Pada periode 11-16 Juli, Euro mencapai paritas dengan Dolar AS untuk pertama kalinya dalam 20 tahun. Tak lama setelah itu, Euro secara singkat menurun di bawah paritas, nilai tukar one-to-one. Tekanan telah menurunkan Euro karena ketidakpastian atas keputusan suku bunga utama ECB dan kesulitan dengan pasokan gas Rusia.
Bears memegang kendali karena masih belum jelas apakah ECB akan mengetatkan kebijakan moneter. Misalnya, Fed telah melakukan beberapa kenaikan suku bunga untuk mengendalikan lonjakan inflasi di negara ini. Ketika Fed mempertahankan retorika hawkish, Dolar AS telah memulai kenaikan. Euro tidak memiliki peluang versus Greenback mengingat retorika lemah ECB. Jadi, Euro mulai menurun. Bahkan setelah itu, ECB tampaknya tidak terburu-buru menaikkan cash rate meskipun harga konsumen naik di wilayah tersebut.
Selain itu, Euro melemah karena kenaikan biaya impor yang dipicu oleh kenaikan harga energi, terutama untuk minyak dan gas. Akibatnya, neraca trading zona Euro berayun ke rekor defisit sementara Euro menurun ke dalam siklus bearish jangka panjang.
Kesengsaraan ekonomi di kawasan Euro juga mendorong Euro turun. Para analis meyakini bahwa inflasi di UE kemungkinan akan jauh lebih tinggi daripada di AS. Selain itu, ekspansi ekonomi di sana jauh lebih lamban dibandingkan AS. Tentu, ini adalah faktor negatif untuk Euro.
Investor telah berbondong-bondong ke Dolar AS, haven di saat pergolakan ekonomi, risiko resesi, dan pengetatan moneter. Pertarungan antara Euro dan Dolar AS terjadi pada saat reverse currency war, yaitu kompetisi global ketika semua negara berusaha untuk memperkuat mata uang nasional mereka.
Sebelumnya, mata uang nasional yang lemah mendorong daya saing ekspor domestik dan dengan demikian pemulihan ekonomi dalam negeri. Namun, situasinya sekarang sebaliknya karena lonjakan inflasi. Untuk alasan ini, negara-negara cenderung meningkatkan daya beli mata uang nasional.
Namun demikian, ada beberapa kelemahan dari pendekatan ini. Eksportir lokal mungkin menghadapi kerugian besar karena mata uang nasional menguat. Selain itu, inflasi saat ini meningkat pesat di seluruh dunia dengan guncangan inflasi global yang menyebar secara signifikan ke sejumlah negara. Selain itu, kenaikan risiko resesi dan kemungkinan kekurangan gas akibat penurunan pasokan energi Rusia juga membebani perekonomian UE.
Dimulainya kembali arus melalui Nord Stream 2 juga dapat mempengaruhi Euro. Jika Rusia mengurangi pasokan gas, level konsumsinya di Eropa akan menurun tajam. Hal ini dapat memicu penurunan ekonomi dan bahkan stagflasi, serta pelemahan Euro lebih lanjut.
Untuk tujuan ini, tidak mengherankan melihat Greenback meroket. Selain itu, Greenback selalu menunjukkan kekuatan selama krisis karena investor menyingkirkan aset di pasar negara berkembang dan membeli Dolar AS untuk melindungi posisi mereka di pasar.
