Pembuat kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) mengantisipasi penurunan suku bunga lebih lanjut tetapi tetap berhati-hati karena ketidakpastian yang dapat mengganggu perjalanan menuju target inflasi 2%. Risalah dari sesi kebijakan 11-12 Desember menyoroti kekhawatiran ini.
Pada bulan Desember, di bawah kepemimpinan Presiden Christine Lagarde, Dewan Pengurus ECB menurunkan suku bunga utama sebesar 25 basis poin untuk ketiga kalinya, menurunkan suku bunga deposito menjadi 3,00%. Dewan mengisyaratkan pemotongan tambahan pada bulan Januari, tergantung pada perkembangan inflasi.
Pembuat kebijakan sepakat bahwa laju penurunan suku bunga yang bertahap sejalan dengan strategi melewati beberapa "checkpoint" untuk memastikan disinflasi tetap pada jalurnya, memungkinkan penyesuaian jika diperlukan, seperti yang diuraikan dalam risalah ECB, yang disebut sebagai "account."
Risalah tersebut menekankan perlunya sikap hati-hati ini karena ketidakpastian yang ada dan faktor-faktor yang dapat menghambat penurunan inflasi yang cepat ke tingkat target. Anggota ECB sepakat tentang kesesuaian pelonggaran bertahap dari pembatasan kebijakan, dengan asumsi proyeksi inflasi bertahan selama beberapa bulan mendatang.
Pada bulan Desember, zona euro mengalami kenaikan inflasi selama tiga bulan berturut-turut, mencapai 2,4%, sementara inflasi inti tetap stabil di 2,7%. Meskipun angka-angka ini, kecenderungan ECB untuk melonggarkan kebijakan tampak jelas, dengan beberapa mempertimbangkan pengurangan 50 basis poin pada bulan Desember di tengah prospek pertumbuhan yang memburuk untuk kawasan euro.
Namun, usulan ini mendapat perlawanan, karena pemotongan yang lebih besar mungkin menunjukkan pandangan ekonomi yang lebih pesimistis daripada yang diperlukan, kecuali ada kejutan buruk tambahan. ECB telah merevisi perkiraan pertumbuhannya pada bulan Desember, memprediksi pertumbuhan sebesar 1,1% untuk tahun depan, 1,4% pada tahun 2026, dan 1,3% pada tahun 2027.
Pengumuman kebijakan berikutnya dijadwalkan pada 30 Januari, dengan ekspektasi cenderung pada pengurangan seperempat basis poin lagi. Pada 3%, suku bunga deposito tetap restriktif, dianggap terlalu tinggi untuk kondisi ekonomi zona euro yang rapuh saat ini, menurut ekonom ING Carsten Brzeski.
Brzeski mencatat bahwa meskipun ECB berhati-hati agar tidak mengulangi penundaan masa lalu dalam menangani inflasi, urgensi untuk menyelaraskan kembali suku bunga ke tingkat netral sangat mendesak. Jika ekonomi kawasan euro melemah melebihi proyeksi Desember, pemotongan suku bunga akan menjadi tak terhindarkan, karena perkiraan ECB menunjukkan tingkat terminal di bawah 2%, ujar ekonom tersebut.
Kelemahan ekonomi saat ini mendominasi kekhawatiran pembuat kebijakan ECB. Data terbaru mengungkapkan bahwa Jerman, ekonomi terkemuka zona euro, terjebak dalam resesi sepanjang tahun sebelumnya. Perkiraan awal PDB kuartal keempat kawasan euro diharapkan akan dirilis tepat sebelum pengumuman kebijakan ECB pada 30 Januari.
