Kemarin, Presiden Fed Cleveland, Beth Hammack, menyampaikan sinyal paling jelas mengenai pengetatan selanjutnya sejak pertemuan bulan Oktober, sebuah sikap yang mendukung penguatan dolar. "Saya memperkirakan bahwa kebijakan perlu bergerak ke sikap yang lebih restriktif untuk membawa inflasi kembali ke 2% dalam jangka waktu yang tepat," ujar Hammack di Zurich. Perlu diingat bahwa pada 12 Oktober ia hanya membahas perlunya kebijakan yang restriktif untuk mengembalikan inflasi ke target dalam kerangka waktu yang wajar, sambil menekankan bahwa pernyataannya saat itu bukan merupakan proyeksi suku bunga. Rumusan barunya lebih lugas: kini hal itu menjadi sebuah ekspektasi, dan nada pernyataannya mengeras.
Hammack juga mengusulkan perubahan taktis. Ia lebih menyukai "penyesuaian yang lebih sering dan lebih kecil jika memungkinkan," dengan berargumen bahwa pendekatan ini mengurangi risiko kebijakan tertinggal dan pola pikir inflasioner menjadi mengakar. Bagi pasar, ini menyiratkan kenaikan 25 bp dalam beberapa pertemuan, bukan lonjakan besar yang jarang terjadi. Hammack adalah salah satu dari dua anggota Federal Reserve yang menentang keputusan untuk mempertahankan suku bunga pada 28 Oktober (ia dan Lisa Cook menyatakan perbedaan pendapat); hasil pemungutan suara saat itu adalah 10–2. Pada Juli, tiga anggota menyatakan perbedaan pendapat—Hammack, Kashkari, dan Logan—jadi sikap Hammack belum melunak sementara lingkaran pendukungnya justru menyempit.
Argumen Hammack bertumpu pada data. Inflasi tetap berada di atas target selama hampir enam tahun; tekanannya luas dan berasal dari sisi permintaan maupun penawaran. PCE inti pada September sebesar 3,0%, dan total PCE sebesar 3,6%, dibandingkan target 2%. Ia juga mengutip indikasi kekuatan pasar tenaga kerja, sejalan dengan laporan kemarin yang menunjukkan penurunan klaim awal tunjangan pengangguran menjadi 189.000 dibandingkan proyeksi 197.000. Secara keseluruhan, data tenaga kerja dan harga memberi sedikit alasan bagi The Fed untuk berhenti sejenak.
Presiden Fed Richmond, Tom Barkin, kemarin juga mendukung laju kenaikan yang bertahap, tetapi enggan menyebutkan seberapa tinggi kebijakan harus dinaikkan. Para pelaku pasar kini memandang kenaikan pada Desember dan satu lagi pada Maret sebagai skenario yang memungkinkan. Ini menggeser prediksi: sebelumnya pasar hanya membahas kenaikan di Desember (probabilitas sekitar 67–75%, dan sekitar 85% pada 28 Oktober); kini dua kenaikan beruntun sudah tercermin dalam harga, yang akan mendorong federal funds rate ke kisaran sekitar 4,25–4,50%.
Selain itu, ada konteks politik. Minggu ini, Partai Demokrat memenangkan kedua kamar Kongres, yang mengurangi risiko tekanan langsung Gedung Putih terhadap suku bunga, dan Hammack memanfaatkan momen ini untuk menekankan independensi bank sentral. Ia berpendapat bahwa The Fed telah memperoleh kredibilitas sebagai institusi yang digerakkan oleh data, bukan oleh kekuatan politik jangka pendek, yang pada gilirannya menopang status dolar. Ia juga menyatakan bahwa dominasi dolar bertumpu pada supremasi hukum, pasar yang likuid, dan independensi bank sentral.
Semua ini membuat saya tidak melihat alasan untuk jeda pada Desember: kenaikan ke 4,00–4,25% tetap menjadi skenario dasar. Nada hawkish The Fed yang berlanjut akan mendukung dolar. Laporan ketenagakerjaan hari ini (konsensus +65.000) dan pidato Williams, Musalem, serta Bowman akan menentukan seberapa yakin pasar dalam memposisikan kenaikan suku bunga Maret; jika data tidak lebih lemah daripada prediksi, saya memperkirakan tekanan baru terhadap euro dan pound.
Gambaran teknikal untuk EUR/USD
Pembeli sebaiknya mempertimbangkan untuk merebut level 1,1210. Hanya setelah itu, level 1,1245 munkin untuk diuji. Dari sana, pergerakan ke 1,1275 dapat dicapai, tetapi sulit diraih tanpa dukungan dari pelaku utama. Saat penurunan, saya memperkirakan minat beli yang signifikan baru muncul di sekitar 1,1175. Jika tidak ada pembeli di sana, lebih bijak untuk menunggu level terendah baru di 1,1140 atau membuka posisi long dari 1,1110.
Gambaran teknikal untuk GBP/USD
Pembeli pound perlu merebut resistance terdekat di 1,3435. Hanya setelah itu, mungkin terbentuk pergerakan menuju 1,3460, dan kenaikan akan lebih sulit berlanjut di atas level tersebut. Target terjauh berada di sekitar 1,3485. Saat penurunan, pihak bear akan berusaha untuk merebut kendali di 1,3405. Jika mereka berhasil, breakout rentang akan memberikan tekanan besar pada pihak bull dan mendorong GBP/USD menuju 1,3380 dengan potensi berlanjut ke 1,3355.
