Keputusan mesyuarat bulan Mac Rizab Persekutuan menyebabkan keputusan yang tidak dijangka: sentimen anti-risiko telah meningkat dengan ketara di pasaran. Para pedagang menafsirkan mesyuarat bank pusat AS dalam erti kata yang lebih meluas - sebagai isyarat untuk kemungkinan kemelesetan ekonomi global. Kebimbangan sedemikian didorong oleh faktor-faktor asas yang lain: rundingan perdagangan yang dikeluarkan antara Amerika Syarikat dan China, serta prospek yang tidak pasti untuk Brexit.
Pergerakan pertumbuhan KDNK di negara-negara G20 juga meninggalkan banyak yang diingini - khususnya, pemulihan ekonomi di Kanada telah melemah dengan ketara: aliran yang sama telah diperhatikan di Amerika Syarikat, Jepun, Australia, dan sebagainya. Pengawal selia negara-negara ini telah menyemak semula ramalan pertumbuhan ekonomi mereka bukan sahaja untuk masa kini tetapi juga untuk tahun depan. Pada masa yang sama, bank pusat secara beransur-ansur melembutkan retorinya, yang tidak memberi jangkaan untuk mengetatkan keadaan monetari pada masa hadapan. Pelonggaran itu tidak termasuk dalam persoalan, tetapi aliran adalah jelas membimbangkan: tahun ini hampir semua bank pusat telah menyuarakan ulasan "dovish" terhadap ramalan masa depan.
Ia tidak boleh dikatakan bahawa Fed berada di barisan hadapan dalam konteks ini. Sepanjang tahun lepas, Rizab Persekutuan adalah hampir satu-satunya pengawal selia (kecuali Bank of Canada), yang meneruskan pusingan menormalkan dasar monetari. Tetapi keputusannya untuk menggantung proses ini telah menjadi isyarat bersyarat untuk seluruh dunia kewangan, yang mungkin menunjukkan krisis yang akan datang. Ini sebenarnya menjelaskan pergerakan mata wang Amerika Syarikat: selepas emosi awal telah mereda, para pedagang merenungkan intipati mesej yang disampaikan oleh Powell, dan mengubah sikap mereka kepada dolar, menganggapnya sebagai aset pertahanan. Perang perdagangan yang lembab, serta epik yang sedang berlangsung dengan Brexit, hanya meningkatkan kebimbangan para pedagang, yang berfungsi sebagai pemicu untuk pertumbuhan dolar.
Alasan segera untuk penurunan pasangan mata wang EUR / USD adalah kenyataan Donald Trump, ketika beliau mengumumkan bahawa Amerika Syarikat akan tidak mengenakan duti perdagangan terhadap barangan China, "untuk menjamin perjanjian yang menguntungkan dengan Beijing." Selain itu, menurutnya, persoalan pemansuhan duti kini secara umunya bukan dalam agenda: White House sangsi bahawa Beijing akhirnya akan membuat konsesi dalam hubungan perdagangan.
Pasaran dalam kehairanan dengan kenyataan ini. Lagipun, pada minggu lalu, wakil-wakil PRC melaporkan bahawa kesepakatan draf hampir dipersetujui, dan para pemimpin negara itu memindahkan mesyuarat bulan Mac "kerana sektor pekerjaan yang kuat, yang tidak membolehkan mereka mempersiapkan pertemuan puncak bersejarah." Di Amerika Syarikat, kata-kata ini tidak membuktikan (bagaimanapun, mereka tidak mengesahkan), dan pasaran sekali lagi dalam rangsangan, mengekalkan jangkaan untuk kesimpulan situasi yang telah lama ditunggu-tunggu. Seperti yang dijanjikan di Beijing, tarikh anggaran mesyuarat oleh ketua-ketua negara pada pertengahan bulan Jun. Tetapi ulasan dan kenyataan presiden Amerika mempersoalkan andaian ini.
Berdasarkan khabar angin, Donald Trump menuntut China untuk meningkatkan jumlah sektor dagangan import produk dari Amerika Syarikat. Perlu diingatkan bahawa Beijing telah membuat konsesi tertentu kepada rakyat Amerika. Tahun lepas, China sekali lagi mula membeli kacang soya dari Amerika Syarikat, dan juga menurunkan jumlah tarif terhadap sektor dagangan import kereta Amerika. Tahun ini, pihak China terus bertemu Washington, buat kali pertama, China membenarkan mereka mengimport beberapa jenis beras dari Amerika Syarikat. Selain itu, selama lebih dari tempoh 6 tahun akan datang, pihak Amerika ditawarkan oleh China untuk membeli dari mereka sejumlah AS$ 1.2 trilion penerbangan dan produk tenaga. Tetapi menurut akhbar Amerika, Trump menuntut peningkatan jumlah ini - sekurang-kurangnya dua kali. Dan walaupun maklumat ini tidak rasmi, fakta bahawa proses perundingan telah "tergelincir" adalah jelas, meskipun tindakan yang saling sopan dan berhati-hati dari kedua-dua belah pihak.
Adalah juga perlu diperhatikan bahawa rombongan Trump tidak mempunyai persetujuan mengenai strategi proses rundingan. Kembali pada bulan Februari, wartawan Amerika mendakwa bahawa perjuangan di belakang pentas di antara ketua Kementerian Kewangan Steven Mnuchin dan wakil perdagangan Amerika Syarikat Robert Lighthizer telah didedahkan dalam pentadbiran presiden. Yang pertama mengambil pendirian yang lebih lembut mengenai penyelesaian isu China, yang kedua adalah "agresif". Oleh yang demikian, menurut Mnuchin, pemansuhan duti (sebahagian atau penuh) akan mendorong Beijing untuk lebih serius dalam konteks perjanjian perdagangan masa depan. Walau bagaimanapun, Lighthizer percaya sebaliknya - pada pendapatnya, China akan menganggap langkah ini sebagai manifestasi kelemahan dan kebimbangan. Ternyata, Trump bersetuju dengan Lighthizer, memandangkan kenyataannya baru-baru ini.
Berikutan daripada itu, dolar secara tidak disangka-sangka memperoleh manfaat daripada mesyuarat Fed yang lembut. Sememangnya, keadaan ini tidak boleh dianggap sebagai asas untuk pemulihan lonjakan: sekiranya sentimen anti-risiko memudar di pasaran, dan petunjuk makro utama Eropah menunjukkan pertumbuhan, maka dolar akan kekal berhadapan dengan Fed yang ragu-ragu. Pada masa yang sama, situasi dan keadaan seperti dolar menunjukkan betapa sensitifnya terhadap suasanan persekitaran luar. Dengan kata lain, kunci pertumbuhan global (atau penurunan besar) mata wang AS bukanlah dengan Fed, tetapi dengan pihak-pihak yang memegang nasib hubungan perdagangan masa depan antara Amerika Syarikat dan China.
