Pakar membandingkan sentimen yang kini berlaku di pasaran dengan yang dialami oleh pedagang pada permulaan wabak coronavirus. Di mana-mana sahaja anda melihat, kelemahan ada di mana-mana.
Pesimisme global memaksa pelabur untuk keluar ke aset perlindungan, yang menaikkan kadar pertukaran USD dan mengurangkan hasil bon kerajaan AS.
Sehari sebelumnya, indikator untuk perbendaharaan 10 tahun jatuh sebanyak 12.8 mata asas dan mencapai 1.708%. Sebelum permulaan operasi ketenteraan Rusia di Ukraine, hasil "berumur sepuluh tahun" adalah kira-kira 2%.
Indeks VIX, juga dikenali sebagai penunjuk ketakutan Wall Street, meningkat ke paras tertinggi sejak 24 Februari.
Pada hari Selasa, indeks utama AS sekali lagi gagal untuk kekal dalam kawasan positif. Berikutan keputusan sesi semalam, S&P 500 merosot sebanyak 1.5%.
Walaupun, menurut beberapa laporan, Rusia dan Ukraine hanya menyumbang 1% daripada hasil syarikat S&P 500, pelabur bimbang tentang akibatnya terhadap ekonomi global.
Konflik bersenjata antara Moscow dan Kiev telah menimbulkan ketakutan terhadap krisis tenaga dan stagflasi.
Sebut harga minyak telah pun melebihi paras $100 setong, mencecah tahap tertinggi sejak 2014. Harga gas asli di Eropah telah meningkat lebih daripada 24%.
Masalah pasaran komoditi mengancam untuk memburukkan lagi inflasi, dan bank pusat, yang terikat tangan dan kaki, nampaknya tidak lagi berada dalam mood untuk menyelamatkan sesiapa dan berhasrat untuk menaikkan kadar faedah.
Pelabur berada dalam ketakutan, tidak tahu bagaimana untuk meletakkan berita geopolitik dalam harga, dan takut bahawa tanpa program rangsangan, dengan latar belakang peningkatan dalam nilai bon, risiko mungkir pinjaman dan kerugian akibat sekatan dikenakan, KDNK global mungkin berhenti berkembang dan beralih kepada stagnasi.
Kebimbangan ini menyumbang kepada fakta bahawa bertrilion dolar mengalir keluar dari pasaran saham AS.
"Disebabkan oleh jumlah insentif, kecairan dan penilaian yang melonjak, pasaran telah berhenti menilai realiti dengan secukupnya," kata penganalisis Richard Bernstein Advisors. Walau bagaimanapun, pengetatan dasar monetari dan perang menjanjikan untuk menjadi kord yang memekakkan telinga daripada apa yang dianggap sebagai tempoh spekulasi paling epik sejak gelembung dot-com, pakar memberi amaran.
Menurut mereka, pertama sekali, kegemaran wabak, iaitu, saham syarikat teknologi, akan menghadapi masalah.
"Ramalan yang melonjak telah mewujudkan dua jangkaan yang tidak realistik. Pertama, mereka membayangkan bahawa saham akan terus berkembang dengan stabil pada masa hadapan yang boleh dijangka. Dan kedua, mereka menjelaskan bahawa syarikat inovatif boleh menjadi pemenang. Kami fikir masih terdapat gelembung di beberapa bahagian pasaran saham, dan masih terdapat banyak udara dalam gelembung itu," kata pakar strategi di Richard Bernstein Advisors.
Sementara itu, beberapa penganalisis, termasuk dari JPMorgan, berkata keadaan semasa tidak sepatutnya memberi kesan yang besar kepada ekonomi global, dan tidak lama lagi saham akan naik semula. Mereka percaya bahawa pelabur berisiko kehilangan keuntungan kerana pemulihan dalam pasaran jika mereka memutuskan untuk menjual saham sekarang.
"Secara sejarah, sebahagian besar konflik ketenteraan, terutamanya konflik tempatan, tidak menjejaskan keyakinan pelabur terlalu lama dan akhirnya memberi peluang untuk membeli," kata penganalisis JPMorgan.
Menurut pakar, pencerobohan Rusia ke atas Ukraine dalam jangka pendek boleh memberi sumbangan besar kepada penarikan semula indeks saham, walaupun dengan sendirinya ia tidak mungkin menjadi risiko penurunan jangka panjang bagi saham AS.
Sebaliknya, pasaran akan berada di bawah lebih tekanan daripada kenaikan pertama dalam kadar utama Rizab Persekutuan yang dijangkakan pada bulan Mac, terutamanya kerana syarikat telah memberi amaran bahawa keuntungan mereka mungkin menurun pada suku ini, penganalisis percaya.
Menaikkan kadar dana persekutuan sebanyak setengah mata sekaligus, yang dibincangkan oleh beberapa pegawai FOMC minggu lepas, kini dianggap sebagai senario yang tidak mungkin, tetapi keluaran akan datang mengenai pekerjaan (4 Mac) dan inflasi (10 Mac) mungkin memaksa Fed untuk mengambil tindakan. langkah yang lebih agresif.
Perlu diingat bahawa data statistik terkini dari Amerika Syarikat mewajarkan sepenuhnya keputusan sedemikian. Laporan ISM yang dikeluarkan pada hari Selasa menunjukkan bahawa pada Februari, indeks pengurus pembelian dalam sektor pembuatan AS meningkat kepada 58.6 mata daripada 57.6 mata yang dicatatkan pada Januari.
Pasaran wang kini menetapkan harga dalam kurang daripada enam kenaikan kadar Fed sebanyak 25 mata asas tahun ini, berbanding dengan unjuran kenaikan sejumlah 175 mata asas pada pertengahan Februari.
Bank pusat paling berpengaruh di dunia kini sedang mempertimbangkan sama ada untuk meningkatkan kos peminjaman dengan standard 25 mata asas atau sebanyak 50 mata asas. Pencerobohan Rusia ke atas Ukraine telah menimbulkan keraguan baru.
FOMC akan bertemu dalam dua minggu untuk mengadakan kenaikan kadar pertamanya dalam era pandemik.
Ucapan Pengerusi Fed Jerome Powell di Capitol Hill pada hari Rabu dan Khamis adalah peluang terakhirnya untuk membentuk jangkaan pasaran menjelang mesyuarat ini, kerana bank pusat itu tidak lama lagi akan memasuki apa yang dipanggil "tempoh senyap."
Adakah konflik Rusia-Ukraine akan mengubah rancangan Fed untuk mengetatkan dasar monetari?
Pada masa ini, tiada bukti kerosakan langsung kepada ekonomi AS, yang beroperasi pada kapasiti penuh.
Oleh itu, terdapat kemungkinan bahawa Powell hanya mengiktiraf risiko yang berkaitan dengan konflik dan menambahkannya kepada senarai panjang ketidakpastian, dan Fed akan terus melaksanakan rancangannya.
Ini akan meningkatkan peluang tindakan yang lebih agresif oleh bank pusat AS pada masa hadapan dan akan menyokong dolar.
Dolar AS menewaskan pesaing utamanya pada hari Selasa. Sehari sebelumnya, indeks USD meningkat 0.7% sebelum kekal sekitar 97.60 pada hari Rabu.
Pergerakan mata wang AS berterusan untuk hari ketiga berturut-turut, dan euro belum dapat mencari "rendah".
Dan ini tidak menghairankan, kerana perang pertama pada abad XXI di zon euro secara langsung mempengaruhi Eropah dan secara tidak langsung seluruh dunia.
Sekatan Barat yang tidak pernah berlaku sebelum ini terhadap Moscow meletakkan ekonomi zon euro dalam kedudukan yang sangat terdedah, memandangkan hubungan perdagangan dan perkongsian yang rapat dengan Rusia dan pergantungan tinggi yang berterusan terhadap eksport tenaga.
Hampir 40% daripada gas dan lebih daripada 25% daripada minyak yang diimport ke Kesatuan Eropah berasal dari Rusia. Kehilangan bekalan ini, digabungkan dengan kenaikan harga, akan melanda Eropah terutamanya.
Pakar menegaskan bahawa langkah balas untuk membekukan rizab antarabangsa Rusia menjejaskan ekonomi EU: ini termasuk larangan pengeluaran modal oleh bukan pemastautin dan larangan penjualan saham syarikat Rusia, dan pengurangan atau pemberhentian bekalan tenaga adalah tidak dikecualikan. Dalam kes ini, kemungkiran besar-besaran akan bermula di seluruh Eropah, dan kerajaan negara perlu menangani hutang syarikat.
Penerusan konflik antara Rusia dan Ukraine sepatutnya menyokong pertumbuhan dolar dan terus memberi tekanan kepada euro, memandangkan akibat ekonomi daripada krisis itu akan merugikan zon euro lebih banyak daripada Amerika Syarikat, menurut ING.
"Sememangnya, tekanan yang meningkat ke atas pemimpin Eropah memaksa mereka mengetap gigi dan mula mengurangkan import minyak dan gas Rusia, walaupun kos ekonominya," kata pakar strategi bank itu.
"Memandangkan pertumbuhan zon euro berpotensi terjejas sebanyak 0.7-1.0% tahun ini disebabkan oleh peristiwa di Ukraine, tidak hairanlah pasangan EUR/USD melintasi paras terendah baharu. Jika kita tidak mendengar sebarang berita yang menggalakkan tentang gencatan senjata di Ukraine, jangkakan EUR/USD akan turun kepada 1.1000 dan mungkin lebih rendah," tambah mereka.
Penganalisis mengakui bahawa jika konflik tidak dapat diselesaikan dalam masa terdekat, inflasi di negara EU akan mencapai tahap tertinggi baharu, yang akan menjejaskan aktiviti pengguna di rantau ini.
Inflasi di zon euro, menurut anggaran awal, meningkat kepada 5.8% daripada 5.1% sebulan sebelumnya, menurut laporan yang diterbitkan hari ini oleh Eurostat. Indikator tersebut menjadi rekod dalam keseluruhan sejarah pemerhatian.
"Operasi ketenteraan Rusia di Ukraine akan memberi kesan kepada ekonomi zon euro, serta inflasi," kata Naib Presiden ECB Luis de Guindos pada hari Rabu.
Tindakan ketenteraan di ambang Kesatuan Eropah memaksa Bank Pusat Eropah berhati-hati dalam pendekatannya untuk mengetatkan dasar monetari.
"ECB nampaknya membuka pintu untuk rangsangan yang berterusan. Ini adalah jauh berbeza daripada kenyataan bank pusat mengenai urutan mengekang langkah pelonggaran, yang terdengar hanya sebulan yang lalu apabila pasaran membincangkan masa berakhirnya Skim pembelian bon APP dan kenaikan kadar ECB pertama," lapor ING.
"Secara struktur, Eropah mempunyai paling banyak kerugian di hadapan makro, dan ECB mungkin paling terbuka kepada pembalikan dovish pada peringkat ini. Oleh itu, kami tidak menolak pengeluaran pasangan EUR/USD ke arah 1.1000 dan menguji tahap ini," kata ahli ekonomi OCBC Bank.
Di tengah-tengah ketidakpastian yang meningkat tentang prospek ekonomi zon euro, pelabur menurunkan jangkaan mereka untuk kadar ECB.
Pasaran wang kini menetapkan harga dalam kenaikan kadar ECB kurang daripada 15 mata asas menjelang Disember, berbanding 35 mata asas yang dijangkakan hanya minggu lepas.
Ini mewujudkan potensi perbezaan yang lebih besar dalam kadar Fed dan ECB, yang berdagang di pihak dolar dan memberi kesan negatif kepada euro.
Pasangan mata wang EUR/USD jatuh seketika di bawah tahap 1.1100 pada hari Rabu, tetapi kemudiannya dapat pulih.
Nampaknya, pasangan mata wang itu menemui sokongan perantaraan pada 1.1080. Jika kenaikan harga gagal untuk mempertahankan tahap ini, penurunan akan menyasarkan 1.1050 dan 1.1000.
Sebaliknya, rintangan awal adalah pada 1.1130, diikuti oleh 1.1180 dan 1.1220.
