Rizab Persekutuan AS akan membuat keputusan mesyuarat November hari ini. Ini akan menjadi mesyuarat terakhir tahun ini, yang menjanjikan bukan hanya satu "semakan". Pengawal selia harus mengumpulkan semua faktor fundamental dan menggariskan prospek untuk dasar monetari - dalam konteks nasib QE dan dalam konteks nasib kadar faedah. Memandang ke hadapan, perlu diingatkan bahawa banyak isyarat bercanggah telah dikatakan sejak mesyuarat terakhir, tafsiran yang akan menjelaskan sama ada pengawal selia bersedia untuk mengetatkan dasar monetari tahun depan atau sama ada isu ini akan kekal di sebelah pihak.
Memandangkan jangkaan umum "hawkish" pasaran, adalah sukar bagi Fed untuk membenarkannya, walaupun beberapa faktor fundamental bercakap menyokong senario ini. Dalam erti kata lain, tipu daya mesyuarat November berterusan, dan fakta ini meramalkan peningkatan turun naik antara pasangan dolar termasuk pasangan EUR/USD.
Sebelum peristiwa hari ini, dolar AS telah mengukuhkan kedudukannya semula di seluruh pasaran. Indeks dolar AS kembali ke kawasan paras ke-94, mencerminkan peningkatan permintaan daripada pelabur. Pasangan mata wang EUR/USD juga jatuh di bawah tahap sasaran 1.1600. Lonjakan seperti itu kelihatan membimbangkan kerana tidak semua keluaran baru-baru ini berada di pihak hawkish. Oleh itu, pengawal selia boleh meletakkan aksen sewajarnya dalam kenyataan yang disertakan, mengecewakan dolar.
Ia boleh diingat bahawa ekonomi AS ketara perlahan pada suku ketiga. Data pertumbuhan KDNK AS tidak pun mencapai nilai ramalan yang lemah. Memandangkan penularan strain delta coronavirus, suku ketiga ditandai dengan masalah dalam rantaian bekalan global, kekurangan bahan mentah dan kekurangan tenaga kerja. Pada masa yang sama, aktiviti dalam kedua-dua sektor perindustrian dan pengguna menurun dengan ketara, begitu juga dengan pendapatan sebenar rakyat Amerika sebanyak 5.6%. Sesetengah pakar percaya bahawa pertumbuhan ekonomi yang lemah di Amerika Syarikat adalah sementara. Pemulihan ekonomi sepatutnya meningkat pada suku keempat tahun ini, dan juga dalam dua suku pertama tahun depan. Bagaimanapun, masih tidak diketahui sama ada ahli Fed akan bersetuju dengan andaian tersebut.
Terdapat juga situasi yang bercanggah dalam pasaran buruh AS. Bilangan orang yang bekerja dalam sektor bukan pertanian meningkat sebanyak 194 ribu pada bulan September, manakala pakar menjangkakan indikator ini jauh lebih tinggi - hampir pada tahap setengah juta. Kadar pertumbuhan bilangan orang yang bekerja di sektor swasta ekonomi juga mengecewakan - 317 ribu pekerjaan dicipta di kawasan ini, dengan ramalan pertumbuhan kepada 455 ribu. Bahagian penduduk yang aktif dari segi ekonomi juga telah berkurangan. Namun begitu, gaji ternyata lebih baik daripada nilai ramalan. Tahap purata gaji setiap jam pada asas bulanan meningkat kepada 0.6% (hasil terbaik sejak April tahun ini), manakala pedagang menjangkakan ia sekitar 0.3%. Dari segi tahunan, indeks juga mempercepatkan pertumbuhannya, mencapai 4.6% (hasil terbaik sejak Februari tahun ini). Kadar pengangguran, yang jatuh kepada 4.8%, juga menggembirakan. Ini adalah rekod tahunan. Kali terakhir indikator berada di kawasan ini adalah pada April 2020 (4.4%). Data Oktober akan diterbitkan selepas mesyuarat Fed pada hari Jumaat, jadi ahli pengawal selia AS terpaksa beroperasi dengan angka di atas. Menurut ramalan umum, keadaan pasaran buruh akan bertambah baik pada bulan Oktober: kadar pengangguran dijangka menurun kepada 4.7%, bilangan orang yang bekerja dalam sektor bukan pertanian akan meningkat sebanyak 400 ribu, dan purata gaji setiap jam akan meningkat sebanyak 4.9% yoy (0.4% ibu).
Kad truf utama "hawks" kekal inflasi. Indeks harga pengguna keseluruhan meningkat kepada 5.4% yoy pada bulan September: CPI keseluruhan dikeluarkan pada tahap ini pada bulan Ogos dan Julai, dan sebelum itu, pada tahun 2008. Dari segi bulanan, indeks juga menunjukkan dinamik positif, meningkat kepada 0.4% (selepas pergerakan ke bawah selama dua bulan). Teras IHP, tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang tidak menentu, keluar pada tahap ramalan: peningkatan sehingga 0.2% dicatatkan dalam terma bulanan, dan sehingga 4.0% dalam terma tahunan. Di samping itu, indikator inflasi yang paling "disayangi" oleh ahli Fed - indeks perbelanjaan penggunaan peribadi, juga meningkat. Indeks PCE teras, yang tidak mengambil kira harga makanan dan tenaga yang tidak menentu, meningkat sebanyak 3.7% pada bulan September (dari segi tahunan), kekal pada tahap yang sama seperti yang dikeluarkan pada Ogos, Julai dan Jun.
Menurut senario garis dasar, Fed akan mengumumkan permulaan pengurangan program pelonggaran kuantitatif berskala besar hari ini. Fakta ini telah dipertimbangkan dalam harga, jadi ia hanya boleh mencetuskan reaksi jangka pendek. Perhatian utama pedagang akan tertumpu kepada isu prospek lanjut untuk mengetatkan dasar monetari. Kami berpendapat bahawa jangkaan pasaran dilebih-lebihkan di sini. Sebagai contoh, menurut penganalisis Goldman Sachs (ramai pakar lain bersetuju dengan mereka), Bank Pusat AS akan menaikkan kadar dua kali tahun depan - pada bulan Julai dan pada bulan November. Pada 2023 dan 2024, pengawal selia juga akan menaikkan kadar sebanyak dua kali.
Ramalan hawkish seperti itu bertentangan dengan retorik Jerome Powell, dalam satu pihak, tidak menolak kenaikan kadar tahun depan, tetapi sebaliknya, mengaitkan senario ini kepada kategori senario yang tidak mungkin. Pengerusi Fed terus menegaskan bahawa kenaikan inflasi di AS adalah fenomena sementara. Kami percaya bahawa beliau akan menyuarakan mesej yang sama pada sidang akhbar hari ini, memberi tekanan kepada mata wang AS. Adalah perlu untuk memahami bahawa Fed tidak terkurung sekurang-kurangnya jika kita bercakap tentang situasi semasa, yang bermaksud bahawa tidak ada keperluan untuk Powell untuk "memanjakan" jangkaan pasaran. Kami juga mengakui kemungkinan bahawa ketua Fed akan mengulangi frasa ketua RBA, Philip Lowe, yang berkata semalam bahawa jangkaan peserta pasaran mengenai masa awal kenaikan kadar faedah "tidak sepadan dengan realiti objektif."
Akibatnya, adalah amat berisiko untuk berdagang pasangan dolar hari ini. Pada pendapat saya, pedagang kebanyakannya melebih-lebihkan "hawkishness" pengawal selia Amerika. Fakta ini boleh memberikan peserta pasaran "merugikan", secara literal dan kiasan. Memandangkan tahap ketidakpastian ini, adalah dinasihatkan untuk pedagang menunggu keputusan mesyuarat Fed pada November .
