Walaupun halangan 99.00 tidak tunduk kepada kenaikan dolar pada minggu lepas, dolar AS berakhir dalam mata hitam, berhampiran tanda 98.85, sepadan dengan tahap hampir 2 tahun lalu.
Berikutan keputusan lima hari lepas, dolar AS meningkat lebih daripada 0.5% berbanding pesaing utamanya, termasuk euro.
Bermula pada 1.1045 pada hari Isnin, pasangan mata wang EUR/USD berakhir pada 1.0985 pada hari Jumaat.
"Bahan api" untuk pengukuhan dolar ialah pertumbuhan hasil perbendaharaan, yang terus meningkat dengan pemfailan pegawai FOMC yang diketuai oleh Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell.
Pada hari Isnin, Powell menyatakan bahawa bank pusat AS bersedia untuk menaikkan kadar sebanyak setengah mata lagi sekiranya ia berasas, dan pendapat ini disokong oleh pegawai lain.
Akibatnya, ahli strategi Goldman Sachs menaikkan unjuran mereka untuk hasil bon Perbendaharaan AS, yang membayangkan peningkatan dalam kadar di sepanjang keseluruhan keluk, menjangkakan peningkatan dalam kadar utama Fed sebanyak setengah peratus pada dua mesyuarat seterusnya bank pusat. Pakar Citigroup melaporkan kemungkinan empat peningkatan sedemikian berturut-turut.
Menjelang pada hari Jumaat, ramalan hawkish telah menjadi konsensus: niaga hadapan untuk kadar dana persekutuan dimasukkan ke dalam petikan kebarangkalian bahawa pada akhir tahun kadar itu hendaklah sekurang-kurangnya 2% atau lebih jika ia meningkat pada mesyuarat FOMC bukan sebanyak 0.25%, tetapi sebanyak 0.5%.
Korus pegawai Fed yang semakin meningkat meramalkan bahawa bank pusat akan terus menaikkan kadar dalam beberapa bulan akan datang, dan juga akan mula mengurangkan pelaburannya yang besar dalam sekuriti.
Powell percaya bahawa ekonomi Amerika agak kukuh dan mempunyai peluang yang baik untuk dasar monetari yang lebih ketat. Pada masa yang sama, beliau tidak menjangkakan berlakunya kemelesetan ekonomi tahun ini.
Walau bagaimanapun, kebimbangan semakin meningkat bahawa Fed boleh mencetuskan kemelesetan ekonomi dengan mudah dengan mengetatkan dasar monetari secara mendadak.
Powell telah berulang kali menunjukkan bulan-bulan sebelum wabak itu sebagai zaman kegemilangan ekonomi negara. Beliau menjangkakan pulangan menyeluruh kepada keadaan yang diperhatikan pada 2019, berharap untuk memenangi perjuangan menentang inflasi yang tinggi tanpa menyebabkan peningkatan pengangguran.
Menurut beberapa pakar, ini adalah satu perjudian murni, kerana tidak jelas ekonomi dunia mana yang akan muncul daripada wabak itu, konflik di Eropah Timur dan kemungkinan rombakan dalam talian bekalan global, dan terdapat keraguan tertentu bahawa ia akan terus berfungsi sebahagian besarnya seperti dahulu, tanpa sebarang perubahan berterusan dalam dinamik harga dan upah.
"Prospek yang digariskan oleh Fed kelihatan lebih idealistik daripada realistik. Ia adalah ekonomi yang berbeza. Inflasi hadir. Kita mempunyai dunia yang telah berubah secara mendadak akibat pandemik dan kini sedang bergelut dengan krisis kemanusiaan," kata penganalisis ADP.
Kadar pengangguran pada tahun 2019 kekal di bawah 4%, tahap yang, menurut pandangan asas ekonomi Fed, sepatutnya mencetuskan inflasi. Namun begitu, inflasi kekal pada atau di bawah sasaran 2% bank pusat. Pada masa yang sama, pertumbuhan gaji, yang lebih sedikit daripada 3% setahun, membolehkannya bersaing dengan harga.
Tetapi kini Fed sedang menghadapi lonjakan inflasi terbesar sejak 1980-an, gaji meningkat dalam pasaran buruh yang sukar, dan konflik antara Rusia dan Ukraine menyebabkan kejutan harga komoditi baharu.
Di sebalik kebimbangan yang semakin meningkat bahawa bank pusat tidak akan dapat menyediakan "pendaratan lembut" ekonomi, bank pusat pada masa ini sangat bimbang terhadap peningkatan inflasi dan mengisytiharkan bahawa ia sedang bergerak ke arah pengetatan pada kelajuan penuh.
Seperti yang anda ketahui, kenaikan kadar faedah dan pengetatan dasar monetari bank pusat menyumbang kepada pengukuhan mata wang negara. Walau bagaimanapun, pakar strategi di CIBC Capital Markets percaya bahawa ini adalah pengakhiran sejarah penguasaan dolar.
"Risiko besar sekarang untuk kenaikan dolar ialah kami menghampiri kemuncak dari segi meletakkan dasar Fed ke dalam harga. Ini memesongkan imbangan risiko untuk mata wang AS ke bawah pada separuh kedua tahun ini," kata mereka.
"Ketika bank pusat bergerak ke arah menaikkan kadar dan mengurangkan kunci kira-kiranya kepada pengetatan kuantitatif, pelabur harus memantau dengan teliti kelembapan inflasi dan pertumbuhan, yang akan memberi makna kepada gesaan kami untuk kenaikan kadar dana persekutuan yang lebih sederhana tahun ini, termasuk mesyuarat FOMC Mac. Pasaran pertukaran asing akan sangat sensitif terhadap sebarang perubahan dalam nada daripada penceramah Rizab Persekutuan, sekiranya ini berlaku," kata CIBC Capital Markets.
Setakat ini, dolar AS tidak berfikir untuk perlahan, kerana walaupun burung merpati liar mengisytiharkan kesediaan mereka untuk menyokong kenaikan kadar yang lebih ketara pada mesyuarat FOMC yang akan datang.
"Kita perlu meletakkan politik dalam mod neutral. Mungkin kenaikan kadar 50bp akan membantu dalam hal ini, dan saya bersedia untuk mempertimbangkan kemungkinan ini," kata Charles Evans, presiden Federal Reserve Bank of Chicago.
Ketua Bank Rizab Persekutuan San Francisco, Mary Daly, mengulas mengenai mesyuarat Jawatankuasa yang dijadualkan pada bulan Mei, juga menganggap kenaikan kadar faedah sebanyak 50 mata asas boleh diterima.
"Kami percaya bahawa dolar sepatutnya menerima lebih banyak sokongan, kerana pasaran akan terus membuat spekulasi mengenai topik kenaikan kadar Fed sebanyak 50 mata asas tahun ini. Kami menjangkakan USD akan menguji paras 100.00 pada hari-hari yang akan datang. Pada masa yang sama, mangsa utama pertumbuhannya berkemungkinan mata wang Eropah," kata ahli ekonomi ING.
Pasangan mata wang EUR/USD bergelut untuk menarik kenaikan harga pada hari Jumaat, dan dolar berada di bawah tekanan sederhana di tengah-tengah sentimen pasaran yang bertambah baik.
AS berjanji untuk meningkatkan bekalan LNG ke EU, yang dicapai semasa lawatan ketua Rumah Putih Joe Biden ke Brussels, sedikit sebanyak mengurangkan kebimbangan mengenai keselamatan tenaga Eropah.
Beberapa pelaburan dibawa kepada pelabur dengan berita bahawa Kesatuan Eropah dan Amerika Syarikat setakat ini telah menahan langkah sekatan radikal terhadap Rusia, menghadkan diri mereka kepada penyelesaian yang jelas.
Menghadapi rintangan yang kuat di kawasan 1.1020-1.1040, pasangan mata wang EUR/USD itu bergolek ke belakang. Ia merosot lebih daripada 0.1% pada hari Jumaat.
Sementara itu, dolar meneruskan pertumbuhan, menjejaki lonjakan dalam hasil bon Perbendaharaan AS.
Pada hari Jumaat, penunjuk untuk perbendaharaan 10 tahun mengemas kini paras tertinggi hampir tiga tahun lalu, meningkat melebihi 2.4%. Ini sebahagian besarnya disebabkan oleh fakta bahawa peserta pasaran terus menyesuaikan jangkaan mereka mengenai kadar kenaikan kadar Fed, meletakkan harga mengetatkan dasar bank pusat yang semakin agresif.
Ketua Bank Rizab Persekutuan New York, John Williams, menambah bahan api kepada kebakaran, yang berkata bahawa bank pusat AS boleh menaikkan kadar faedah asas sebanyak 0.5% jika ia sesuai.
"Jika masuk akal untuk menaikkan kadar sebanyak 0.5% pada mesyuarat Mei, saya fikir kita harus melakukannya, dan jika masuk akal untuk menaikkannya sebanyak 0.25%, kita akan berbuat demikian. Saya tidak nampak apa-apa sebab mengapa kita tidak boleh melakukan satu cara atau yang lain, kita hanya perlu membuat keputusan yang betul berdasarkan keadaan ekonomi," katanya.
Sebagai tambahan kepada komen hawkish pegawai Fed, pasangan EUR/USD telah ditekan oleh kenyataan daripada wakil ECB, yang sekali lagi menunjukkan bahawa keadaan di zon euro berbeza daripada situasi di Amerika Syarikat, dan menyatakan bahawa tidak ada tergesa-gesa untuk menaikkan kadar faedah.
Minggu lepas, kalendar ekonomi adalah lemah untuk acara, dan data statistik penting keluar lebih hampir kepada penyiapannya, tetapi mereka juga ternyata tidak memihak kepada mata wang tunggal.
Pada hari Khamis, Markit Economics melaporkan bahawa indeks pengurus pembelian komposit di zon euro pada Mac jatuh kepada 54.5 mata daripada 55.5 mata yang dicatatkan pada bulan Februari. Pada masa yang sama, penunjuk yang sama di AS meningkat kepada 58.5 mata, mencapai paras tertinggi lapan bulan, berbanding 55.9 mata pada bulan sebelumnya.
Aliran statistik negatif untuk euro berterusan pada hari Jumaat. Menurut anggaran IFO baru-baru ini, sentimen perniagaan di Jerman runtuh pada Mac ke paras terendah sejak Januari 2021.
Indeks iklim perniagaan di negara itu, iaitu 98.5 mata pada bulan Februari, jatuh kepada 90.8 mata bulan ini. Penunjuk jangkaan ekonomi juga menurun kepada 85.1 daripada 98.4 mata. Indeks keadaan ekonomi semasa merosot kepada 97 mata daripada angka Februari 98.6 mata.
Semua ini membawa kepada fakta bahawa pada penghujung lima hari terakhir, pasangan mata wang EUR/USD kehilangan kira-kira 0.5%.
Pasangan mata wang utama memulakan minggu baharu di bawah tekanan menurun. Dolar terus membangunkan trend menaik, menembusi di atas paras utama 99.00.
Indeks USD berjaya menguji semula kawasan 99.30 pada hari Isnin, dan kini satu lagi lawatan ke puncak 2022 dari 7 Mac pada 99.41 kelihatan hampir tidak dapat dielakkan. Selepas menyerap tahap ini, indeks mungkin tergesa-gesa ke halangan penting dari segi psikologi 100.00, dan kemudian menyasarkan ke tahap tinggi Mei 2020 pada tahap 100.55.
Penguasaan dolar kekal dalam pasaran pertukaran asing, yang menjadi lebih mahal berbanding euro, sementara dalam permintaan sebagai aset tempat selamat dan sebagai mata wang yang mendapat manfaat daripada perbezaan dalam kadar Bank Pusat AS dan Eropah.
Pada hari Isnin, Presiden ECB Christine Lagarde sekali lagi memperkecilkan risiko stagflasi di kawasan euro.
"Data yang masuk tidak menunjukkan risiko stagflasi yang ketara. Pertumbuhan ekonomi di kawasan euro pada 2022 mungkin berjumlah hanya 2.3% di bawah senario teruk perkembangan konflik Rusia-Ukraine. Dalam semua senario, inflasi dijangka berkurangan menjelang tahun 2024 dan selesai pada tahap yang hampir dengan tahap sasaran bank pusat sebanyak 2%," katanya.
Berdasarkan fakta bahawa pasangan mata wang EUR/USD telah jatuh ke hampir paras terendah 2 minggu berhampiran 1.0950 hari ini, peserta pasaran tidak berkongsi keyakinan presiden ECB, seperti juga ahli ekonomi yang mengatakan bahawa ketegangan di Ukraine mewakili kejutan stagflasi untuk Eropah. Mereka memberi amaran bahawa ini meningkatkan risiko kemelesetan baharu disebabkan oleh sekatan ke atas eksport Eropah, masalah dalam rantaian bekalan dan peningkatan kos tenaga, bahan mentah untuk isi rumah dan sektor perindustrian besar di rantau ini.
Walaupun inflasi di zon euro semakin pesat dan telah pun melepasi paras sasaran ECB sebanyak 2% hampir tiga kali ganda, bank pusat tidak tergesa-gesa untuk mengambil langkah untuk membendungnya, kerana bimbang akan memudaratkan ekonomi Eropah.
Data baharu mengenai inflasi dalam blok mata wang akan diterbitkan pada hari Jumaat, dan penganalisis menjangkakan indeks harga pengguna akan mencapai rekod tertinggi baharu sebanyak 6.5%.
"Bank Pusat Eropah berada dalam kedudukan yang sukar disebabkan halangan kepada pertumbuhan ekonomi dan inflasi yang sangat tinggi," kata pakar strategi Commonwealth Bank of Australia.
"Imbangan risiko menunjukkan bahawa pasangan mata wang EUR/USD mungkin menguji 1.0800 pada minggu-minggu akan datang," tambah mereka.
Bagi dolar, menurut pakar, potensi penggerak untuk USD minggu ini ialah data pekerjaan AS pada hari Jumaat untuk bulan Mac.
Menurut ramalan, 475,000 pekerjaan akan ditambah dalam ekonomi AS selepas 678,000 diwujudkan pada Februari.
Laporan ini akan membantu pasaran memahami sama ada pelan tindakan Fed untuk menaikkan kadar utama adalah terlalu kejam atau tidak.
Walau bagaimanapun, reaksi pelabur terhadap keluaran ini mungkin terhad, memandangkan ketidaktentuan yang berterusan di sekitar Ukraine.
Pusingan seterusnya rundingan antara Kiev dan Moscow akan berlangsung dalam beberapa hari akan datang, kali ini dalam format bersemuka, di wilayah Turki.
Kenyataan Presiden Ukraine Volodymyr Zelensky bahawa negaranya bersedia untuk membincangkan status berkecuali dan bukan nuklear jika jaminan keselamatan diberikan memberi harapan kepada kenaikan harga EUR/USD. Pada masa yang sama, pihak Ukraine berhasrat untuk menegaskan kedaulatan dan integriti wilayah dalam pusingan seterusnya rundingan dengan Rusia, yang menimbulkan keraguan tentang peluang kejayaan.
Indeks Kekuatan Relatif (RSI) menghampiri paras 30, menandakan bahawa pasangan mata wang utama mungkin menyatukan kerugian dalam tempoh terdekat sebelum terus menurun.
Pasangan mata wang EUR/USD didagangkan di sekitar 1.0940 (tahap anjakan semula Fibonacci ialah 23.6%). Jika pasangan mata wang itu ditutup di bawah tanda ini, sasaran penurunan seterusnya ialah tahap penting dari segi psikologi 1.0900, dan kemudian - 1.0850.
Sebaliknya, rintangan awal terletak pada 1.1000 (moving average 100 hari) dan kemudian pada 1.1020 (moving average 50 hari) dan 1.1040 (tahap anjakan semula Fibonacci 50%).
