Pasangan EUR / USD melonjak ke tahap 1.1805 pada penutupan sesi perdagangan AS pada Jumaat lalu, mengakhiri minggu perdagangan dengan catatan hawkish. Sebab langsung kenaikan harga ini adalah Indeks Sentimen Pengguna Universiti Michigan, yang merupakan indikator utama perbelanjaan masa depan yang sangat penting. Ia jatuh mendadak pada bulan Ogos, mencapai 70.2 mata (dengan ramalan pertumbuhan menjadi 81 mata). Ini adalah hasil paling lemah dalam 10 tahun terakhir (kali terakhir indikator keluar di kawasan ini pada bulan Disember 2011) dan salah satu daripada 6 kejatuhan terbesar pada setengah abad terakhir. Komunikator yang disertakan dalam laporan tersebut menunjukkan bahawa pengguna Amerika menunjukkan penurunan mendadak pada separuh pertama bulan ini, yang kemungkinan besar dikaitkan dengan penularan strain coronavirus Delta.
Indeks itu sendiri adalah penunjuk makroekonomi sekunder. Walau bagaimanapun, pada masa ini memainkan peranan penting dalam menentukan vektor pergerakan pasangan EUR / USD. Menurut data terbaru yang diterbitkan, inflasi AS telah menunjukkan tanda-tanda pertama yang perlahan setelah beberapa bulan menaik. Indeks harga pengguna keseluruhan pada bulan Julai berada pada 5.4% (seperti pada bulan Jun). Secara bulanan, CPI keseluruhan melambatkan pertumbuhannya, mencapai tahap 0.5%. Penunjuk ini berada pada tahap 0.9% pada bulan Jun. Secara tahunan, indeks harga pengguna teras, tidak termasuk harga makanan dan tenaga, keluar pada 4.3%, sementara indikator ini mencapai 4.5% pada bulan sebelumnya.
Ini dapat dilihat bahawa komponen utama data inflasi bulan Julai keluar sama ada pada tahap bulan Jun atau memperlambat pertumbuhannya. Data yang diterbitkan menunjukkan bahawa inflasi AS telah mencapai nilai puncaknya, setelah itu akan membeku pada tahap yang dicapai, atau mula melakukan anjakan, seperti yang diandaikan sebelumnya oleh Ketua Fed Jerome Powell (walaupun dia meramalkan perlambatan pertumbuhan inflasi pada awal tahun depan). Dalam kes ini, indeks yang gagal dari University of Michigan memainkan peranan "teka-teki terakhir", meningkatkan kegelisahan pelabur mengenai normalisasi dasar monetari Fed. Lagipun, pelepasan inflasi terbaru, berpasangan dengan keadaan epidemiologi Amerika (dan di dunia) yang semakin merosot, membolehkan Jerome Powell mengambil kedudukan tunggu dan lihat dan berhati-hati sekurang-kurangnya di simposium ekonomi di Jackson Hole(persidangan dijadualkan untuk bermula pada 28 Ogos). Keadaan ini menghancurkan keseluruhan hipotesis pembinaan kenaikan harga dolar, yang mengandaikan pengetatan retorik ketua Federal Reserve di simposium dan pengumuman sebenar pengurangan QE pada pertemuan September.
Ketidakpastian yang semakin meningkat mengenai isu ini telah melemahkan kedudukan kenaikan harga dolar di seluruh pasaran, termasuk dalam pasangan dengan euro. Walau bagaimanapun, mata wang Eropah dalam konteks ini kelihatan lebih lemah, memandangkan retorik yang tegas dari majoriti wakil ECB. Secara umum, hanya Presiden Bundesbank Jens Weidmann yang kini menyuarakan retorik , menyerukan pengetatan dasar monetari jika Bank Pusat perlu menahan tekanan inflasi. Tetapi kenyataannya tidak diendahkan. Sebahagaian besar rakannya berkeras untuk menjaga sikap tunggu dan lihat, terutama di tengah penularan ketegangan coronavirus delta di negara-negara Eropah. Diharapkan pengatur Eropah akan membincangkan isu pembatasan program PEPP pada bulan September (Christine Lagarde berbicara mengenai hal ini pada akhir pertemuan Julai).
Adakah mungkin membicarakan pembalikan trend EUR / USD dalam keadaan fundamental seperti itu? Pada pendapat saya, setiap dorongan ke atas untuk pasangan hanya dapat dipertimbangkan dalam konteks penarikan semula pembetulan, yang harus digunakan untuk membuka kedudukan jual. Banyak pakar percaya bahawa tekanan harga asas di AS tetap "lebih kuat daripada tempat lain di antara negara-negara G20," jadi pengatur AS akan terus menyuarakan niat "hawkish". Dan walaupun Federal Reserve tidak tergesa-gesa untuk membuat keputusan khusus, retorik yang sepadan dengan majoriti wakil Fed akan membolehkan dolar kelihatan lebih menarik berbanding dengan euro yang sama, yang berada di bawah tekanan latar belakang Bank Pusat Eropah.
Kesimpulannya, dapat disimpulkan bahawa setelah hasil penerbitan inflasi terbaru, kemungkinan keputusan hawkish menurun. Fakta ini melemahkan kedudukan kenaikan harga dolar di seluruh pasaran. Walaupun begitu, dolar AS mengekalkan kelebihannya pada jangka pertengahan (dan lebih lama lagi jangka panjang), terutama ketika dipasangkan dengan euro, kerana kedudukan Fed dan ECB yang sebenarnya tidak berkaitan.
Dari sudut teknikal, pembeli pasangan EUR / USD tidak dapat mengukuh di atas tahap rintangan 1.1800 (garis tengah indikator Bollinger Bands bertepatan dengan garis Tenkan-sen dan Kijun-sen pada jangka masa D1). Sekiranya pembeli tidak menembusi tahap 1.18 hari ini, kemungkinan untuk mempertimbangkan kedudukan jual dengan sasaran pertama 1.1730 (harga pembukaan hari Jumaat). Tahap sokongan utama ditetapkan pada 1.1700 (garis bawah Bollinger Bands pada jangka masa yang sama).
