Pasaran saham AS memasuki pembetulan dua hari lalu, dengan saham menjunam semalam. Pasangan mata wang yang mengandungi USD menunjukkan pergerakan yang sedikit kukuh semalam juga. Laporan inflasi AS untuk Oktober berada di sebalik gelagat pasaran sedemikian. Peserta pasaran bersedia untuk melihat kadar inflasi melonjak pada bulan Oktober. Walau bagaimanapun, mereka tidak menjangkakan ia akan meningkat kepada 6.2% y/y, lonjakan inflasi terbesar dalam tempoh 30 tahun. Oleh demikian, tidak hairanlah bahawa pasaran tidak menentu semalam. Beberapa jam kemudian, dolar AS mengukuh berbanding mata wang utama yang lain, sekali gus mengekalkan momentum menaiknya di tengah-tengah kenaikan terbesar dalam harga. Sementara itu, indeks saham AS turun berikutan rekod kenaikan inflasi AS dan berkemungkinan kekal dalam aliran menurun. Tidak perlu menjelaskan apa yang berlaku dalam pasaran saham sekarang. Hakikatnya indeks saham biasanya turun apabila inflasi meningkat.
Terdapat hubungkait langsung di sini. Semakin tinggi inflasi AS, semakin besar kemungkinan program pelonggaran kuantitatif akan ditamatkan dengan lebih cepat dan kadar faedah akan dinaikkan lebih awal. Dalam erti kata lain, Rizab Persekutuan berkemungkinan akan mengetatkan dasar monetarinya lebih awal. Dalam tempoh beberapa bulan kebelakangan ini, Jerome Powell dan Janet Yellen bercakap tentang inflasi sebagai sementara. Walau bagaimanapun, tidak lama dahulu, Jerome Powell membayangkan bahawa inflasi mungkin kekal pada tahap yang lebih tinggi lebih lama berbanding jangkaan dan akan mula perlahan pada tahun 2022. Ia akan menjadi satu perkara jika inflasi mula jatuh pada awal tahun 2022 dan tidak melonjak kepada 6.2 %. Ia adalah cerita yang berbeza apabila inflasi mungkin mula menurun dalam tempoh enam bulan terakhir 2022 dan terus berkembang sehingga itu. Jika betul, Rizab Persekutuan mungkin mempercepatkan kadar penurunan QE. Jika tidak, ia berkemungkinan berada di bawah tekanan pasaran yang kuat. Tambahan pula, inflasi yang tinggi sepatutnya meningkatkan selera risiko yang boleh meningkatkan keuntungan pelabur dan menyelamatkan modal mereka daripada kehilangan nilai. Pada masa yang sama, lebih tinggi inflasi, lebih baik peluang untuk mengetatkan dasar monetari lebih awal oleh Rizab Persekutuan. Bagaimanapun, indeks saham mungkin melanjutkan keuntungan dalam beberapa bulan akan datang. Pada masa yang sama, di tengah-tengah pengabaian QE secara beransur-ansur, pasaran dan ekonomi akan kembali normal dari semasa ke semasa. Akibatnya, pasaran juga boleh menghadapi aliran keluar modal.
