Pada Maret, laju inflasi konsumen di AS melonjak tajam. Katalis utama lonjakan inflasi adalah kenaikan biaya energi di tengah eskalasi konflik dengan Iran, meskipun dinamika ini sudah banyak diantisipasi oleh pelaku pasar.
Menurut Departemen Tenaga Kerja AS, Consumer Price Index (CPI) naik 3,3% year‑on‑year pada Maret, meningkat dari 2,4% pada Februari. Pembacaan ini sedikit di bawah konsensus ekonom (3,4%) tetapi merupakan kenaikan terbesar sejak Juni 2022, ketika harga minyak meroket pasca‑mulainya permusuhan di Ukraina.
Secara bulanan, inflasi headline melonjak 0,9% dibanding 0,3% bulan sebelumnya (analis memperkirakan 1,0%). Dampak utama berasal dari segmen energi: harga energi melonjak 12,5% year‑on‑year, pembalikan tajam setelah hanya naik 0,5% pada Februari.
Data makro untuk Maret menarik perhatian pasar karena pertama kali mencerminkan konsekuensi ekonomi langsung dari konflik yang dimulai dengan serangan gabungan AS‑Israel terhadap Teheran pada akhir Februari. Iran merespons dengan hampir sepenuhnya memblokir lalu lintas tanker melalui Selat Hormuz, jalur strategis yang menangani sekitar 20% pengiriman minyak dunia. Meskipun AS merupakan net energy exporter, sifat penetapan harga yang global mendorong harga rata‑rata gasoline di pom bensin AS di atas $4 per gallon untuk pertama kali dalam lebih dari tiga tahun.
Namun demikian, core CPI—yang mengecualikan item volatile seperti makanan dan energi—tercatat 2,6% year‑on‑year dan 0,2% month‑on‑month, berada di bawah perkiraan. Mengingat perilaku moderat ukuran inti ini, analis memperkirakan Federal Reserve (Fed) tidak akan menaruh bobot berlebihan pada lonjakan CPI headline saat menetapkan kebijakan moneter di masa depan.
Di saat yang sama, pasar semakin khawatir bahwa perang berkepanjangan di Timur Tengah dapat memaksa rumah tangga memangkas pengeluaran, yang pada akhirnya akan berdampak pada pasar tenaga kerja. Sejauh ini, angka ketenagakerjaan—indikator penting lain bagi Fed—memperlihatkan pemulihan yang kuat bulan lalu, menopang harapan akan stabilisasi.
Dengan inflasi yang tetap tinggi, beberapa ekonom tak lagi mengharapkan bank sentral AS memangkas suku bunga pada 2026. Selain itu, beberapa pembuat kebijakan Fed sudah mencatat bahwa kenaikan suku bunga mungkin diperlukan dalam kondisi saat ini.
