Semalam terlalu dingin dengan peristiwa-peristiwa penting - mesyuarat April ECB, sidang Kemuncak Brexit dan pengeluaran data mengenai inflasi AS. Minit mesyuarat Fed pada bulan Mac, yang dikeluarkan pada waktu malam di sesi AS, berada dalam gambaran peristiwa-peristiwa berprofil tinggi ini. Hari ini, apabila keghairahan telah sedikit reda, mereka sekali lagi mula bercakap mengenai dokumen ini.
Sebagai peraturan, minit Fed memberi impak kepada pasangan euro-dolar hanya apabila nadanya berbeza daripada jangkaan umum. Di sini perlu diambil perhatian bahawa sejak Januari tahun ini, Jerome Powell telah bercakap dengan wartawan selepas setiap mesyuarat (dan bukannya 4 kali setahun, seperti sebelum ini). Oleh itu, pedagang berpeluang untuk mempelajari butiran mesyuarat ahli Fed sejurus selepas selesai. Dalam konteks ini, kepentingan minit agak berkurangan, sejak pada masa dikeluarkan (2 minggu selepas mesyuarat) pasaran sudah mempunyai maklumat yang diperlukan mengenai suasana di kem pengatur. Di samping itu, isyarat yang disuarakan sering tidak lagi relevan untuk satu sebab atau yang lain (gambaran asas bagi pasangan mata wang EUR / USD berubah dengan kelajuan kaleidoskopik). Walau bagaimanapun, "minit" menarik minat pedagang untuk diri mereka sendiri, kerana maklumat mengenai sentimen Fed tidak berlebihan.
Secara umum, minit-minit Mac tidak semudah yang diharapkan oleh kebanyakkan pelabur. Biar saya mengingatkan anda bahawa pada mesyuarat terakhir, pengawal selia tidak meninggalkan sebarang peluang untuk peningkatan kadar dalam tempoh tahunan semasa. The Fed bukan sahaja merevisi ramalan "ramalan", tetapi juga menurunkan ramalan pertumbuhan KDNK AS untuk tahun semasa (dari 2.3% hingga 2.1%), menyatakan masalah yang ada. Pada masa yang sama, ahli-ahli pengatur tidak membincangkan kemungkinan senario pelonggaran dasar monetari, mengehadkan diri mereka ke kedudukan menunggu-dan-lihat. Dalam erti kata lain, Fed tidak mengecewakan pasaran dengan kadar yang lebih rendah, walaupun pada malam pertemuan ini, keadaan semakin memburukkan keadaan ini.
Minit-minit yang disiarkan membolehkan anda memahami dengan tepat sebarang perasaan yang berlegar di kalangan ahli Fed. Ternyata kebanyakan mereka sanggup bersabar hingga akhir tahun ini. Sesetengah daripada mereka membenarkan pilihan menaikkan kadar pada akhir tahun ini - hanya dengan syarat bahawa ekonomi AS berkembang mengikut ramalan Fed, melebihi arah aliran jangka panjang. Beberapa anggota Rizab Persekutuan telah mengambil dua kedudukan: pada pendapat mereka, ramalan untuk pelbagai sasaran kadar boleh melakukan pergerakan turun naik dalam sebarang arahan, "bergantung kepada data yang masuk." Malangnya, minit tidak memungkinkan kita memahami berapa banyak anggota Fed menyokong idea ini atau idea itu. Nombor ini tersembunyi di sebalik kata-kata yang kurang jelas "beberapa," "beberapa" dan sebagainya. Oleh kerana fakta ini, kita tidak dapat mengetahui betapa kuatnya sayap "dovish" dari Fed telah memperkuat dan yang masih berada di kem "hawks".
Bagaimanapun, tidak semua minit yang dilindungi. Terdapat frasa yang sangat spesifik yang penting untuk pasaran. Saya memetik salah seorang dari mereka di atas: "Majoriti ahli Fed bersedia bersabar hingga akhir tahun 2019". Frasa kedua tidak kurang penting: "... tidak ada ahli Jawatankuasa melaporkan mengenai jangkaan kadar faedah yang lebih rendah dalam tahun tahun semasa." Dengan kata lain, minit mengimbangi ketakutan utama kepada kenaikan harga: The Fed tidak akan memperlahankan dasar monetari pada masa hadapan. Sudah tentu, jika inflasi terus menunjukkan arah aliran menurun, niat tersebut akan disuarakan (terutamanya oleh "merpati" yang paling bersemangat), tetapi kebanyakan ahli bank pusat AS lebih suka tidak membuat kesimpulan.
Pada umumnya pengatur cuba mengekalkan keseimbangan dalam anggarannya. Menurut Fed, ketidakpastian berterusan dalam isu Brexit dan dalam hal perdagangan antarabangsa - tetapi pada masa yang sama, risiko yang sama telah menurun dengan ketara. Juga, anggota Fed mengekalkan harapan untuk pemulihan ekonomi AS pada separuh kedua tahun ini, walaupun ramalan yang lebih rendah untuk pertumbuhan KDNK AS bagi tahun semasa. Perlu diperhatikan bahawa Jawatankuasa menyatakan kekecewaan dengan kesan rendah insentif daripada dasar fiskal: ia adalah "kekuatan" Rumah Putih dan Donald Trump secara peribadi, yang merupakan pelopor utama pembaharuan cukai.
Secara keseluruhannya, minit Fed tidak menunjukkan sebarang kejutan. Tetapi dokumen ini telah meletakkan beberapa "tahap yang ada", mengesahkan kedudukan tunggu dan lihat ahli-ahli bank pusat AS. Adalah penting bagi para pedagang untuk mendengar ini sekarang, apabila presiden Amerika Syarikat dan beberapa wakil Federal Reserve telah menyebutkan keperluan untuk mengurangkan kadarnya. Sehingga Mac, senario ini tidak asas: lebih-lebih lagi, prospek seperti itu tidak dibincangkan oleh para pegawai bank pusat AS.
