Sinyal bernada hawkish dari pejabat Fed, yang disuarakan dengan latar inflasi konsumen AS yang tinggi, memberikan dukungan bagi mata uang AS. Indeks dolar kembali ke area 102, menyentuh level tertinggi dua minggu, sementara EUR/USD menetap di area 1,11 setelah upaya yang gagal untuk menembus resistance di 1,1260. Dan meskipun pasangan ini masih diperdagangkan dalam rentang harga lebar 1,1130–1,1260, menurut saya sentimen bearish tampaknya mendominasi di kalangan trader. Secara keseluruhan, pembeli EUR/USD pada dasarnya hanya bisa berharap pada terobosan diplomatik dalam pembicaraan AS–Iran, karena semua faktor fundamental lainnya saat ini berpihak pada greenback.
Laporan CPI yang diterbitkan kemarin selaras dengan data nonfarm payrolls bulan Oktober yang cukup kuat yang dirilis Jumat lalu. Rangkaian data ini menunjukkan bahwa perekonomian AS tumbuh dengan laju yang cukup percaya diri, pasar tenaga kerja tetap tangguh, dan tekanan inflasi masih tinggi. Dalam konteks ini, komentar bernada cukup hawkish dari pejabat Fed terdengar menonjol dan menggembirakan pihak bullish dollar.
Presiden Dallas Fed Lorie Logan kemarin mengatakan bahwa "setidaknya dua kali kenaikan suku bunga kebijakan tambahan," total 50 basis poin, masih diperlukan. Menurut penilaiannya, suku bunga saat ini setidaknya 50 bps di bawah level yang mampu menciptakan kondisi keuangan yang secara moderat restriktif. Selain itu, ia menyatakan Fed dapat bertindak "lebih cepat di musim dingin dibandingkan di musim gugur."
Perlu diingat bahwa setelah kenaikan suku bunga bulan September, Fed melakukan jeda dan mengambil sikap wait-and-see pada Oktober. Kini Logan pada praktiknya membuka kemungkinan untuk meninggalkan pola pergantian antara kenaikan suku bunga dan jeda, demi langkah pengetatan yang lebih berturut-turut.
Poin penting lain yang juga ia tekankan: Logan menyoroti bahwa masalah inflasi tinggi jauh dari sekadar disebabkan gangguan pasokan energi yang berkaitan dengan konflik di Timur Tengah. Harga-harga terus naik di sektor jasa, misalnya, yang jauh lebih sedikit bergantung pada perang di Timur Tengah. Hal ini menunjukkan bahwa bahkan penurunan harga minyak yang signifikan sekalipun tidak menjamin inflasi akan kembali ke target. Dalam pandangan Presiden Dallas Fed tersebut, kebijakan moneter masih bersifat stimulatif dan terus memberi makan tekanan harga, dan semakin lama inflasi bertahan tinggi, semakin besar risiko ekspektasi inflasi di kalangan pelaku usaha dan konsumen menjadi mengakar.
Logan bukan satu-satunya pejabat Fed yang mengirim sinyal hawkish. Gubernur Fed Christopher Waller, misalnya, melangkah lebih jauh dengan merinci kondisi di mana otoritas moneter sebaiknya mempertimbangkan kenaikan suku bunga 50 bps pada Desember. Menurut dia, skenario itu menjadi relevan "jika CPI inti Oktober naik 0,3% m/m atau lebih." Menariknya, pernyataan itu ia sampaikan hanya beberapa jam sebelum publikasi CPI Oktober. Seperti kita tahu, CPI utama naik 0,4% m/m pada Oktober, di atas proyeksi +0,3%. Core CPI, pada akhirnya, mencatat 0,3% untuk bulan ketiga berturut-turut, sementara sebagian besar analis memperkirakan perlambatan ke 0,2%. Dengan kata lain, "kondisi" yang diajukan Waller untuk langkah kenaikan suku bunga yang lebih agresif terpenuhi. Kini pertanyaannya adalah apakah pejabat Fed lainnya akan mendukung langkah tegas seperti itu pada pertemuan Desember.
Menurut alat CME FedWatch, probabilitas kenaikan suku bunga 25 bps pada Desember sekitar 85%, sementara peluang pengetatan yang lebih agresif sebesar 50 bps berada di kisaran 15%. Pada saat yang sama, probabilitas kenaikan 25 bps lagi pada Januari (dengan asumsi ada kenaikan yang sama di Desember) sudah melebihi 50%.
Bagi mata uang AS, faktor penting bukan lagi langkah kenaikan suku bunga Desember itu sendiri, yang sebagian besar sudah diperhitungkan pasar, melainkan arah kebijakan Fed selanjutnya. Pasar berusaha menilai seberapa agresif regulator akan bertindak dalam siklus pengetatan ini dan di level berapa akhirnya akan berhenti. Bahkan jika Fed membatasi diri pada kenaikan standar 25 bps di Desember (skenario yang paling mungkin), pasar masih akan bergerak dengan ekspektasi adanya langkah tambahan pada Januari atau Maret.
Kombinasi tekanan inflasi yang tetap kuat dan retorika hawkish dari pejabat Fed menopang dolar, yang mendorong EUR/USD turun mendekati batas bawah kisaran mapan 1,1130–1,1260.
Menariknya, bahkan sinyal-sinyal yang lebih berdamai dari Donald Trump kali ini gagal membalikkan keadaan. Presiden AS itu, setelah bertemu dengan perdana menteri Qatar, kembali berbicara mengenai adanya kemajuan menuju penghentian perang dengan Iran. Namun pasar tidak terlalu terkesan dengan retorika tersebut. Kemungkinan karena Teheran justru mengirim sinyal yang berlawanan. Secara khusus, Mohsen Rezaei, Sekretaris Dewan Keamanan Nasional Tertinggi Iran, menyerukan kepada Washington untuk "berhenti menyebarkan rekayasa tentang dugaan negosiasi."
Pernyataan yang saling bertentangan seperti ini memaksa pelaku pasar untuk menyikapi optimisme diplomatik Gedung Putih dengan lebih hati-hati. Secara de facto, semua pembicaraan mengenai perjanjian damai yang sudah dekat belum ditopang oleh kesepakatan konkret yang saling dikonfirmasi; sejauh ini, pembicaraan tetap sebatas wacana.
Dengan demikian, latar belakang fundamental saat ini mendukung kelanjutan penurunan EUR/USD. Pada saat yang sama, penjual masih perlu menembus support signifikan di 1,1130, yang bertepatan dengan Bollinger Band lebih rendah pada time frame harian. Perlu diingat kembali, pasangan ini telah bergerak dalam koridor lebar 1,1130–1,1260 selama enam minggu berturut-turut, dan sepanjang periode tersebut pihak bearish belum mampu menutup dan bertahan di bawah batas lebih rendah. Karena itu, posisi jual di EUR/USD lebih masuk akal dengan target di 1,1130 (jika ruang gerak harga masih memadai), atau setelah terjadi penembusan yang meyakinkan di bawah level tersebut dan penutupan di bawahnya. Masuk posisi jual tepat di area support cukup berisiko, karena keunggulan fundamental dollar saat ini belum serta-merta menandai berakhirnya fase konsolidasi lebar yang berkepanjangan.
