Euro kehilangan hampir seluruh kenaikan terhadap dolar yang terbentuk sehari sebelumnya. Kemarin pasangan ini sempat naik di atas 1,1250, dan sekarang diperdagangkan di sekitar 1,1161, mengembalikan sekitar sembilan puluh pip. Sepanjang malam, euro bergerak dalam kisaran sempit 1,1160–1,1170 tanpa arah yang jelas, dan di titik terendah sempat menyentuh 1,1147.
Pemicu pergerakan ini adalah inflasi AS. Indeks harga konsumen menunjukkan seberapa besar kenaikan harga barang dan jasa. Angka utama (headline) untuk Oktober naik 0,4% bulan ke bulan, lebih tinggi dari perkiraan 0,3%, sementara indeks inti naik 0,3% dibandingkan proyeksi 0,2%. Data inti dibutuhkan untuk memahami apakah inflasi benar-benar meningkat dari dalam perekonomian itu sendiri, karena komponen makanan dan energi dikeluarkan. Pada September, angka acuan tercatat 0,6% bulan ke bulan, oleh karena itu lajunya memang sedikit melambat, tetapi pasar mengharapkan pelemahan yang lebih besar.
Reaksi Federal Reserve terbilang beragam, dan ini penting untuk keputusan mendatang. Patrick Harker, Presiden Fed Philadelphia, mendukung laju kenaikan suku bunga yang bertahap. Ia menjelaskannya dengan alasan tekanan upah yang masih terbatas dan ekspektasi inflasi yang tetap dekat dengan target 2%. Namun, Harker siap bergerak lebih agresif bila ekspektasi inflasi naik, upah meningkat lebih cepat, atau inflasi inti menguat, dan ia mengakui inflasi inti saat ini berada di atas target dan belum turun. Di pihak yang lebih hawkish ada Christopher Waller, yang mendukung kenaikan suku bunga pada Desember dan membuka peluang kenaikan 50 bps jika inflasi meningkat, serta Loretta Mester (lihat referensi sebelumnya), yang menilai masih diperlukan setidaknya dua kenaikan lagi masing-masing sebesar 25 bps. Tom Barkin pada 5 November berbicara mengenai laju yang bertahap, tetapi pada 9 November menyatakan bahwa risiko kini lebih berat di sisi harga. Dengan kata lain, nada hawkish semakin menguat sementara suara-suara yang lebih berhati-hati kini menjadi minoritas. Suku bunga fed saat ini berada di 3,75–4,00%, dan pasar kembali mengantisipasi kenaikan pada 9 Desember.
Hari ini akan padat bagi euro. Data inflasi Jerman untuk Oktober akan dirilis. Untuk ekonomi terbesar di kawasan ini, diperkirakan akan terjadi penurunan bulanan sebesar 0,2% setelah kenaikan 0,6% pada September, sementara laju tahunan diperkirakan melambat ke 2,8% dari 3,3% pada September (dan 2,9% pada Agustus). Harmonized CPI, yaitu ukuran inflasi yang sebanding di level Uni Eropa, juga diperkirakan berada di 2,8% tahun ke tahun Jika perkiraan ini terkonfirmasi, tekanan harga di Jerman akan mereda dan European Central Bank akan memiliki lebih sedikit alasan untuk terus memperketat kebijakan — yang secara teori melemahkan euro. Sebaliknya, inflasi zona euro untuk Oktober tercatat 4,0% dibandingkan 3,8% sebulan sebelumnya, jadi harga secara keseluruhan di kawasan masih berakselerasi. Artinya, data Jerman yang lemah akan tampak lebih sebagai pengecualian daripada awal sebuah tren.
Berikutnya akan dirilis data produksi industri Italia untuk September; diperkirakan terjadi rebound 1,0% bulan ke bulan setelah penurunan 1,3%. Pemulihan semacam ini setidaknya sebagian dapat mengurangi kesan lemahnya data Eropa. Setelah itu, Presiden Bundesbank Joachim Nagel dan Presiden ECB Christine Lagarde akan memberikan pidato. Nagel baru-baru ini mengatakan bahwa langkah-langkah pengetatan lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan, dan Lagarde pada 29 Oktober menyatakan dewan telah membahas kenaikan suku bunga dan arah kebijakan sudah jelas bagi semua pihak. Jika keduanya kembali menegaskan nada hawkish, euro akan mendapat dukungan. Menurut pandangan saya, hanya inflasi Jerman yang sangat tinggi, dikombinasikan dengan komentar hawkish dari Nagel dan Lagarde, yang berpeluang memperlambat pelemahan euro selama sesi Eropa.
Momentum
Saat ini harga berada di 1,1161 dan telah terbentuk sebuah rentang di seputar level ini antara 1,1138 dan 1,1170. Pergerakan di luar batas rentang ini disebut breakout, tetapi satu kali sentuhan saja tidak cukup — dibutuhkan konfirmasi, artinya beberapa candlestick lima menit berturut-turut harus ditutup di luar level tersebut. Jika tidak, Anda mudah terjebak oleh false breakout yang kemudian diikuti kembalinya harga ke dalam rentang.
Dari sisi atas, area di atas 1,1170 aktif. Penutupan di atas level ini membuka jalan ke 1,1193 dan kemudian ke 1,1218. Sepanjang malam, harga beberapa kali mendekati level ini dan berbalik arah, sehingga dapat dianggap sebagai resistance yang sudah teruji. Untuk menembusnya dibutuhkan katalis yang kuat, dan katalis tersebut bisa saja berupa inflasi Jerman yang lemah dipadukan dengan komentar hawkish dari Lagarde. Namun saya menilai skenario itu kurang meyakinkan, mengingat setelah data kemarin dolar masih lebih kuat.
Dari sisi bawah, acuan utama adalah 1,1138; penutupan di bawah level ini membuka ruang turun ke 1,1108 dan kemudian ke 1,1082. Saya menganggap arah ini sebagai skenario utama. Level ini berjarak sekitar dua puluh tiga pip dari harga sekarang, dan hanya tujuh pip di atas level terendah hari Jumat di 1,1131, sehingga harga kemungkinan terlebih dahulu akan menguji batas terdekat ini. Breakout ke bawah mungkin terjadi jika inflasi Jerman lebih rendah dari perkiraan dan komentar pejabat ECB tidak menghadirkan kejutan hawkish. Namun perlu diingat, banyak order sering menumpuk di area rendah, sehingga uji pertama terhadap level ini dapat memicu pantulan tajam.
Mean Reversion
Ada dua level di sini: 1,1177 dan 1,1152. Patokan atas 1,1177 terletak tujuh pip di atas titik breakout 1,1170, dan trader pemula perlu sangat berhati-hati di area ini. Skemanya sebagai berikut. Harga menembus 1,1170, mencapai 1,1177, tidak menemukan kelanjutan pergerakan dan kembali turun, barulah saya mempertimbangkan untuk menjual. Masuk akal untuk menempatkan stop di atas 1,1177 dengan sedikit buffer. Namun jika harga dengan yakin ditutup di atas 1,1177, itu adalah breakout yang sesungguhnya dan tidak boleh melakukan penjualan di sana. Tidak mungkin membedakan kedua skenario ini hanya dari satu kali sentuhan, jadi lebih baik melewatkan reaksi pertama di zona tersebut.
Patokan bawah 1,1152 berada di dalam rentang, sembilan pip di bawah harga saat ini dan empat belas pip di atas 1,1138. Jika harga turun ke level ini, gagal bertahan di bawahnya, lalu kembali naik, saya akan mencari peluang beli dengan stop di bawah 1,1138. Pullback semacam ini paling mungkin terjadi jika inflasi Jerman dirilis mendekati ekspektasi dan pasar kembali tenang setelah reaksi awal. Jika harga ditutup di bawah 1,1152 dan kemudian bergerak menuju 1,1138, skenario pembalikan dibatalkan dan breakout ke bawah menjadi berlaku.
