Pemimpin Eropah telah memutuskan pencalonan jawatan ketua ECB. Pada bulan Oktober, ketua IMF semasa, Christine Lagarde akan mengambil alih kedudukan Mario Draghi. Berita ini diumumkan semalam menjelang akhir sesi dagangan AS dan memberi tekanan kepada euro, yang cuba meningkat susulan berita keengganan ECB untuk mengurangkan kadar pada bulan Julai.
Diramalkan bahawa Lagarde akan mengambil dasar insentif agresif dari Draghi. Beliau bukan sahaja akan menjadi wanita pertama yang mengetuai ECB, tetapi juga gabenor bank pusat pertama tanpa pengalaman dalam bidang ini. Ini telah menimbulkan persoalan tentang mendapatkan tahap keyakinan yang sama dalam ekonomi global seperti Draghi.
Walau bagaimanapun, ini tidak mungkin sesuatu yang mengejutkan. Sebagai contoh, Rizab Persekutuan, buat kali pertama dalam tempoh 30 tahun, diketuai oleh seorang lelaki tanpa pendidikan ekonomi profesional. Di samping itu, Jerome Powell tidak dapat mempraktikan pengalaman kaya yang sama dalam dasar kewangan, seperti Janet Yellen.
Harus diingatkan bahawa penurunan awal dalam euro, meskipun kecil, menunjukkan keinginan pasaran untuk melihat seseorang yang lebih berpengalaman dalam dasar kewangan dalam kedudukan ini. Tetapi pelantikan telah berlaku, dan proses ini tidak berhenti.
Christine Lagarde sememangnya bukan ketua bank pusat yang senyap, jadi anda perlu bersiap sedia untuk banyak intrik dan ketidakstabilan. Oleh kerana Lagarde adalah seorang ahli politik, maka beliay lebih cenderung bergantung kepada kakitangan ECB. Iaitu, keputusannya mungkin bergantung kepada ahli ekonomi kanan ECB, Philip Lane, pengaruhnya terhadap dasar pengawalselia akan menjadi penting. Komen terbaru dari Lane memberi isyarat pembelian aset.
Tindakan yang tidak dijangka dalam tempoh akut
Sudah tentu, pilihan memihak kepada Lagarde - kejutan bagi kebanyakan orang ramai. Dalam beberapa bulan kebelakangan ini, spekulasi telah beredar di pasaran untuk calon-calon yang berpotensi seperti ketua Bundesbank, Jens Weidmann, wakil-wakil dari Bank of France Benoit Coeur dan Francois Villeroy. Erkki Liikanen, bekas ketua Bank of Finland, juga cuba untuk menjadi ketua ECB.
Pada waktu biasa, pengurusan dasar kewangan tidak sukar. Sekarang semuanya berbeza. Dunia kewangan penuh dengan kejutan dan ketidakpastian, dan selain itu tiada titik permulaan, dan Lagarde telah melakukan kesilapan pada masa lalu.
Mahkamah Perancis pada tahun 2016, beliau berdepan dengan tuduhan kecuaian profesional, semasa Lagarde memegang jawatan menteri kewangan. Hukuman itu tidak dikenakan, kerana, menurut mahkamah, keputusan itu dibuat dalam konteks peranan yang dimainkan dalam perjuangan negara terhadap krisis kewangan global.
Tidak lama dahulu, Draghi bercakap tentang kemungkinan melembutkan dasar-dasar untuk merangsang inflasi ke arah 2%. Memandangkan kadar deposit sudah agak negatif, langkah sedemikian boleh membahayakan bank-bank yang perlu membayar ECB kerana menyimpan dana mereka pada kunci kira-kira.
Pasaran kini keadaan bimbang
Lagarde pada permulaan peranannya sebagai ketua ECB akan tanpa sokongan penting. Tiga arkitek utama dasar insentif pengawal selia untuk program pembelian aset, kadar yang lebih rendah dan penyediaan pinjaman jangka panjang yang murah kepada bank sama ada meninggalkan bank pusat atau akan tidak lama lagi. Oleh itu, Mario Draghi meninggalkan pada akhir Oktober, istilah Coeure tamat pada penghujung tahun, dan bekas ketua ekonomi Peter Praet meletak jawatan beberapa minggu yang lalu.
Penjajaran kekuatan ini boleh memburukkan pasaran kewangan, memandangkan Naib Presiden ECB Luis de Guindos, yang dilantik pada tahun lalu, juga tidak mempunyai pengalaman di bank pusat.
Sekiranya pengawal selia Eropah serius terhadap insentif baru, maka kemungkinan besar akan berlaku sebelum Lagarde tiba. Ini akan mengurangkan tekanan terhadap permulaan perjalanan.
