Sebelum pertemuan yang dijangkakan berlangsung di Jackson Hole, para peserta pasaran tidak mempunyai keraguan bahawa Ketua Fed Jerome Powell akan memulakan pergerakan secara berperingkat ke arah pengurangan program rangsangan. Walau bagaimanapun, tindakan sedemikian di pihak ECB tetap dipersoalkan.
Jumaat ini, para pelabur memberi tumpuan secara eksklusif pada persidangan ekonomi yang akan datang di Jackson Hole. Peserta pasaran mengharapkan untuk mendapatkan pengesahan mengenai penyelesaian insentif, termasuk waktu pengurangan program dan belajar tentang rancangan selanjutnya untuk dasar monetari Fed. Tidak ada yang menunggu kenyataan yang tidak dijangka dan berita mengejutkan dari simposium Jackson Hole.
Pedagang dan pelabur percaya bahawa Rizab Persekutuan tidak akan mengetatkan dasar kewangan semasa dengan ketara. Jangkaan maksimum pasaran diturunkan menjadi pengurangan sederhana dalam program pembelian aset - tidak lebih dari AS$ 15 bilion sebulan (pada kadar semasa AS$ 120 bilion sebulan). Peserta pasaran juga menjangkakan kenaikan kadar dana persekutuan pada separuh kedua tahun 2022.
Ramai orang mengkritik Rizab Persekutuan ekoran daripada daya tarikan dengan dasar monetari yang sangat lembut, yang, menurut beberapa penganalisis, menghalang fungsi pasaran kewangan yang stabil dan menyumbang kepada peningkatan beban hutang. Dalam keadaan seperti itu, kenaikan kadar dana persekutuan boleh menjadi kejutan paling tidak menyenangkan yang dibimbangi oleh pasaran. Namun, langkah seperti itu bertentangan dengan tindakan pengatur Amerika yang lebih berhati-hati, jadi kebimbangan itu adalah sia-sia. Wakil Fed tidak lupa bahawa pengetatan PREP adalah halangan yang signifikan untuk pemulihan ekonomi.
Dalam keadaan ini, mata wang AS telah menang. Pada hari Khamis petang, ia terus meningkat dan kini berusaha untuk mengukuh di atas. Pertumbuhannya disebabkan oleh ulasan James Bullard, Presiden St Louis Fed, yang terkenal dengan sikapnya yang hawkish. Ahli politik itu ragu-ragu dengan apa yang disebut "inflasi sederhana" dan menegaskan untuk mempercepat pengurangan program pembelian bon.
Pakar percaya bahawa kata-kata J. Bullard tidak menentukan, tetapi wakil Rizab Persekutuan (Fed) dan pasaran mendengarkannya. Kenyataan ini tidak disedari untuk pasangan mata wang EUR/USD. Seimbas kembali bahawa pasangan mata wang utama bertindak balas dengan sensitif terhadap sebarang pernyataan wakil pengawal selia. Pada pagi hari Jumaat, pasangan mata wang EUR/USD diperdagangkan berhampiran tahap 1.1764, menembusi tarikan dari trend menurun.
Dalam kes ini, kedudukan euro tidak jelas. Di satu sisi, ia memiliki ruang untuk pertumbuhan, dan di sisi lain, ia berada di bawah tekanan ekoran daripada ketidaktentuan ECB dalam hal menyelesaikan rangsangan. Topik ini akan dibincangkan pada pertemuan bulan September, tetapi pengatur, memandangkan peningkatan risiko inflasi, akan menangguhkan pengurangan program rangsangan hingga akhir tahun 2021.
Menurut ahli ekonomi Nordea Bank, "Disember kelihatan seperti masa yang lebih tepat untuk membuat keputusan mengenai penyelesaian program pembelian bon kecemasan (PEPP)." Sekiranya keadaan pembiayaan yang baik berterusan pada tahap pembelian yang rendah, maka ECB akan memutuskan untuk mengurangkan program ini. Walau bagaimanapun, Nordea Bank yakin bahawa ini adalah masalah dalam tempoh masa terdekat. Menurut pengiraan pakar, pengawal selia sekarang akan meninggalkan jumlah pembelian sekuriti semasa (€ 1.850 bilion). Ini cukup untuk mengurangkan insentif hanya pada separuh pertama tahun 2022.
Nordea Bank percaya bahawa sokongan seperti itu dari ECB akan merugikan pasaran kewangan. Program insentif menghalang pertumbuhan hasil bon dan meningkatkan kebarangkalian trend menurun untuk pasangan mata wang EUR/USD. Tindakan Fed, yang mendahului ECB dalam isu menyelesaikan program rangsangan, memperburuk keadaan.
Menurut penganalisis, kelewatan ECB secara beransur-ansur menghilangkan insentif menunda pergerakan pasangan mata wang EUR/USD. Pakar menekankan bahawa ini memberi kesan negatif pada kedua komponen pasangan - dolar dan euro. Pada masa yang sama, pasaran bergantung pada tindakan berhati-hati pengawal selia Eropah, yang mana, seperti negara jiran, Amerika, dipandu oleh kesesuaian ekonomi dalam membuat keputusan yang menentukan.
