Pasangan mata wang EUR/USD terus bergelut untuk arah pergerakan, bertindak balas terhadap latar belakang asas yang bercanggah.
Di satu pihak, harapan yang tinggal untuk penyelesaian diplomatik kepada krisis Rusia-Ukraine tidak membenarkan penurunan harga, sebaliknya, prospek pengetatan agresif dasar monetari Rizab Persekutuan sebagai tindak balas kepada inflasi yang meruncing mencabar kenaikan harga.
Pada masa ini, pasaran wang meramalkan sebanyak tujuh pusingan kenaikan kadar faedah di AS tahun ini.
Harga pengguna di negara ini meningkat kepada 7.9% dalam terma tahunan pada bulan Februari, dan terdapat sebab untuk menjangkakan pengukuhan lagi tekanan harga terhadap latar belakang mengetatkan sekatan anti-Rusia. Ahli ekonomi kini tidak bersetuju tentang berapa lama lonjakan inflasi akan bertahan, tetapi hampir tiada siapa yang meragui bahawa harga akan terus meningkat, mungkin sehingga 8-9% dalam tempoh beberapa bulan akan datang.
Satu lagi wabak COVID-19 di China memburukkan lagi kedaan yang sudah tegang, yang mana kerajaan negara itu telah bertindak balas dengan langkah sekatan baharu. Gangguan yang terhasil dalam rantaian bekalan bukan sahaja akan menjejaskan harga, tetapi juga boleh menjejaskan pertumbuhan ekonomi global.
Euro sedang bergelut untuk melanjutkan pemulihannya selepas jatuh ke paras terendah hampir 22 bulan, direkodkan awal bulan ini sekitar 1.0806. Walau bagaimanapun, mata wang tunggal itu masih mengalami kesukaran dengan pertumbuhan.
Sehari sebelumnya, euro kembali ke kawasan AS$1.0950 selepas gagal melepasi paras AS$1.1000 untuk sesi kedua berturut-turut.
Data pesimis mengenai pengeluaran perindustrian zon euro untuk bulan Januari dan penunjuk sentimen ekonomi yang lemah di Jerman daripada ZEW untuk Mac menyejukkan semangat kenaikan harga euro.
Sementara itu, dolar AS berjaya mendapatkan semula sebahagian besar kerugian selepas kejatuhan awal pada hari Selasa.
Indeks USD meningkat kurang daripada 0.1% pada sebelah petang di New York dan mengakhiri dagangan hanya di bawah 99.00 mata.
Mata wang AS telah meningkat dalam harga hampir 3% berbanding pesaing utamanya sejak kemasukan tentera Rusia ke wilayah Ukraine pada 24 Februari.
Walau bagaimanapun, kini dolar berasa kurang yakin, berikutan daripada permintaan untuk aset perlindungan telah sedikit berkurangan dengan latar belakang yang kebimbangan tetapi semakin meningkat untuk mencapai persetujuan antara Moscow dan Kiev, yang kini sedang berunding dalam format video.
Presiden Ukraine Volodymyr Zelensky semalam berkata bahawa Kiev bersedia menerima jaminan keselamatan yang tidak sepadan dengan matlamat jangka panjangnya untuk menjadi ahli dalam pakatan NATO, yang ditentang oleh Kremlin. Menurutnya, kedudukan kedua-dua negara menjadi lebih realistik. Pada masa yang sama, salah seorang perunding Ukraine menyatakan bahawa terdapat ruang untuk kompromi dalam rundingan.
Pelabur nampaknya mula meletakkan petikan pengurangan risiko peningkatan ketegangan di timur Eropah.
Premium geopolitik dalam dolar turut dikurangkan, yang membolehkan euro melakukan serangan secara berkala.
"Nampaknya terdapat beberapa keyakinan yang berterusan datang daripada fakta bahawa Rusia dan Ukraine masih bercakap, membantu euro menstabilkan," kata pakar strategi National Australia Bank.
"Bagi dolar, persoalan utama ialah terdapat banyak bukti sejarah bahawa dolar AS mencapai kemuncak sebaik sahaja Fed memulakan kitaran pengetatan, jadi sangat menarik sama ada apa yang dilakukan oleh bank pusat itu akan berubah menjadi sesuatu titik perubahan dari segi kemuncak USD," tambah mereka.
Kenaikan mata wang AS baru-baru ini telah didorong oleh jangkaan bahawa kadar faedah di AS akan meningkat pada kadar yang lebih pantas berbanding di negara maju yang lain. Walau bagaimanapun, kenaikan dolar bergerak ke tepi sebelum mesyuarat FOMC seterusnya.
Indeks USD didagangkan turun lebih daripada 0.4%, sekitar 98.60 mata, pada hari Rabu.
Sebelum ini, ramai yang menjangkakan bahawa pada bulan Mac Fed akan menaikkan kadar utama sebanyak 50 mata asas sekali gus, tetapi dengan latar belakang acara di Ukraine, senario sedemikian kini nampaknya tidak mungkin, dan pasaran menjangkakan kadar itu meningkat sebanyak 25 mata asas. kepada 0.25-0.5%.
Bagaimanapun, laluan yang akan digariskan oleh bank pusat AS untuk sepanjang tahun ini akan menjadi lebih menarik daripada kenaikan kadar sebenar itu sendiri.
Keputusan dasar monetari FOMC diumumkan, diikuti sidang akhbar oleh Pengerusi Fed Jerome Powell.
Peningkatan kadar 0.25% telah pun diambil kira dalam sebut harga, dan kemungkinan besar tidak akan menyebabkan reaksi yang ketara. Pada masa yang sama, ulasan Powell mengenai prospek dasar monetari akan menjadi sangat menarik untuk para pemain.
Peserta pasaran juga akan memberi perhatian kepada carta titik terkini bank pusat berkenaan jumlah kenaikan kos pinjaman tahun ini. Dinamik jangka pendek mata wang AS akan bergantung pada isyarat ini, peminatnya berharap untuk semakan ramalan menaik.
Tetapi berkemungkinan memandangkan ketegangan geopolitik dan ketidaktentuan ekonomi, Fed akan memilih pendekatan yang lebih berhati-hati, walaupun inflasi terus meningkat. Dalam senario ini, tekanan ke atas USD hanya akan meningkat.
Jika carta titik menunjukkan bahawa pembuat dasar menjangkakan sekurang-kurangnya empat lagi kenaikan kadar pada baki tahun ini, dolar boleh mendapat kekuatan. Di samping itu, Powell mungkin memberi isyarat bahawa pada masa hadapan pegawai FOMC akan mempertimbangkan untuk menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas, ini akan memberikan dorongan tambahan kepada dolar AS.
Sebaliknya, nada berhati-hati dalam kenyataan Fed mengenai pengetatan dasar terhadap latar belakang ketidakpastian yang meningkat boleh dianggap sebagai perkembangan acara yang dovish, yang akan menyokong EUR/USD, dan penjualan mata wang AS akan menjadi pesat.
Penganalisis Credit Suisse kekal yakin pada dolar dan menjangkakan ia akan mengukuh lagi kepada 100.00-100.04 dan akhirnya mencapai puncak dalam julat lima tahun pada 102.00-102.50.
"Kami mengekalkan ramalan garis dasar kami untuk pertumbuhan indeks USD kepada pembetulan 78.6% pada tahap 100.00-100.04, dan tanda ini pada mulanya sepatutnya mengehadkan kenaikan. Kami terus menjangkakan pertumbuhan ke puncak julat lima tahun pada tahap 102.00-102.50. Pada masa yang sama, sokongan pada 97.71 mengehadkan kejatuhan, yang mengesahkan kecenderungan kenaikkan. Di bawah, indeks mungkin tenggelam ke purata pergerakan 55 hari pada 96.74, tetapi pembeli dijangka di sini," kata mereka.
Sesetengah pakar ambil perhatian bahawa dolar sudah berada pada paras yang sedikit tinggi. Menurut mereka, ia akan mengambil kejutan hawkish daripada Fed untuk melihat pertumbuhan lanjut mata wang AS, walaupun bar untuk ini agak tinggi, dan ia akan menjadi sukar bagi USD untuk mengadakan sebarang peningkatan penting selepas mesyuarat FOMC seterusnya pada polisi kewangan.
"Dengan pengecualian kejutan kenaikan harga yang ketara dalam carta titik, kami mengesyaki bahawa kesan keputusan FOMC terhadap dolar AS mungkin agak terkawal dan jangka pendek, menjadikannya agak terdedah kepada sikap berisiko," kata penganalisis ING.
"Pada masa yang sama, ia harus diakui bahawa selera risiko semasa terutamanya disebabkan oleh keyakinan tentang rundingan damai, dan bukan oleh sebarang pengurangan eskalasi sebenar, dan pastinya terdapat risiko bahawa pasaran telah bergerak terlalu cepat kepada keyakinan. Ia mungkin sukar untuk dolar pulih hari ini, tetapi memandangkan keyakinan yang tertanam dalam harga, risiko menaik untuk mata wang AS diutamakan," tambah mereka.
Dolar AS sepatutnya kekal berpotensi lebih kukuh sedikit lebih lama, kata ahli ekonomi Bank of America.
"Pemulaan kitaran kenaikan kadar Fed, sebagai peraturan, tidak memberi petanda yang baik untuk prospek dolar AS, tetapi nada hawkish bank pusat terhadap latar belakang risiko inflasi yang tinggi akhirnya mungkin menyokong mata wang AS untuk beberapa lama lagi. Ini akan berlaku sekiranya jangkaan kadar terminal terus meningkat di tengah-tengah pelarian pelabur daripada risiko dan harga komoditi yang tinggi berkaitan konflik di Ukraine," kata mereka.
"Kami baru-baru ini menyemak semula ramalan kami untuk pasangan mata wang EUR/USD ke bawah kepada 1.0500 dan terus melihat potensi penurunan dalam jangka pendek dan sederhana. Walau bagaimanapun, risiko penurunan harus dihadkan sekiranya ketiadaan kemelesetan serius yang dikaitkan dengan tenaga kejutan di zon euro, menghalang penormalan dasar ECB; atau, sebagai alternatif, jika tiada risiko menaik untuk masalah inflasi yang sudah serius di Amerika Syarikat," lapor Bank of America.
Masalah utama pelabur adalah bahawa pertempuran di Ukraine mencetuskan inflasi, yang telah menyebabkan kebimbangan, dan juga membuatkan mereka meragui prospek pertumbuhan ekonomi, kata pakar strategi Kekayaan Persendirian CIBC.
"Pada masa yang sama, tajuk berita bahawa COVID-19 sekali lagi merebak ke seluruh China meningkatkan lagi ketidaktentuan dalam pasaran global dan kebimbangan mengenai gangguan dalam rantaian bekalan," kata mereka.
"Usaha diplomatik terkini yang bertujuan untuk menamatkan permusuhan di timur Eropah masih belum membuahkan hasil. Peserta pasaran semakin bimbang bahawa konflik, yang kelihatan tidak mungkin berlaku beberapa minggu lalu, kini mungkin merebak di luar sempadan Ukraine. Terdapat juga laporan bahawa China sedang mempertimbangkan kemungkinan memberikan bantuan ketenteraan kepada Moscow. Ini meningkatkan ancaman bahawa sekatan Barat juga mungkin ditujukan terhadap Beijing. Ini akan membuka kotak Pandora baharu," tambah CIBC Private Wealth.
Memandangkan kedekatan zon euro dengan zon konflik dan pergantungannya kepada bekalan tenaga dari Rusia, ekonomi rantau ini dan mata wang tunggal amat sensitif terhadap kenaikan harga minyak dan gas.
Jika, dari masa ke masa, premium geopolitik dalam nilai komoditi mula merosot, ini pada satu ketika akan membuka laluan untuk pengukuhan euro.
Di samping itu, penurunan harga minyak akan memastikan pengurangan inflasi di Amerika Syarikat, yang akan mengakibatkan pengurangan tahap sasaran pengetatan dasar Fed. Ini akan memberi tekanan kepada mata wang AS dan memberi bantuan kepada kenaikan harga EUR/USD.
"Sekiranya penyelesaian diplomatik ditemui yang akan membolehkan konflik antara Moscow dan Kiev berakhir dengan lebih pantas, ini akan membuka laluan kepada pemulihan pasangan mata wang EUR/USD. Dalam beberapa hari kebelakangan ini, pasangan itu telah meningkat ke tahap 1, 1000. Walau bagaimanapun, penyahskalaan yang ketara diperlukan supaya ia berdagang pada tahap yang lebih tinggi pada asas yang mampan," ahli ekonomi MUFG Bank percaya.
"Jika konflik terus meningkat pada bulan akan datang, mewujudkan gangguan besar dalam ekonomi zon euro, maka EUR/USD berkemungkinan menguji dan berpotensi menembusi paras terendah awal 2020 pada 1.0650," kata mereka.
Pasangan mata wang utama mencecah paras tertinggi tempatan di atas 1.1000 hari ini, kerana beberapa ketegangan di Eropah Timur yang reda mengembalikan pasaran global kepada mod mengambil risiko. Namun begitu, EUR/USD masih menunjukkan potensi kenaikan harga yang terhad, dan pertumbuhan semasa pasangan itu kelihatan seperti pembetulan.
"Kami terus memantau 1.0825 (garisan arah aliran menaik jangka panjang sejak awal 2017). Tahap ini berkemungkinan mengekalkan pasangan mata wang utama dalam penyatuan (sebaik-baiknya antara 1.0825 dan 1.1120). Kami kekal menurun dan menjangkakan penembusan yang jelas di bawah untuk menguji tahap 1.0635. Mungkin terdapat pemulihan di atas 1.1120-1.1121, tetapi dengan rintangan yang lebih sukar pada 1.1275," kata penganalisis Credit Suisse.
