Yen melakukan dagangan yang terkawal, berada di sekitar angka ke-109 dalam jangkaan mesyuarat Disember Bank of Japan. Seperti yang anda ketahui, mata wang Jepun dipengaruhi oleh latar belakang fundamental luar, sementara isu yang paling membimbangkan untuk pedagang (perang perdagangan dan Brexit) telah mendapat kebenaran sementara pada masa ini. Hasilnya, yen kekal berada di kedudukannya, menunggu keputusan mesyuarat terakhir pengatur Jepun pada tahun ini.
Sepanjang tahun 2019, ketua Bank of Japan Haruhiko Kuroda diulangi dengan kebimbangan yang mencukupi agar Bank Pusat bersedia untuk menerapkan pelonggaran dasar monetari, meningkatkan insentif dan menurunkan kadar faedah. Walau bagaimanapun, campur tangan secara lisan mempunyai sedikit kesan ke atas kedudukan mata wang Jepun - pasaran terutama digunakan untuk retorik seperti itu, tidak mempunyai kesan praktikal. Di samping itu, aliran baru-baru ini dalam ekonomi Jepun mencadangkan pengawal selia tidak mungkin menyedari ancamannya terhadap mesyuarat Disember, terutama sekali disebabkan oleh rangsangan fiskal dari negara itu dengan latar belakang gencatan senjata sementara Amerika Syarikat dan China dalam konflik perdagangan.
Saya ingin mengingatkan anda bahawa KDNK meningkat dengan serta-merta sebanyak 1.8% dalam tempoh tahunan pada suku ketiga. Hasil ini mengejutkan para pelabur, kerana ekonomi Jepun hanya meningkat sebanyak 0.2% mengikut ramalan awal, sementara kebanyakan pakar dijangka melihat pertumbuhan 0.6%. Walau bagaimanapun, data yang disemak melebihi ramalan yang paling optimistik. Kini, jika kita bercakap mengenai pengiraan suku tahunan, keadaannya sama - mengikut data yang disemak semula, KDNK negara berkembang sebanyak 0.4%, sedangkan pada awalnya dilaporkan hanya 0.1% pertumbuhan. Struktur indikator menunjukkan peningkatan ketara dalam pelaburan perniagaan - indikator melonjak 1.8% dalam suku tahunan dengan ramalan pertumbuhan sebanyak 1.4%. Tahap penggunaan juga meningkat. Indikator ini meningkat kepada 0.5% pada suku ketiga.
Sementara itu, inflasi juga menunjukkan dinamik positif dalam tempoh kajian lepas, walaupun tidak setanding dengan indikator KDNK. Oleh itu, indeks harga pengguna tidak termasuk kos makanan segar (penunjuk utama bagi pengatur Jepun) pada bulan Oktober meningkat 0.4% tahun ke tahun selepas meningkat kepada 0.3% pada bulan September. Walau bagaimanapun, dinamik ini tidak mengejutkan kebanyakan pakar, kerana indikator mencapai tahap ramalan.
Menurut beberapa pakar, peningkatan yang mendadak dalam perbelanjaan pengguna di Jepun adalah fenomena sementara, kerana aliran ini direkodkan dengan jangkaan kenaikan cukai jualan dari 8% hingga 10% (cukai itu berkuat kuasa pada 1 Oktober). Kali terakhir cukai ini dibangkitkan adalah 5 tahun yang lalu, selepas sentimen pengguna semakin buruk. Kali ini, kabinet menteri menggambarkan senario seperti itu: kerajaan mengecualikan senarai produk makanan dan minuman ringan dari kadar yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, terdapat risiko bahawa permintaan pengguna akan menunjukkan aliran menurun dalam masa terdekat, meninggalkan ekonomi Jepun tanpa "pendorong utama" (kira-kira separuh daripada KDNK negara jatuh pada penggunaan swasta).
Walau bagaimanapun, data inflasi baru-baru ini (yang meliputi tempoh kesan cukai meningkat) menunjukkan minimum, tetapi masih dinamik positif. Oleh itu, Bank of Japan mungkin mengambil sikap tunggu dan lihat mengenai isu ini pada pertemuan esok.
Di samping itu, adalah wajar untuk mengingatkan bahawa perdana menteri negara menyampaikan pakej insentif fiskal berjumlah $ 120 bilion pada awal Disember. Walau bagaimanapun, Shinzo Abe tidak memberi sebarang butiran, mengehadkan dirinya untuk frasa umum. Kini, hanya diketahui bahawa perbelanjaan akan dibahagikan mengikut anggaran tambahan bagi tahun fiskal semasa (yang berakhir pada bulan Mac) dan untuk belanjawan untuk tahun fiskal yang akan datang (yang bermula pada April 2020). Bagaimanapun, ketua kerajaan Jepun berjanji untuk memberi lebih terperinci mengenai pakej rangsangan itu selepas ia diluluskan dalam mesyuarat kabinet.
Oleh itu, laporan makroekonomi baru-baru ini dan tindakan kerajaan Jepun boleh memberi kesan positif kepada kedudukan ahli-ahli Bank of Japan pada umumnya, dan khususnya Kuroda. Kemungkinan besar, ketua Bank Negara akan mengulangi retorik, yang diumumkannya pada akhir November di parlimen antarabangsa. Beliau berkata pengawal selia akan terus melaksanakan "pelonggaran monetari yang agresif" dan akan mengambil langkah-langkah baru jika perlu. Menurut Kuroda, kebanyakan rakannya menyokong idea meningkatkan insentif dan menurunkan kadar lebih jauh ke kawasan negatif - tetapi hanya jika ada "ancaman nyata terhadap momentum ekonomi yang diperlukan untuk mencapai matlamat inflasi". Dalam satu ucapan seterusnya, ketua Bank of Japan menyatakan pendapatnya, ekonomi global telah menunjukkan "isyarat positif" baru-baru ini, dan ramalan untuk tahun depan adalah "cukup bagus." Dia juga boleh menyuarakan ucapan ini pada persidangan akhbar esok.
Yen mungkin mengabaikan mesyuarat Disember, memandangkan Bank of Japan mengambil sikap tunggu dan lihat (kemungkinan besar), dan Kuroda mengumumkan retorika biasa. Sementara itu, pengawal selia Jepun dengan jelas mengumumkan pelonggaran dasar monetari, pasangan mata wang USD / JPY akan bertindak balas dengan pertumbuhan yang ketara, mendapat tempat dalam angka ke-110. Mungkin, senario yang paling tidak mungkin ialah yen akan mengukuh esok. Sebagai contoh, sekiranya Bank of Japan secara tidak diduga mengisytiharkan bahawa dasar kredit yang perlahan dan terdapat kesan sampingan yang sepadan, sementara membenarkan sebahagian daripada program insentifnya dikurangkan. Senario sedemikian tidak mungkin, walaupun pemikiran sedemikian disuarakan oleh salah seorang ahli Majlis Pimpinan Bank Pusat Jepun (Maokoto Sakurai). Walau bagaimanapun, kedudukannya tidak mungkin disokong oleh rakan sekerja - sekurang-kurangnya pada mesyuarat terakhir tahun ini.
