Pasangan mata wang EUR/USD kekal mengikut jangkaan bagaimana perbezaan kadar faedah di Amerika Syarikat dan zon euro akan berubah.
Jangkaan kadar baharu bagi kedua-dua Rizab Persekutuan dan Bank Pusat Eropah menetapkan dolar dan euro terhadap satu sama lain mengenai siapa yang akan menang.
Masih sukar untuk mengatakan bagaimana tarik tali antara dua kuasa ini akan berakhir.
Selepas mesyuarat ECB Januari, pasangan mata wang EUR/USD telah dihimpit dalam julat kecil antara 1.1400-1.1500.
Penembusan sempadan bawah julat ini boleh membawa kepada pulangan ke tahap terendah tahun ini di rantau 1.1120, manakala penembusan sempadan atas akan membuka laluan kepada 1.1600.
Setakat ini, tanda 1.1480 masih bertindak sebagai had paling tinggi untuk pasangan mata wang EUR/USD.
Setelah mencapai kemuncak 3 minggu berhampiran tanda ini pada hari Jumaat, pasangan itu terpaksa berundur. Namun begitu, berikutan keputusan lima hari lepas, mata wang tunggal itu mengukuh berbanding dolar AS sebanyak lebih daripada 2.5%, menunjukkan minggu terbaik sejak Mac 2020.
Kejayaan ini disebabkan oleh pembalikan hawkish di pihak ECB.
Menunjukkan kepada peningkatan risiko inflasi, ECB minggu lepas membuka pintu kepada kenaikan kadar faedah kemudian pada 2022 dan berkata mesyuarat 10 Mac akan menjadi penting untuk memutuskan seberapa cepat bank pusat akan menghentikan pelan pembelian bon jangka panjangnya, yang adalah asas kepada usaha rangsangan monetarinya.
"ECB menemui sifat agresif dalam dirinya dan menyertai banyak bank pusat lain, membayangkan mengetatkan dasar monetari pada masa hadapan. Kami berpendapat bahawa prospek inflasi kekal sangat tidak menentu, tetapi kami menyimpulkan bahawa harga pasaran telah menjadi terlalu ketat," kata pakar strategi Nordea. .
Deutsche Bank menutup cadangannya untuk berada dalam kedudukan pendek pada euro dan mencadangkan pelanggan untuk membuka kedudukan beli pada pasangan mata wang EUR/USD pada hari Khamis selepas Presiden ECB Christine Lagarde mengakui risiko inflasi yang semakin meningkat dan enggan mengulangi ramalan sebelumnya bahawa kenaikan kadar faedah tahun ini adalah sangat tidak mungkin.
"Dalam ulasannya, Lagarde dengan jelas menggariskan perubahan daripada ramalan kalendar perlahan kepada sesuatu yang lebih aktif," kata penganalisis Deutsche Bank.
"Malah, ini mengesahkan pelepasan keluk kadar faedah Eropah tahun ini dan menjadikan Bank Pusat Eropah sebagai bank pusat yang hidup," tambah mereka.
Bank itu meramalkan bahawa ECB akan menaikkan kadar deposit, yang kini berada pada catatan -0.5%, sebanyak satu perempat daripada mata peratusan pada bulan September dan Disember, akibatnya ia akan ditetapkan semula buat kali pertama sejak 2014.
Pakar Morgan Stanley juga menukar sentimen EUR mereka kepada menaik selepas mesyuarat ECB Januari dan mencadangkan kedudukan beli pada euro berbanding dolar AS.
"Nampaknya jangkaan inflasi yang meningkat telah menyebabkan kebimbangan sebulat suara di kalangan semua ahli Majlis Pentadbiran ECB mengenai inflasi. Kemungkinan besar bank pusat akan melaksanakan pembetulan hawkish kadar pertukaran semasa pada mesyuarat dasar monetari Mac," kata mereka.
Walau bagaimanapun, tidak semua orang yakin dengan kecenderungan hawkish ECB.
"Kami tidak percaya bahawa ECB sedang bersedia untuk mempercepatkan pengetatan yang mendadak. Kami masih percaya bahawa Fed sedang dalam perjalanan untuk mengatasi prestasi rakan sejawatannya di Eropah dengan ketara dengan menyokong dolar," kata penganalisis UBS Global Wealth Management.
Mereka menjangkakan euro akan jatuh kepada AS$1.10 menjelang akhir tahun ini.
Laporan pekerjaan yang diterbitkan pada hari Jumaat di Amerika Syarikat, yang mana adalah kukuh secara tidak dijangka, mengembalikan perhatian pedagang kepada dasar bank pusat AS dan membantu dolar AS untuk menyingkirkan tekanan menurun
Ramai penganalisis meramalkan bahawa ekonomi Amerika sebenarnya kehilangan pekerjaan bulan lalu di tengah-tengah peningkatan rekod dalam jumlah kes COVID-19.
Bagaimanapun, data yang dikeluarkan pada akhir minggu lalu menunjukkan bahawa 467,000 pekerjaan telah diwujudkan dalam sektor bukan pertanian di Amerika Syarikat pada bulan Januari.
"Laporan pekerjaan AS yang mengejutkan kukuh untuk Januari memberikan sedikit sokongan kepada dolar dan mengingatkan kami bahawa Fed mungkin masih mengetuai penilaian semula dasar bank pusat yang dijalankan di seluruh dunia," kata penganalisis ING.
Pada hari Isnin, dolar berjaya mengekalkan kestabilan berbanding mata wang lain, yang tidak membenarkan pasangan EUR/USD memulihkan kedudukan yang hilang pada hari Jumaat.
Sehari sebelumnya, ia terus berundur daripada puncak 3 bulan dan menamatkan dagangan semalam dalam wilayah negatif berhampiran 1.1435.
Statistik mengenai Jerman yang dikeluarkan pada hari Isnin tidak menambah keyakinan kepada peminat mata wang tunggal itu.
Oleh itu, pada bulan Disember, jumlah pengeluaran perindustrian di negara ini menurun sebanyak 0.3% berbanding bulan sebelumnya, manakala penganalisis menjangkakan peningkatan sebanyak 0.4%.
Kelemahan euro juga dirorong oleh ulasan yang dibuat oleh Lagarde baru-baru ini.
Beliau sekali lagi mengakui bahawa risiko inflasi di zon euro semakin meningkat, tetapi pada masa yang sama menyatakan harapan bahawa tekanan harga tambahan mungkin masih berkurangan sebelum ia berakar pada jangkaan.
"Kita harus ingat bahawa keadaan permintaan di kawasan euro tidak menunjukkan tanda-tanda terlalu panas yang sama yang boleh diperhatikan dalam ekonomi utama lain. Tidak ada keperluan untuk mengetatkan dasar monetari yang ketara di zon euro, kerana inflasi akan perlahan dan mungkin stabil pada kira-kira 2%," kata Lagarde.
Beliau juga menyatakan bahawa ECB tidak akan menaikkan kadar faedah sehingga tamat pembelian aset bersih.
"Terdapat urutan tertentu antara akhir pembelian aset bersih kami dan tarikh mula kenaikan kadar, yang tidak akan berlaku sehingga pembelian aset bersih kami selesai," kata Lagarde.
"Sebarang pelarasan dasar kami akan dibuat secara beransur-ansur," tambahnya.
Untuk menaikkan kadar utama pada bulan September, ECB perlu melengkapkan pelonggaran kuantitatif lebih awal daripada yang dirancang, dan sehingga itu pelabur boleh mengelak daripada memperkenalkan pengetatan dasar yang agresif ke dalam sebut harga.
Di samping itu, sekiranya inflasi mula menurun apabila rantaian bekalan pulih dan pasaran komoditi sejuk, kenaikan kadar yang pantas boleh menjadi tidak produktif. Akibatnya, dasar mungkin tiba-tiba menjadi terlalu ketat, seperti yang berlaku dengan ECB sedekad yang lalu.
ECB juga tidak tergesa-gesa untuk tergesa-gesa ke mana-mana kerana ancaman inflasi hampir tidak lebih buruk daripada krisis hutang, yang hantunya telah berlegar di atas zon euro selama sepuluh tahun sejak kegagalan Greek, dan yang boleh disedarkan semula dengan mudah dengan meninggalkan dasar sifar faedah.
Jika minggu lepas ketua ECB menghantar bola ke arah yang positif untuk euro, minggu ini dia telah cuba untuk menenangkan jangkaan tentang giliran hawkish bank pusat.
Kini tumpuan beralih kepada inflasi AS, yang akan digunakan pasaran untuk menentukan sama ada kadar Fed akan meningkat sebanyak 25 mata asas atau 50 mata asas bulan depan.
"Penerbitan laporan CPI untuk Januari di AS adalah acara utama minggu ini. Konsensus menunjukkan tahap keseluruhan 7.3% dengan kenaikan harga asas kepada 5.9%," kata pakar strategi Nordea.
Pasaran hadapan menganggarkan kebarangkalian untuk menaikkan kadar dana persekutuan sebanyak 50 mata asas pada bulan Mac sebanyak hampir 1 hingga 3, dan nilai CPI pada tahap tertinggi dalam tempoh empat dekad akan meningkatkan kebarangkalian ini, yang akan memberikan sokongan yang lebih besar kepada dolar.
Walaupun mata wang dolar AS melemah secara mendadak minggu lepas, ia kekal dalam aliran berkembang yang berpunca daripada paras terendah Mei 2021.
Sebagai peraturan, momentum pertumbuhan mata wang AS terhadap pesaing utamanya menjadi lemah apabila beberapa bulan berlalu selepas kenaikan kadar utama Fed. Kemudian ia menjadi jelas bahawa bank pusat lain telah mencapai kadar kenaikan kadar faedah yang sama, dan selalunya bersedia untuk bertindak lebih tegas.
Walau bagaimanapun, kita belum berada dalam fasa ini lagi, dan dasar monetari Fed, serta penunjuk ekonomi AS, memberikan dolar permulaan yang lebih awal untuk pertumbuhan dalam tempoh masa terdekat.
Berdasarkan ini, paras tertinggi baru-baru ini pada indeks USD bukanlah muktamad. Terdapat kemungkinan bahawa dolar akan meningkat ke kawasan 100-103 pada pertengahan tahun.
"Akhirnya, pelabur akan menyedari bahawa dalam beberapa bulan akan datang, kadar faedah di Amerika Syarikat akan meningkat lebih banyak daripada di zon euro," kata penganalisis UniCredit.
Walaupun pasaran wang meramalkan kenaikan kadar Fed terkumpul sebanyak 134 mata asas sepanjang baki tahun 2022, mereka menjangkakan ECB akan menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas dalam tempoh yang sama.
Scotiabank percaya bahawa pasangan mata wang EUR/USD akan jatuh kepada 1.1000 sebaik sahaja ia menjadi jelas bahawa ECB hanya akan menaikkan sedikit kadar pada tahun 2022.
"Kami percaya bahawa ECB mungkin mengecewakan pasaran yang menjangkakan kenaikan kadar 50 mata asas tahun ini. Oleh itu, kami melihat risiko bahawa euro akan bertukar kepada AS$1.10 sebaik sahaja senario menjadi jelas bahawa ECB hanya akan menaikkan sedikit kadar pada tahun 2022 ," kata mereka.
Pada hari Selasa, pasangan mata wang EUR/USD merosot untuk hari kedua berturut-turut - ke arah tahap sokongan utama pada 1.1400.
Dolar AS mengukuh menjelang penerbitan data inflasi AS, yang akan dikeluarkan lewat minggu ini.
Hasil perbendaharaan 10 tahun berkembang ke arah 2% hari ini, membantu dolar mencari permintaan. Mata wang AS mungkin memanjangkan lantunan semula jika hasil "sepuluh tahun" meningkat di atas tahap ini, yang akan memberi tekanan tambahan pada EUR/USD.
Jika pasangan mata wang ini menembusi di bawah tahap penting dari segi psikologi 1.1400, sasaran penurunan seterusnya ialah 1.1350, dan kemudian 1.1305.
Sebaliknya, rintangan terletak pada 1.1480, dan seterusnya - pada 1.1500 dan 1.1550.
