Imbal hasil obligasi pemerintah Brazil tenor 10 tahun telah naik di atas 13,91% seiring pasar utang negara global berada di bawah tekanan akibat gejolak energi yang meningkat dan retorika Teheran yang kian menantang. Investor kini mulai memasukkan ke dalam harga dampak inflasioner dari harga Brent crude yang stabil di dekat $100 per barel setelah Mojtaba Khamenei menegaskan bahwa Selat Hormuz akan tetap ditutup, yang memaksa penyesuaian kembali ekspektasi suku bunga dan meningkatkan kekhawatiran terhadap krisis energi global.
Di dalam negeri, Banco Central do Brasil tengah berhadapan dengan pasar tenaga kerja yang tangguh, dengan tingkat pengangguran di 5,4%, yang berpotensi menunda siklus pelonggaran yang sebelumnya disinyalkan untuk 18 Maret. Meskipun imbal hasil riil yang tinggi terus menarik masuk arus carry trade asing, lonjakan mendadak harga urea yang dipicu oleh blokade maritim menimbulkan ancaman serius bagi produktivitas pertanian dan stabilitas harga pangan domestik. Pada saat yang sama, pasar kian menyoroti tergerusnya kredibilitas fiskal, menyusul berbagai konsesi politik yang menyalurkan belanja ke proyek-proyek regional dengan mengorbankan target surplus primer yang telah dinyatakan sebelumnya.
