Mesyuarat Bank Pusat Eropah seterusnya akan berlangsung pada hari Khamis, hasilnya boleh memberi tekanan tambahan kepada euro. Retorik sebelumnya dari banyak wakil ECB menunjukkan bahawa bank pusat tidak hanya akan mengekalkan parameter dasar monetari semasa dalam bentuk yang sama, tetapi juga menyatakan bahawa bank pusat akan menjalankan dasar yang akomodatif untuk waktu yang lebih lama.
Izinkan saya mengingatkan anda bahawa pada awal bulan Julai, ECB mengumumkan semakan strategi dasar monetari. Dasar sebelumnya memberikan sasaran inflasi yang sangat fleksibel, yang seharusnya "sedikit di bawah tanda dua peratus". Sedangkan, menurut strategi baru, tingkat sasaran ditetapkan dengan ketat pada tanda dua persen. Lebih-lebih lagi, ECB telah membenarkan kemungkinan "tempoh peralihan", di mana inflasi mungkin "sedikit melebihi" petunjuk sasaran. Maksudnya, dalam keadaan tertentu, ia mungkin melebihi sasaran dua persen, dan fakta ini tidak akan memerlukan tindakan pembalasan segera.
Sudah jelas bahawa peraturan permainan yang baru ini akan membolehkan ECB mengekalkan parameter dasar monetari semasa walaupun dalam keadaan kenaikan inflasi secara tiba-tiba di zon euro. Namun, pada masa ini, kadar pertumbuhan inflasi Eropah masih banyak yang diinginkan: siaran terbaru mengenai pertumbuhan indeks harga pengguna di zon euro keluar di zon merah. Indeks harga pengguna umum melambatkan pertumbuhannya pada bulan Jun, mencapai 1.9% (setelah meningkat kepada 2% pada bulan Mei). Indeks teras, yang berada pada tahap 0.9% (setelah pertumbuhan sebelumnya menjadi 1%), juga mengecewakan para pelabur. Oleh itu, wakil ECB tidak dibebani dengan keperluan untuk melakukan "kerja penjelasan", yang membenarkan kedudukan lembut bank pusat. Tidak seperti anggota Federal Reserve, yang berusaha meyakinkan para peniaga bahawa kenaikan rekod inflasi di AS adalah sementara.
Menurut pendapat umum penganalisis, ECB akan menyimpan semua parameter dasar monetari dalam bentuk yang sama. Walau bagaimanapun, pendapat penganalisis berbeza mengenai prospek masa depan. Terdapat dua senario utama, dan keduanya tidak memihak kepada euro. Pilihan pertama merangkumi komitmen dari ECB untuk mempercepat pembelian bon di bawah RERR pada suku keempat berbanding suku pertama tahun ini. Senario kedua mengandaikan peningkatan jumlah pembelian bon di bawah program insentif yang kurang fleksibel sebelumnya (30 bilion euro sebulan berbanding jumlah semasa 20 bilion euro sebulan). Sebelumnya, perwakilan bank pusat melaporkan bahawa jumlah pembelian bon kecemasan akan "melebihi purata" pada suku ketiga, dan semakan seterusnya mengenai laju pelaksanaan program kemungkinan besar akan berlaku pada pertemuan September. Esok, ahli ECB dapat menguraikan lintasan tindakan selanjutnya.
Bagaimanapun, tidak ada keraguan bahawa ECB akan mengesahkan niatnya untuk merangsang ekonomi zon euro esok. Bank pusat akan menjelaskan dengan jelas bahawa ia akan melaksanakan polisi yang akomodatif untuk jangka masa yang lebih lama. Satu-satunya persoalan ialah adakah niat ini akan dinyatakan esok. Dan dalam konteks ini, tidak menjadi masalah sama ada versi program "insentif" yang disempurnakan akan mengikuti PEPP, atau apakah bank pusat hanya mengumumkan kajian mengenai laju pelaksanaan program RERR. Kenyataan penentuan ECB akan memberikan tekanan terkuat pada mata wang tunggal, dan terutama terhadap dolar AS.
Walau bagaimanapun, tidak semua penganalisis bersetuju bahawa ECB akan memutuskan pernyataan khusus pada mesyuarat Julai. Faktanya ialah ECB akan menerbitkan ramalan ekonomi makro yang dikemas kini pada mesyuarat - September - yang akan datang. Memandangkan kenyataan ini, bank pusat boleh menangguhkan membuat keputusan sehingga saat ini. Sekiranya senario "neutral" dilaksanakan esok, euro akan mendapat sokongan sementara berbanding dolar. Tetapi hanya sementara. Perhubungan sebenar kedudukan Fed dan ECB akan terus memberi tekanan pada pasangan mata wang EUR/USD.
Menurut sebilangan pakar, inflasi di Amerika Syarikat akan menunjukkan dinamik positif pada separuh kedua tahun ini, mengemas kini tahap tertinggi. Banyak tanda tidak langsung (termasuk kenaikan kos perumahan) menunjukkan bahawa indikator inflasi utama akan keluar di zon hijau, dengan itu membenarkan jangkaan pelabur yang luar biasa. Menurut beberapa pakar strategi mata wang, ketua Federal Reserve boleh mengumumkan pengurangan program pelonggaran kuantitatif pada awal bulan Ogos, di simposium ekonomi tahunan di Jackson Hole. Prospek sedemikian mengekalkan kenaikan dolar, seperti yang mereka katakan, "dalam keadaan baik".
Oleh itu, pada pendapat saya, pasangan EUR/USD belum menghabiskan potensinya dalam konteks penurunan lebih lanjut, walaupun beruang tidak dapat secara impulsif mengatasi tahap sokongan kuat 1.1750 (garis bawah penunjuk Bollinger Bands pada carta harian) . Aliran menurun cuba menyerang penghalang harga ini tiga kali, tetapi sia-sia. Oleh itu, penolakan pembetulan skala besar atau lebih besar sekarang boleh dijadikan alasan untuk membuka posisi dagangan menjual dengan sasaran pertama pada tahap 1.1750 dan sasaran utama (dalam jangka sederhana) 1.1700.
