Imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun naik tipis ke 4,09% pada hari Jumat ketika para investor menimbang perubahan kebijakan yang tajam di Washington: putusan bersejarah Mahkamah Agung berhadapan dengan respons cepat Presiden Trump di bidang perdagangan. Keputusan pengadilan untuk membatalkan tarif resiprokal pemerintahan tersebut awalnya mendorong penurunan imbal hasil, namun pergerakan itu dengan cepat terimbangi ketika Trump berjanji akan menandatangani perintah eksekutif baru yang memberlakukan tarif global sebesar 10%.
Pergeseran baru menuju proteksionisme ini menutupi data PDB kuartal IV yang lesu sebesar 1,4%, yang menegaskan hambatan ekonomi akibat penutupan pemerintahan. Pada saat yang sama, inflasi inti PCE yang tetap tinggi di level 3% memperkuat ekspektasi bahwa suku bunga mungkin tetap tinggi lebih lama, dengan risalah FOMC menunjukkan perpecahan pandangan di antara anggota komite mengenai arah kebijakan.
Surat utang tenor 10 tahun tetap terjepit di antara dua kekuatan yang saling berlawanan: potensi pengembalian tarif dalam jumlah besar yang dapat berfungsi sebagai stimulus fiskal de facto, berhadapan dengan dorongan inflasi dari pungutan baru yang luas atas impor. Imbal hasil bergerak stabil sementara pasar memperdebatkan apakah kemunduran hukum bagi Gedung Putih akan benar-benar mengubah lintasan kebijakan ketat The Fed.
