Euro terus melemah terhadap dolar dan kemarin menembus level terendah Jumat di 1,1131, yang belum lama ini masih terlihat seperti
yang kuat. Dari level tertingginya, euro telah kehilangan sekitar 180 pip, menghapus seluruh kenaikan yang terbentuk di musim gugur. Pada sesi malam, pasangan ini bergerak dalam kisaran 1,1085–1,1100, lalu turun tajam dan baru mulai pulih sedikit pada pagi hari.
Alasan utama pelemahan tetap sama. Pasar semakin mengantisipasi kenaikan suku bunga AS. Probabilitas kenaikan suku bunga Federal Reserve pada Desember naik menjadi 96,3% setelah pernyataan Christopher Waller, dibandingkan 78,8% pada 9 November. Setelah data inflasi AS, pelaku pasar kini sepenuhnya memproyeksikan kenaikan 25 bps untuk pertemuan 9 Desember. Goldman juga memperkirakan satu kenaikan lagi pada Maret 2027. Imbal hasil Treasury dua tahun — harga yang diminta pasar untuk pinjaman dua tahun — naik 17 basis poin ke level tertinggi dalam 19 bulan. Ini menjadi penopang kuat bagi dolar: imbal hasil yang lebih tinggi membuat kepemilikan aset AS lebih menarik.
Retorika The Fed memperkuat posisi ini. Pada 3 September, Waller masih siap mempertahankan suku bunga jika inflasi menunjukkan kemajuan, tetapi setelah itu ia menyatakan bisa mendukung kenaikan pada Desember dan bahkan langkah 50 bps jika inflasi tidak membaik. Lorie Logan menyerukan setidaknya dua kali kenaikan 25 bps, dan Austan Goolsbee menyebut laporan inflasi mengkhawatirkan serta tidak menutup kemungkinan langkah yang lebih besar. Suku bunga Fed saat ini berada di 3,75–4,00% sementara suku bunga deposito European Central Bank berada di 2,50%, dengan selisih 1,25–1,50 poin persentase. Bahkan jika ECB benar-benar menaikkan suku bunga ke 2,75%, kesenjangan itu tidak akan tertutup. Menurut pandangan saya, selama ekspektasi suku bunga AS dan Eropa tetap berbeda sejauh ini, tekanan terhadap euro akan terus berlanjut.
Hari ini tidak ada rilis data penting dari zona euro, sehingga perhatian pasar kemungkinan akan beralih ke ECB Economic Bulletin. Tinjauan berkala ini menjelaskan bagaimana bank menilai kondisi ekonomi dan harga, serta dapat membentuk nada menjelang pertemuan 17 Desember, ketika ECB akan menyampaikan proyeksi baru dan diperkirakan akan menaikkan suku bunga deposito dari 2,50% ke 2,75%. Jika Bulletin memuat penilaian inflasi dan suku bunga yang bernada hawkish, euro bisa mencatat pemulihan kecil, meski kekuatan dolar tetap akan membatasi kenaikannya.
ECB sendiri memiliki sejumlah argumen untuk bersikap hawkish. Perkiraan cepat Eurostat menunjukkan inflasi kawasan euro di 4,0% pada Oktober, naik dari 3,8% pada September, dan harga energi naik 20,8% secara tahunan. Dalam proyeksi September, bank memperkirakan rata-rata inflasi 2026 di 3,0%, sehingga realisasi saat ini berada di depan perkiraan. PDB tumbuh 0,4% pada kuartal III dibandingkan ekspektasi 0,2%, output industri Italia naik 1,2% secara bulanan pada September, dan inflasi Jerman melambat ke 2,8% dari 3,3% pada Oktober. Titik lemah tetap ada: composite PMI turun ke 51,7 dari 53,1, dan penjualan ritel turun 0,7% pada September. Pada 29 Oktober, Christine Lagarde mengatakan Dewan Pemerintahan membahas kelayakan kenaikan suku bunga dan bahwa, jika tidak ada guncangan besar, arah untuk Desember sudah jelas; pada awal November Joachim Nagel telah menjadi pendukung kenaikan pada Desember. Menurut saya, keseimbangan penilaian inilah yang akan membentuk nada Bulletin, dan versi yang hawkish hanya akan memungkinkan euro sedikit saja merebut kembali pelemahan belakangan ini.
Momentum
Saat ini harga berada di 1,1080, di dalam kisaran antara 1,1069 dan 1,1102. Pergerakan menembus batas kisaran adalah breakout, tetapi satu kali sentuhan saja tidak cukup — dibutuhkan konfirmasi, artinya beberapa candle lima menit berturut-turut harus ditutup di luar level tersebut. Jika tidak, Anda mudah terjebak oleh false breakout, setelah itu harga kembali ke dalam kisaran.
Dari sisi atas, level 1,1102 aktif. Penutupan di atas level ini membuka jalan ke 1,1133 lalu ke 1,1167. Target pertama hampir berada di bekas level terendah Jumat, dan area seperti ini sering kali berubah dari support menjadi resistance setelah ditembus, sehingga saya akan sangat berhati-hati terhadap potensi kenaikan di sana. Satu-satunya pemicu yang masuk akal untuk kenaikan adalah ECB Bulletin yang bernada hawkish, namun dolar yang kuat menjadi faktor penghambat. Saya sendiri kurang meyakini skenario ini.
Dari sisi bawah, acuan berada di 1,1069; penutupan di bawah level ini membuka ruang turun ke 1,1036 lalu ke 1,1004. Saya menganggap arah ini sebagai skenario utama. Harga hanya berjarak sebelas pip dari level tersebut, dan pada sesi malam sudah sempat menembus hingga 1,1067 sebelum kembali naik. Ini berarti masih ada pembeli di area ini, dan pemula sebaiknya tidak langsung masuk pada sentuhan pertama. Tunggu hingga candle benar-benar ditutup di bawah; jika tidak, Anda berisiko kembali terjebak oleh pantulan harga.
Mean Reversion
Ada dua level di sini: 1,1095 dan 1,1055. Acuan atas, 1,1095, berada tujuh pip di bawah titik breakout 1,1102 dan bertepatan dengan zona di mana harga beberapa kali menyentuh batas atas sepanjang malam. Skemanya begini: harga naik ke 1,1095, gagal bertahan, lalu berbalik turun; saat itu saya mempertimbangkan untuk menjual dengan stop di atas 1,1102, dengan sedikit buffer. Namun jika harga menembus 1,1095, mencapai 1,1102, dan ditutup dengan yakin di atasnya, itu adalah breakout, dan menjual di sana tidak diperbolehkan. Karakter pergerakan tidak bisa ditentukan hanya dari satu kali sentuhan, jadi lebih baik melewatkan reaksi pertama di zona tersebut.
Acuan bawah 1,1055 berada empat belas pip di bawah titik breakout 1,1069 dan sembilan belas pip di atas target penurunan pertama di 1,1036. Skemanya berkebalikan. Harga menembus 1,1069, turun ke 1,1055, tidak menemukan kelanjutan penurunan, kembali naik ke atas, dan kemudian saya mencari peluang beli dengan stop di bawah 1,1036, dengan sedikit margin. Pullback seperti ini paling mungkin terjadi jika ECB Bulletin tenang dan pasar mulai melakukan profit-taking setelah penurunan berkepanjangan. Jika harga ditutup di bawah 1,1055, skenario pembalikan dibatalkan, dan skenario breakout turun yang berlaku.
