Para analis BofA Securities menerapkan "prinsip Anna Karenina" pada keputusan Federal Reserve untuk mempertahankan level suku bunga acuan di angka 3,75%. Dalam sebuah catatan riset, Claudio Irigoyen dan Antonio Gabril menggunakan kutipan terkenal dari karya Leo Tolstoy mengenai keluarga yang bahagia dan tidak bahagia untuk menjelaskan ketidakpastian pasar saat ini. Menurut para analis tersebut, keberhasilan kebijakan moneter mensyaratkan terpenuhinya berbagai kondisi secara bersamaan, termasuk kredibilitas bank sentral, kebijakan fiskal yang stabil, dan ekspektasi inflasi yang terkendali. Kehancuran dapat dipicu oleh kegagalan pada salah satu elemen tersebut.
Para ekonom menyatakan bahwa anggota Dewan Gubernur The Fed, Kevin Warsh, mendorong perdebatan internal yang aktif di dalam institusi tersebut, dengan memandang perbedaan pendapat yang konstruktif sebagai tanda sehatnya organisasi. Namun, masalah utamanya terletak pada bagaimana perdebatan tersebut dikomunikasikan kepada pihak luar. Kurangnya pesan yang jelas menciptakan kekosongan informasi yang harus diserap oleh pasar.
BofA memperingatkan bahwa ambiguitas semacam itu meningkatkan risiko hilangnya kendali atas ekspektasi inflasi secara eksponensial, bahkan jika indikator makro lainnya tetap sesuai harapan. Situasi ini diperparah oleh kegagalan The Fed dalam memberikan alasan jelas mengenai keputusan untuk menghentikan sementara siklus pengetatan kebijakan, saat Warsh berargumen bahwa pasar telah memperketat kondisi keuangan dengan sendirinya. BofA menegaskan bahwa jika suku bunga ditentukan oleh mekanisme pasar dan bukan oleh regulator, bank sentral akan kehilangan perannya sebagai jangkar nominal bagi stabilitas.
Kendati demikian, para analis meyakini bahwa Federal Reserve masih memiliki waktu untuk kembali mengendalikan arus informasi dan ekspektasi ekonomi. Pihak bank sendiri masih memproyeksikan adanya tiga kali kenaikan suku bunga kebijakan hingga akhir tahun.
