FX.co ★ ECB Memberi Sinyal Jeda Setelah Menaikkan Suku Bunga Untuk Sesi Kesepuluh

Bank Sentral Eropa menaikkan suku bunga utamanya untuk sesi kebijakan kesepuluh berturut-turut karena para penentu kebijakan menilai inflasi kawasan euro masih "terlalu tinggi untuk waktu yang terlalu lama", namun mengisyaratkan jeda, mungkin untuk jangka waktu yang lama, dalam siklus pengetatan karena bank memandang perlu untuk memandu bahwa tingkat suku bunga saat ini jika dipertahankan dalam jangka waktu yang lama akan menjamin kembalinya inflasi ke target 2 persen secara tepat waktu. Dewan Pemerintahan, yang dipimpin oleh Presiden ECB Christine Lagarde, menaikkan suku bunga refinancing utama, atau refi, sebesar 25 basis poin pada 4.50%. Suku bunga fasilitas deposito dinaikkan ke rekor tertinggi 4.00 persen dan suku bunga pinjaman dinaikkan menjadi 4.75 persen. Keputusan tersebut sesuai dengan ekspektasi. ECB telah menaikkan suku bunga secara kumulatif sebesar 400 basis poin dengan kenaikan di setiap sesi kebijakan dalam siklus pengetatan saat ini yang dimulai pada bulan Juli tahun lalu. Sikap pengetatan yang agresif diadopsi untuk mengendalikan inflasi yang melesat di kawasan euro yang dipicu terutama oleh krisis energi di blok tersebut setelah perang di Ukraina. "Berdasarkan penilaian saat ini, Governing Council menganggap bahwa suku bunga utama ECB telah mencapai tingkat yang, jika dipertahankan untuk durasi yang cukup lama, akan memberikan kontribusi substansial terhadap kembalinya inflasi ke target secara tepat waktu," kata ECB dalam sebuah pernyataan. Para pembuat kebijakan tidak membahas berapa lama suku bunga akan tetap pada level saat ini, Lagarde mengatakan kepada para wartawan dalam konferensi pers pasca-keputusan tersebut. "Inflasi terus menurun namun diperkirakan masih akan tetap terlalu tinggi untuk waktu yang lama," kata bank tersebut. Bank mengaitkan kenaikan suku bunga terbaru dengan revisi ke atas dalam perkiraan inflasi Zona Eropa untuk tahun ini dan tahun depan, yang disebabkan oleh kenaikan harga energi yang lebih tinggi, dan tekanan harga yang tinggi. Staf ECB menaikkan proyeksi inflasi untuk tahun ini menjadi 5.6% dan tahun depan menjadi 3.2%. Namun, proyeksi untuk tahun 2025 dipangkas menjadi 2.1 persen. Inflasi inti, yang tidak termasuk energi dan makanan, diproyeksikan rata-rata 5.1 persen tahun ini, 2.9 persen tahun depan, dan 2.2 persen pada tahun 2025. Angka-angka ini sedikit diturunkan. Ekonomi Zona Eropa lemah pada kuartal ketiga dan akan tetap lemah dalam beberapa bulan mendatang, kata Lagarde. Bank sentral secara signifikan menurunkan proyeksi pertumbuhan Zona Euro dengan mengutip meningkatnya dampak pengetatan kebijakan pada permintaan domestik dan lingkungan perdagangan internasional yang melemah. Ekonomi kawasan Eropa sekarang diperkirakan akan berekspansi sebesar 0.7% tahun ini, 1.0% tahun depan dan 1.5% pada tahun 2025. Ekonom ING Carsten Brzeski mengatakan bahwa kekhawatiran yang lebih besar saat ini adalah ketakutan akan tidak terkendalinya inflasi sepenuhnya dan risiko berhenti terlalu dini daripada meningkatnya risiko resesi di Zona Eropa. "Ke depan, pelemahan ekonomi lebih lanjut dan lebih banyak daya tarik dalam tren disinflasi akan membuat sangat sulit untuk menemukan argumen untuk kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir tahun," kata ekonom tersebut. "Kenaikan hari ini tidak hanya menjadi pendorong kredibilitas, namun juga akan menjadi yang terakhir dalam siklus saat ini," tambah Brzeski. Lagarde mengatakan dalam konferensi pers bahwa kredibilitas ECB bergantung pada pemenuhan mandat stabilitas harga untuk mengembalikan inflasi ke 2%. Capital Economics memperkirakan suku bunga akan tetap pada level saat ini untuk setidaknya satu tahun meskipun ekonomi Zona Eropa tampaknya sedang menuju resesi, kata ekonom perusahaan riset tersebut, Andrew Kenningham. Perusahaan tersebut memperkirakan penurunan suku bunga pertama untuk September 2024. Keputusan di masa depan akan memastikan bahwa suku bunga utama ECB akan ditetapkan pada tingkat yang cukup ketat selama diperlukan, kata bank tersebut. Para pembuat kebijakan akan melanjutkan dengan pendekatan yang bergantung pada data untuk menentukan tingkat dan durasi pembatasan yang sesuai, ECB menambahkan. Lagarde mengatakan bahwa transmisi kebijakan moneter ke sistem keuangan terjadi lebih cepat daripada yang diperkirakan dan lebih kuat daripada siklus pengetatan sebelumnya. Ia mengakui adanya krisis di industri real estate kawasan Eropa, terutama di sektor konstruksi perumahan, dan mengatakan bahwa para pembuat kebijakan ECB tidak menyadarinya. ECB juga mengatakan bahwa portofolio program pembelian aset menurun pada kecepatan yang terukur dan dapat diprediksi, karena Eurosystem tidak lagi menginvestasikan kembali pembayaran pokok dari sekuritas yang jatuh tempo.