Aset berisiko merosot selepas mesyuarat FOMC semalam. Fed mengesahkan hasratnya untuk memulakan kitaran kenaikan kadar pada bulan Mac dengan penyelesaian serentak QE. Hasil meningkat secara mendadak – UST 2 tahun meningkat kepada 1.12%, dan UST 10 tahun memuncak pada 1.873%, tetapi ia adalah tindak balas yang sedikit sederhana sejak kemuncak 19 Januari berdiri. Emas dan indeks saham jatuh, tetapi kejatuhan dalam saham juga adalah sederhana.
Secara umum, kenyataan itu dijangka bersifat hawkish, tetapi pasaran bertindak balas dengan sekatan, dan penangguhan sementara itu berterusan sehingga saat J. Powell memulakan sidang akhbarnya. Powell mengenakan lebih banyak tekanan dengan mengumumkan bahawa dia tidak menolak kenaikan kadar 50 mata pada Mac.
Masalah teras yang memaksa Fed untuk mengambil langkah praktikal ialah inflasi yang tinggi. Adalah jelas bahawa Fed perlu mengetatkan keadaan kewangan untuk menamatkan tekanan inflasi. Keadaan kewangan tidak pernah begitu lembut dalam sejarah baru-baru ini, dan inflasi adalah akibat yang jelas.
Memandangkan Fed biasanya mengawal sentimen pelabur antara mesyuarat, terdapat kemungkinan bahawa tempahan Powell mengenai kenaikan 50p sekali gus tidak menunjukkan niat untuk benar-benar membuat peningkatan sedemikian, tetapi hanya untuk memberi isyarat yang jelas kepada pasaran. Isyarat bahawa tekanan inflasi akan ditindas dengan kuat adalah ancaman kenaikan kadar yang lebih pantas.
Kesimpulan ini disahkan sepenuhnya oleh dinamik niaga hadapan pada kadar CME. Pada bulan Disember, pasaran menyaksikan sebanyak 3 kenaikan kadar. Januari ini, sebelum mesyuarat, ia cenderung kepada 4 kenaikan, kemudian pada 27 Januari, jangkaan beralih kepada 5 kenaikan.
Adalah mustahil untuk melaksanakan dasar yang sangat agresif dalam menghadapi ancaman sekatan baharu. Oleh demikian, kita menunggu pengumuman bahawa pandemik COVID-19 telah berakhir.
Ulasan mengenai permulaan pengurangan baki (pengetatan kuantitatif, QT) adalah tidak jelas. Daripada butirannya, hanya terdapat pengesahan kesediaan untuk memulakan proses ini selepas kadar mula meningkat, tanpa menyatakan masa yang tepat. Kemungkinan besar, Fed sedang berhati-hati di sini, kerana ia tidak pasti bahawa ekonomi AS benar-benar bersedia untuk pembalikan yang begitu kuat.
Seperti yang dijangkakan, dolar AS meningkat merentasi keseluruhan spektrum pasaran mata wang. Ia harus dijangka bahawa ia akan terus mendominasi. Pada masa yang sama, pasaran perlu memahami di mana dana akan ditemui untuk mengisi defisit belanjawan yang semakin meningkat sekiranya Fed memulakan QT, dan hasil yang meningkat meningkatkan bahagian perbelanjaan belanjawan. Terdapat hanya 2 cara di sini – sama ada pinjaman baharu, yang tidak akan menambah keyakinan kepada pelabur, atau peningkatan dalam hasil belanjawan, yang juga dipersoalkan.
Telah didedahkan semalam bahawa defisit perdagangan barangan AS melebar secara tidak dijangka kepada rekod tertinggi AS$101bn pada bulan Disember berbanding jangkaan AS$96bn. Ini boleh menyebabkan penurunan taraf dalam anggaran KDNK Q4. Walau apa pun, lubang fiskal akan melebar di tengah-tengah keadaan kewangan yang semakin ketat, dan sehingga kini, ini telah menjadi kebimbangan utama pentadbiran Biden.
Daripada acara lain semalam, adalah perlu untuk menyerlahkan keputusan mesyuarat Bank of Canada, yang secara tidak dijangka mengelak permulaan kitaran kenaikan kadar, walaupun ramalan memberikan kebarangkalian 70% untuk langkah ini. Salah satu sebab mengapa Bank of Canada enggan menaikkannya adalah disebabkan oleh Omicron. Itu yang kami fikir. Pada masa yang sama, BoC secara khusus menyatakan bahawa "kemelesetan ekonomi umum telah dineutralkan," yang bermaksud bahawa setiap mesyuarat, bermula pada bulan Mac, akan dipertimbangkan mungkin untuk peningkatan yang lain. Malah, sedikit sahaja yang berubah dalam ramalan. Jangkaan pasaran masih mencadangkan 6 kenaikan tahun ini, tetapi kini, dolar Kanada tidak lagi kelihatan seperti kegemaran berbanding dolar AS dan prospek untuk pasangan mata wang USD/CAD perlu disemak semula.
