Bank-bank sentral di negara-negara berkembang secara massal meninggalkan kebijakan yang longgar, beralih ke langkah-langkah yang lebih ketat untuk mengendalikan inflasi inti dan mengimbangi biaya energi yang tinggi, Citi mencatat dalam laporan barunya. Tujuan utama banyak regulator adalah mencegah dampak harga putaran kedua dengan cara apa pun.
Langkah ini didukung oleh kinerja mata uang lokal yang relatif kuat. Para ahli strategi Citi bahkan telah menurunkan perkiraan dolar mereka, dengan alasan bahwa perekonomian AS mulai terhenti karena beban kenaikan suku bunga nominal. Namun, perpecahan masih terjadi di blok negara-negara berkembang yang, bank tersebut memperingatkan, dapat menghasilkan perbedaan tajam dalam imbal hasil obligasi mata uang lokal tahun depan.
Eropa Tengah adalah salah satu titik tekanan. Polandia sedang bergulat dengan gelombang inflasi baru, sementara Republik Ceko sedang berjuang untuk menahan laju pertumbuhan upah. Dengan latar belakang tersebut, para investor memburu imbal hasil di tempat lain. Aset-aset Mesir mengalami lonjakan karena suku bunga nominal yang mendekati nilai tertinggi dalam siklus telah menarik arus masuk dalam jumlah besar ke surat-surat berharga bertanggal pendek. Obligasi pemerintah Afrika Selatan juga memiliki kinerja yang lebih baik di tengah gelombang selera risiko yang baru setelah pemilu lokal.
Amerika Latin sedang merencanakan jalannya sendiri. Bank sentral Kolombia mempertahankan suku bunga kebijakannya pada 12,25% dan mengumumkan operasi mata uang senilai $2 miliar melalui koordinasi dengan kementerian keuangan. Sebaliknya, bank sentral Chile tetap menggunakan bahasa hawkish dalam risalah rapat, sehingga mendorong investor untuk mempertahankan posisi beli dolar terhadap peso.
Di Asia, Citi secara taktis membeli obligasi pemerintah Indonesia berdurasi lima tahun dengan menerapkan lindung nilai terhadap mata uang. Bank Dunia juga menunjukkan tanda-tanda kekhawatiran akan berkurangnya pendanaan korporasi di Korea Selatan. Selain itu, mereka juga menilai dampak dari langkah Bank Sentral Tiongkok yang baru-baru ini menaikkan persyaratan cadangan deposito dalam mata uang asing.
