Minit mesyuarat terakhir Fed yang diterbitkan pada hari Rabu menunjukkan bahawa topik utama adalah inflasi tinggi dan pekerjaan di AS. Pada masa yang sama, pembahagian anggota Bank Pusat dalam menilai terutamanya prospek inflasi dan kestabilan kewangan menunjukkan kemungkinan besar perbincangan serius pertama mengenai perubahan nyata dalam dasar monetari oleh pengawal selia.
Pada masa ini, pasaran mengalami situasi yang paradoks. Dalam sudut bertentangan, para pelabur bimbang bahawa Fed akan mula membincangkan topik mengurangkan jumlah penebusan bon kerajaan, yang telah disebutkan beberapa kali. Sebaliknya, dinamik hasil Perbendaharaan menafikan ini sepenuhnya. Sehubungan dengan itu, hasil penanda aras 10-tahun T-Note telah jatuh ke catatan 1.288% hari ini setelah mencapai tahap tinggi tempatan 1.753% pada bulan April. Ini sama sekali tidak sesuai dengan harapan yang semakin meningkat di pasaran.
Nampaknya pelabur dalam Perbendaharaan sama ada tidak percaya bahawa Fed akan mengubah kadar wangnya dari yang sangat lembut kepada yang lebih sukar dalam tempoh masa terdekat dengan mengurangkan jumlah penebusan Perbendaharaan terlebih dahulu (perlu diingatkan bahawa aset bernilai AS$ 60 bilion adalah sedang dibeli pada masa ini) atau mereka mempertimbangkan sekuriti Perbendaharaan AS sebagai tempat selamat dalam menghadapi pergolakan politik dan ekonomi di dunia.
Tingkah laku T-Note 2 tahun, yang secara tradisional sensitif terhadap prospek pertumbuhan atau penurunan kadar faedah, juga menunjukkan hal ini. Ia membuat pembetulan ke bawah setelah mencapai paras tertinggi 0.2840% pada bulan Jun dan sekarang berada pada 0.2142%.
Dengan latar belakang ini, indeks saham Amerika dan Eropah terus meningkat, dengan wajar memenangi pergerakan hasil Perbendaharaan.
Bagi pasaran mata wang, dolar AS menunjukkan kurangnya tindakan yang diselaraskan dengan tingkah laku Perbendaharaan AS dan indeks saham AS. Ia terus mendapat sokongan terhadap semua mata wang utama kecuali Jepun. Dari sudut pandangan kami, ini menunjukkan bahawa pedagang mata wang terus menunjukkan keyakinan bahawa Fed akan mengumumkan permulaan pengurangan jumlah pembelian balik aset dari awal tahun depan.
Kami juga mematuhi versi acara ini, seperti yang telah kami nyatakan berulang kali sebelumnya. Kami masih menganggap bahawa perbincangan mengenai perubahan kadar wang akan dimulakan sama ada pada mesyuarat pengawal selia September atau ketika Presiden Bank Pusat, J. Powell, mengumumkan hal ini semasa berucap di forum di Jackson Hole pada bulan Ogos.
Ramalan hari:
Pasangan mata wang USD/JPY merosot di tengah perbezaan pandangan di kalangan pelabur mengenai dasar monetari Fed. Pasangan ini jatuh di bawah tahap 110.25 dan kami percaya bahawa ia akan terus jatuh ke 109.00.
Pasangan mata wang USD/CAD meningkat di atas tahap 1.2515 pada gelombang penurunan harga minyak dan ketidakpastian mengenai prospek dasar monetari Bank Pusat AS. Kami percaya bahawa sekiranya harga mengukuh di atas tahap ini, pasangan ini akan meningkat ke tahap 1.2645.
