jika terpilih kembali, meskipun sebelumnya ia menepis kekhawatiran soal biaya hidup sebagai sesuatu yang dibesar-besarkan.
Proses penghitungan suara bisa berlangsung berhari-hari — dan di Alaska, penghitungan berbasis ranked-choice dapat memakan waktu berminggu-minggu. Trump mengatakan ia akan menerima kekalahan "jika pemilunya jujur", dan Departemen Kehakiman telah mengajukan gugatan di sekitar 30 negara bagian dan DC terkait daftar pemilih; pengadilan telah menolak sebagian besar gugatan ini, dan Mahkamah Agung baru-baru ini menolak banding pemerintah di California. Sengketa hasil yang berlarut-larut terutama akan berarti volatilitas pasar yang lebih besar.
Bagi pasar, nama pemenang kurang penting dibanding implikasi hasil pemilu terhadap pembiayaan, perpajakan, dan suku bunga. Imbal hasil obligasi biasanya bereaksi lebih dulu, diikuti dolar dan emas. Arah dolar bergantung pada alasan pergerakan imbal hasil: ekspektasi pertumbuhan yang lebih kuat cenderung menguatkan dolar, sementara keraguan atas kondisi fiskal publik dapat melemahkannya. Iran menambah satu lapisan ketidakpastian lagi: The New York Times melaporkan adanya rencana kontingensi AS dan Israel untuk serangan setelah pemilu sela, dan Trump mengatakan perang bisa berakhir tepat setelah pemungutan suara. Jika Dewan berbalik ke Demokrat, pengawasan kongres atas belanja perang dan tarif akan meningkat, tetapi kebijakan yang sudah ada tidak akan otomatis dibatalkan.
Saya melihat probabilitas tinggi Demokrat merebut Dewan dan Senat tetap ketat, sehingga Kongres yang terpecah tampaknya mungkin terjadi. Itu akan mengurangi peluang disetujuinya pengeluaran besar terbaru secara cepat dan kemungkinan meningkatkan tekanan terhadap pemerintah terkait kebijakan militer dan perdagangan. Namun pasar akan terus memusatkan perhatian pada Fed dan minyak. Dengan Brent di atas US$110 dan kenaikan suku bunga Desember sudah diperkirakan, dolar kemungkinan mendapat dukungan moderat, dan emas akan terus diperdagangkan di sekitar US$4.000 dalam tekanan. Jika perebutan Senat berlarut-larut, bersiaplah menghadapi lonjakan volatilitas Treasury pada berbagai sesi segera setelah pemungutan suara.
Teknikal EUR/USD
Pembeli sebaiknya menargetkan perebutan kembali 1,1200 untuk menguji 1,1230. Dari sana, pergerakan ke 1,1255 dimungkinkan, meskipun menembus lebih tinggi tanpa dukungan pemain besar akan sulit. Di sisi bawah, diperkirakan akan ada pembeli di dekat 1,1170. Jika harga gagal menembus di atas level itu, tunggu penembusan di bawah 1,1130 atau pertimbangkan posisi beli di dekat 1,1110.
Teknikal GBP/USD
Pembeli sterling sebaiknya berupaya menembus resistance di 1,3415 untuk menargetkan 1,3444. Jika level itu berhasil dilampaui, jalan menuju 1,3467 akan terbuka. Jika harga turun, pihak bearish akan mencoba menguasai 1,3380. Penembusan di bawah level tersebut akan menjadi pukulan berat bagi pihak bullish, menyeret GBP/USD turun ke 1,3354 dan berpotensi membuka jalan menuju 1,3324.
