Latar belakang asas terus memihak kepada dolar, yang mana dalam permintaan sebagai aset tempat selamat ekoran daripada ketegangan geopolitik yang berterusan.
Sejak awal bulan, indeks USD telah meningkat lebih daripada 2%.
Sementara itu, perbezaan yang semakin meningkat dalam kadar Bank Pusat Eropah dan Rizab Persekutuan, serta pendedahan tinggi ekonomi zon euro kepada konflik yang berterusan antara Rusia dan Ukraine, meletakkan beban berat di bahu mata wang tunggal itu.
Dolar AS telah melakukan turun naik antara untung dan rugi untuk sebahagian besar semalam dan lemah sedikit selepas ulasan oleh Presiden Fed Atlanta Rafael Bostic. Beliau berkata beliau menjangkakan enam kenaikan kadar pada tahun ini dan dua pada 2023, yang merupakan pendirian yang lebih lembut daripada kebanyakan rakan sekerjanya.
Walau bagaimanapun, seperti yang anda ketahui, perkataan terakhir kekal dengan Pengerusi Fed Jerome Powell.
Pada hari Isnin, Powell berkata bahawa bank pusat harus bertindak cepat untuk mengawal inflasi yang terlalu tinggi, dan sekiranya perlu, akan menggunakan kadar faedah yang lebih tinggi berbanding biasa untuk ini.
Ini sememangnya cukup untuk melemahkan mood yang sudah rapuh dalam pasaran dan menggalakkan kenaikan dolar.
Hasilnya, mata wang AS dapat memperoleh kekuatan berbanding pesaing utamanya.
Ia menamatkan dagangan semalam dengan peningkatan hampir 0.3%, sekitar 98.50 mata.
Menjejaki kelemahan selera risiko, indeks utama Wall Street memecahkan rentetan kemenangan untuk empat sesi, setelah sebelum ini menandakan kenaikan mingguan terbesar sejak awal November 2020.
Selepas kenaikan awal sebanyak 0.4%, S&P 500 menetap sedikit di bawah paras pembukaan, jatuh 0.04% kepada 4,461.18 mata.
Walaupun selepas peningkatan baru-baru ini, indeks pasaran luas berada di bawah paras 4,600 mata yang dicapai pada bulan Februari.
Menurut pakar, keupayaan penunjuk untuk mengatasi tahap ini akan menjadi isyarat kepada pelabur bahawa pertumbuhan mempunyai prospek jangka panjang, dan bukan hanya pemulihan sementara.
Dengan penembusan yakin moving average 200 hari, yang kini melepasi hampir 4480, indeks boleh meneruskan pergerakan menaik, menunjukkan selesainya pembetulan. Jika tidak, penarikan balik kepada sokongan terdekat, iaitu sekitar 4,300, adalah mungkin.
Pasaran terlebih beli, dan ini tidak memberi petanda yang baik untuknya, kata penganalisis Fundstrat. Dorongan mingguan dan bulanan kekal negatif, yang menimbulkan kesukaran bagi percubaan untuk melanjutkan peningkatan semasa, kata mereka.
Gambaran yang sama diperhatikan dalam pasaran pertukaran asing, di mana latar belakang asas bermain di tangan pasangan mata wang EUR/USD menanggung dan menyokong prospek penurunan selanjutnya pasangan itu.
Setelah mencapai tahap tinggi tempatan di kawasan 1.1065, pasangan mata wang utama itu menarik penurunan dan ditutup semalam dalam wilayah negatif, berhampiran 1.1015.
Sebagai tambahan kepada ulasan hawkish ketua Fed, pasangan itu tertekan oleh kekurangan kemajuan dalam rundingan antara Moscow dan Kiev.
Dalam satu kenyataan yang dikeluarkan pada hari Isnin, Kremlin menyatakan bahawa tiada kemajuan ketara telah dibuat dalam rundingan damai dengan Ukraine dan memberi amaran bahawa embargo EU ke atas minyak Rusia akan "menghentam semua orang."
Amerika Syarikat, yang kini merupakan pengeluar "emas hitam" terbesar di dunia, kini lebih mampu menahan kejutan minyak berbanding pada 1970-an, kata sehari sebelum Powell.
Pada masa yang sama, adalah jelas bahawa ekonomi Eropah sudah pun menderita daripada harga tenaga semasa. Premium geopolitik dalam harga komoditi masih sangat tinggi.
Pada hari Isnin, sebut harga minyak terus meningkat susulan daripada Kesatuan Eropah menimbang kemungkinan menyertai Amerika Syarikat dalam larangan import minyak Rusia.
Jenama Brent dan WTI meningkat lebih daripada 7%, masing-masing kepada AS$115 dan AS$112 setong.
"Kami mempunyai pemahaman yang semakin meningkat bahawa beberapa rantaian bekalan boleh diputuskan selama-lamanya. Harga tenaga, tanpa mengira bagaimana pertempuran di Eropah timur berakhir, akan kekal tinggi," kata pakar strategi ING.
"Memandangkan momentum di sebalik dinamik kadar faedah di AS, kita boleh membayangkan dengan mudah bahawa pasangan mata wang EUR/USD akan menyerang paras terendah baru-baru ini sekitar 1.0800 semasa sesi akan datang," tambah mereka.
Ramai penganalisis meramalkan kenaikan 0.5% dalam kadar dana persekutuan pada bulan Mac. Tetapi ini tidak berlaku, nampaknya berikutan daripada ketakutan bank pusat AS memberi kesan negatif kepada pasaran kewangan.
Di samping itu, Fed tidak serta-merta menaikkan kadar sebanyak 0.5% disebabkan oleh risiko geopolitik yang muncul berkaitan dengan situasi di Ukraine. Oleh itu, bank pusat meninggalkan sendiri kelemahan untuk bergerak.
Sesetengah pegawai FOMC mahu bergerak lebih pantas, dan beberapa penganalisis menyatakan bahawa apabila kadar bergerak mengikut ramalan Fed, ia biasanya berakhir dengan kemelesetan, dan bukannya "pendaratan lembut", yang Powell harapkan.
Presiden Fed St Louis James Bullard tidak bersetuju dengan keputusan bank pusat untuk menaikkan kadar hanya seperempat mata, dengan alasan bahawa inflasi yang tinggi memerlukan pendekatan yang lebih agresif.
Beliau menegaskan bahawa menjelang akhir tahun ini, kadar dana persekutuan harus melebihi 3%, yang jauh lebih tinggi berbanding anggaran FOMC sebanyak 1.875%.
Malah sebelum mesyuarat Fed minggu lalu, bekas Setiausaha Perbendaharaan AS Larry Summers berkata bahawa bank pusat berada di landasan yang salah, berhasrat untuk menaikkan kadar hanya satu perempat mata.
"Saya percaya bahawa Fed tidak menyedari skala kesilapan yang dibuat sepanjang tahun lalu; ia berfungsi dengan struktur berbahaya dan harus mengambil tindakan yang lebih tegas untuk mengekalkan kestabilan harga," katanya.
Sekiranya tidak, ekonomi Amerika akan menghadapi stagflasi bertahun-tahun dengan inflasi 5% dan pengangguran 5%, yang akhirnya akan mengakibatkan kemelesetan, dia memberi amaran.
Menurut Summers, kadar sebenar harus mencapai 2 atau 3%, yang memerlukan peningkatan dalam kadar nominal kepada 5% atau lebih tinggi.
Sementara itu, pengasas bersama PIMCO Bill Gross mempunyai pendapat berbeza.
"Saya mengesyaki bahawa kadar dana persekutuan tidak boleh dinaikkan melebihi 2.5-3% tanpa memudaratkan ekonomi. Kami hanya terbiasa dengan kadar rendah secara konsisten, dan tahap yang lebih tinggi secara ketara akan memusnahkan pasaran perumahan," katanya.
Ramalan kasar tidak memberikan banyak ruang untuk bergerak untuk pegawai FOMC, yang menjangkakan kadar dana persekutuan akan mencapai 2.8% pada tahun 2023. Pada bulan Disember, Jawatankuasa berhasrat untuk mengekalkan ramalan untuk kadar pada 2.1% setahun.
Berikutan keputusan mesyuarat Mac, bank pusat menaikkan anggaran inflasi daripada 2.6% kepada 4.3% pada 2022 dan daripada 2.3% kepada 2.7% pada 2023.
Semakan unjuran inflasi dan kadar utama menunjukkan ketidaktentuan tertentu dalam kepimpinan Fed, yang nampaknya bimbang harga pengguna akan kekal pada paras tinggi untuk jangka masa yang agak lama.
Pada mulanya, inflasi adalah "sementara", kemudian ia disebabkan oleh kesesakan bekalan, kemudian harga minyak yang tinggi datang, dan jangkaan krisis makanan mendahului.
Menurut PBB, keselamatan makanan berada pada tahap paling rendah sejak Perang Dunia Kedua.
Semua ini tidak sesuai dengan penilaian Fed bahawa inflasi di AS akan jatuh di bawah 3% pada 2023.
Perlu diperhatikan bahawa kurang daripada seminggu telah berlalu sejak bank pusat melaksanakan kenaikan kadar pertamanya dalam tempoh tiga tahun, dan Powell menunjukkan keperluan mendesak untuk menyelesaikan masalah inflasi.
"Terdapat risiko yang semakin meningkat bahawa tempoh inflasi tinggi yang berpanjangan boleh membawa kepada peningkatan yang tidak diingini dalam jangkaan jangka panjang, yang menekankan keperluan untuk tindakan segera oleh FOMC," katanya.
"Jika kami membuat kesimpulan bahawa adalah wajar untuk bertindak lebih keras dengan menaikkan kadar dana persekutuan lebih daripada 25 mata asas, kami akan melakukannya," kata ketua Fed.
Pada masa yang sama, Powell menjangkakan inflasi akan jatuh kepada hampir 2% dalam tempoh tiga tahun akan datang. Beliau menyatakan bahawa walaupun "pendaratan lembut" ekonomi mungkin tidak mudah, terdapat banyak sejarah terdahulu.
"Ekonomi sangat kukuh dan mempunyai peluang yang baik untuk dasar monetari yang lebih ketat," kata Powell sambil menambah bahawa dia tidak menjangkakan kemelesetan tahun ini.
Walau bagaimanapun, penganalisis mengatakan bahawa ini adalah helah sukar yang sukar untuk diasah.
"Powell berterus terang bahawa terdapat ketidakpastian. Jika anda meneruskan sehingga anda melihat keputusan yang diingini, kemungkinan besar anda telah pergi terlalu jauh," kata penganalisis Morgan Stanley.
"Kami menjangkakan bahawa pada mesyuarat berikutnya (Mei, Jun, Julai), FOMC akan terus menaikkan kadar utama sebanyak 25 mata asas setiap mesyuarat. Bagaimanapun, menjelang mesyuarat bulan September, kerosakan yang disebabkan oleh krisis Ukraine kepada pertumbuhan global mungkin menjadi ancaman kepada pengembangan ekonomi AS. Dove dalam FOMC berkemungkinan besar akan berhenti menjadi peminat pengetatan pada masa itu dan akan memerlukan jeda. Oleh itu, bank pusat akan memilih untuk menilai kesan empat kenaikan sebelum menyambung semula pengetatan," Rabobank percaya.
Penganalisis Goldman Sachs berkata mereka kini menunggu dua pusingan kenaikan kadar dana persekutuan sebanyak 50 mata asas, bermula dari mesyuarat FOMC seterusnya (Mei dan Jun), diikuti dengan empat kenaikan 25 mata asas menjelang akhir tahun.
"Kami mempunyai situasi yang sedikit tidak menyenangkan untuk pasaran sekarang dalam erti kata bahawa biasanya kitaran pengetatan dasar Fed mula-mula menyokong sentimen risiko, dan kemudian anda mula takut untuk mengetatkan keadaan kewangan, yang akan membawa kepada kelembapan dalam pertumbuhan. Sekarang anda mempunyai keperluan mendesak yang luar biasa untuk mengetatkan, kitaran pemulihan yang curam, dan ini meletakkan masalah pertumbuhan yang perlahan lebih dekat," kata mereka.
Walau bagaimanapun, pasaran terbiasa dengan fakta bahawa ramalan Fed tidak selalu dilaksanakan dalam amalan.
"Realitinya ialah terdapat banyak angka yang bergerak, dan kami tidak tahu apa yang sebenarnya akan berlaku," kata Powell sehari sebelumnya. "Kami akan menangani apa yang akan berlaku, dan ia belum diketahui sama ada ia akan menjadi lebih baik atau lebih teruk," tambahnya.
"Fed lebih suka bersuara hawkish berbanding kelihatan dovish, tetapi terpaksa bermain mengejar dalam persekitaran semasa," kata pakar strategi Standard Chartered.
Menurut pakar, menentukan hala tuju dasar Fed itu sendiri mungkin merupakan langkah taktikal, tetapi ia juga mungkin hasil daripada detik semasa dan ketidakpastian sama ada ekonomi, yang muncul daripada krisis kesihatan, akan benar-benar kembali ke bentuk pra-pandemik.
Setakat ini, pasaran menjangkakan bahawa kadar dana persekutuan melebihi 2-2.5% tidak akan meningkat.
Bagaimanapun, ucapan Powell dari semalam memberi isyarat bahawa jangkaan ini mungkin berubah dengan ketara. Kini di Amerika Syarikat, rasa tidak puas hati semakin meningkat mengenai lonjakan inflasi, yang memberi tekanan kepada Fed. Oleh demikian, perubahan serius dalam retorik kepimpinan Fed berkemungkinan besar, serta langkah yang lebih pantas oleh bank pusat dari segi menaikkan kadar (lebih daripada 25 mata asas) adalah mungkin. Dan pasaran tidak meletakkan ini dalam sebut harga lagi, yang mewujudkan ruang tambahan untuk mengukuhkan dolar.
Peningkatan mata wang AS perlahan sebelum paras 99.00. Selepas menyentuh puncak mingguan sekitar 98.95 mata pada hari Selasa, indeks USD diselaraskan sedikit.
Ini sebahagian besarnya difasilitasi oleh peningkatan dalam sentimen pasaran, kerana pelabur cepat memahami ulasan hawkish Powell.
Sejumlah keyakinan telah dibawa oleh berita bahawa selepas mesyuarat pada hari Isnin, menteri luar EU tidak dapat mencapai kata sepakat sama ada untuk mengenakan sekatan ke atas minyak Rusia.
Indeks saham utama Wall Street bergerak ke pertumbuhan hari ini, memainkan semula kejatuhan hari sebelumnya. Khususnya, S&P 500 memperoleh kira-kira 1%.
Mengambil kesempatan daripada kelemahan kedudukan dolar AS, pasangan mata wang EUR/USD melantun semula, mencari "bawah" mingguan pada 1.0960.
Bagaimanapun, dalam situasi semasa, kedudukan jual pada pasangan itu kekal lebih baik, terutamanya sekiranya yang diumumkan semalam oleh rancangan Powell akan mula dilaksanakan secara aktif.
Terdapat sebab untuk mempercayai bahawa sebarang pengukuhan ketara euro berbanding dolar AS akan menarik penurunan harga baru dan hilang dengan cepat.
Sekurang-kurangnya, ini adalah pendapat ahli ekonomi Scotiabank, yang percaya bahawa pasangan mata wang EUR/USD akan bergerak ke bawah, kerana kedudukan hawkish Fed dan konflik yang berterusan di Ukraine memberi tekanan kepada mata wang tunggal.
"Pasaran sudah menetapkan harga dalam kebarangkalian 85% untuk dua kenaikan kadar di zon euro sebanyak 25 mata asas pada 2022. Nampaknya, ini adalah perkara terbesar yang akan dilakukan ECB tahun ini, dan mewujudkan peluang terhad untuk euro berkembang," mereka berkata.
"Memandangkan Fed bertindak lebih agresif dan merancang untuk melebihi kadar neutral, perbezaan dalam hasil di kedua-dua belah Atlantik akan kekal sebagai penghalang bagi euro dalam beberapa suku akan datang. Kami percaya bahawa mata wang tunggal itu bertujuan untuk menguji semula AS$1.08 dalam hari/minggu akan datang dengan latar belakang konflik Rusia-Ukraine yang berterusan dan perbezaan yang semakin meningkat dalam kadar Fed dan ECB," lapor Scotiabank.
Presiden ECB Christine Lagarde mengakui pada hari Isnin bahawa dasar monetari bank pusat tidak akan disegerakkan dengan Fed pada masa hadapan.
"Kedua-dua ekonomi kita berada dalam fasa kitaran yang berbeza. Ini sebelum konflik di Ukraine," katanya. "Atas sebab geografi, Eropah lebih terdedah kepada konflik ini berbanding Amerika Syarikat," tambah Lagarde.
Pengukuhan semasa pasangan mata wang EUR/USD adalah sementara sebelum penurunan yang lebih meluas, menurut Credit Suisse.
"Sokongan jangka pendek dijangka pada 1.0950, kemudian pada 1.0900. Penembusan tanda ini sepatutnya membuka laluan untuk ujian ulangan sokongan aliran menaik dari rendah pada awal 2017 dan rendah baru-baru ini pada 1.0825-1.0806. Walaupun pasangan itu mungkin berlarutan di sini, kami terus menunggu penembusan dalam masa yang ditetapkan. Di bawah 1.0806, sokongan berada di kawasan 1.0775-1.0766, seterusnya - pada 1.0727 dan, akhirnya, berhampiran tahap terendah 2020 pada 1.0635," pakar bank itu tercatat.
"Sementara itu, penembusan 1.1070-1.1072 diperlukan untuk mengurangkan tekanan menurun dan menyasarkan pasangan itu pada 1.1120, dan kemudian ke paras tertinggi baru-baru ini dan anjakan semula Fibonacci pada 1.1138-1.1145, berpotensi kepada 1.1275, di mana penjual dijangka," tambah mereka.
