Dolar AS boleh mengukuh bukan sahaja berhubung dengan rakan sejawatannya di Eropah, yang mendapati diri mereka berada di pusat krisis tenaga dan geopolitik, tetapi juga kepada aset pertahanan tradisional lain, seperti yen dan franc.
Dolar AS kini menjadi mata wang rizab utama dunia. Walau bagaimanapun, beberapa penganalisis mengatakan bahawa penggunaan USD sebagai senjata kewangan hanya akan mempercepatkan pergerakan yang telah dimulakan oleh kebanyakan negara untuk mempelbagaikan pelaburan ke dalam mata wang alternatif.
"Semakin banyak kita menggunakan dolar dengan cara ini, semakin banyak negara lain akan mempelbagaikan atas sebab geopolitik," kata penganalisis dari American Council on Foreign Relations.
Walaupun dolar AS tidak mungkin digantikan sebagai mata wang rizab dalam masa terdekat, sebarang penolakan berterusan terhadap USD boleh membawa kepada ekonomi global yang lebih berpecah-belah, di mana pembayaran akan diagihkan dengan lebih sama rata antara mata wang, termasuk dolar, euro dan yuan, penganalisis berkata.
"Penurunan nilai dolar AS adalah hasil akhir menjadikan mata wang AS sebagai senjata dalam era baru sekatan," penganalisis Bank of America memberikan amaran.
Walaupun terdapat ancaman penguasaan dolar, adalah amat sukar untuk mencari pengganti yang layak, menurut pakar strategi di JPMorgan Asset Management.
Menurut mereka, saiz dan kekuatan ekonomi terbesar dunia itu tiada duanya, bon Perbendaharaan AS masih merupakan salah satu cara paling selamat untuk menyimpan wang, dan dolar kekal sebagai penerima utama aliran masuk modal ke Amerika Syarikat.
"Anda boleh membeli yen, euro atau dolar Australia untuk mempelbagaikan, tetapi saya tidak fikir mereka benar-benar boleh menggantikan dolar sebagai rizab. Amerika Syarikat kekal sebagai kuasa dominan dalam arena ekonomi global," kata JPMorgan Asset Management .
Penganalisis Brandywine bersetuju dengan mereka.
"Bolehkah kita memikirkan mana-mana negara sekarang yang sepadan dengan ekonomi AS, kekuatan ketenteraan dan pasaran mereka yang luas? Tidak, kita tidak boleh. Kita tidak berada pada tahap di mana dolar boleh dicabar," kata mereka.
Walaupun perbincangan mengenai penurunan status rizab mata wang AS berterusan, ia masih kekal menghampiri paras puncak hampir dua tahun lalu.
Dolar AS memulakan minggu baharu dengan positif, setelah kenaikan harga berbanding pesaing utamanya lebih daripada 0.2%. Sehari sebelumnya, indeks USD meningkat kepada 99.35 mata, tetapi kemudian diselaraskan kepada 99.10 mata.
Beberapa faktor menyumbang kepada pengukuhan dolar.
Oleh itu, pasaran masih lebih cenderung untuk menjangkakan peningkatan dalam kadar utama Fed sebanyak 50 mata asas sekali gus, berbanding 25, seperti yang berlaku selepas mesyuarat FOMC yang lalu. Kebarangkalian langkah ini kini dianggarkan pada 72%. Peningkatan kadar diskaun bank pusat diketahui positif untuk mata wang negara.
Dolar AS juga meningkat disebabkan oleh hasil tinggi bon kerajaan Perbendaharaan AS. Semalam, semasa dagangan, purata hasil perbendaharaan sepuluh tahun meningkat melebihi 2.55% untuk kali pertama sejak Mei 2019. Indikator ini telah berkembang untuk bulan keempat berturut-turut: sejak awal Mac, ia telah meningkat hampir 30 %, kepada 2.44% daripada 1.82%.
Bagaimanapun, pada hari Selasa, mata wang AS terpaksa bergerak bertahan selepas pertumbuhan empat hari berturut-turut di tengah-tengah penyambungan semula minat belian dalam ruang berkaitan risiko.
Sokongan untuk aset berisiko nampaknya telah dihidupkan semula dalam bentuk harapan baru untuk pusingan seterusnya rundingan damai antara Rusia dan Ukraine, yang bermula hari ini di Turki.
Berikutan keputusan rundingan hari pertama, ketua delegasi Rusia, Vladimir Medinsky, berkata bahawa Rusia akan mengambil "dua langkah" untuk meredakan konflik itu. Kementerian Pertahanan Rusia telah berjanji untuk mengurangkan aktiviti ketenteraan di arah Kiev dan Chernihiv.
Ketua delegasi Ukraine, David Arahamiya pula berkata bahawa sistem jaminan keselamatan baru untuk Ukraine telah dibincangkan pada mesyuarat itu. Beliau menyatakan bahawa ia akan menjadi perjanjian pengesahan antarabangsa.
Mengambil kesempatan daripada kelemahan kedudukan dolar dan peningkatan dalam sentimen pasaran, pasangan mata wang EUR/USD melonjak hampir 150 mata kepada 1.1130 pada hari Selasa, selepas mencecah paras rendah dalam dua minggu pada 1.0945 sehari sebelumnya.
Dolar AS kehilangan mata yang direkodkan sehari sebelumnya, jatuh di bawah 99.00. Ia meningkatkan kerugiannya selepas pengumuman berita yang menggalakkan dari barisan geopolitik.
Dalam kes pengukuhan momentum penurunan harga, sokongan utama pada tahap 98.00 akan dimainkan, pecahan yang mampu membawa mata wang AS ke paras terendah mingguan pada 17 Mac dalam kawasan 97.70.
Pada masa yang sama, ramalan konstruktif untuk USD masih disokong dengan baik oleh prospek peningkatan inflasi, kedudukan Fed yang berpotensi lebih agresif dan hasil yang lebih tinggi di Amerika Syarikat.
Dolar AS akan kekal positif pada ufuk jangka pendek sambil berdagang di atas garis sokongan 6 bulan kira-kira 96.10.
Ahli ekonomi ING terus mencatatkan risiko menaik untuk mata wang AS.
"Keterbukaan Fed untuk menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas jelas telah meningkatkan potensi untuk mengukuhkan dolar, dan ruang ini hanya diisi sedikit setakat ini, jadi walaupun jangkaan untuk kadar tidak meningkat lagi, Forex akhirnya masih mempunyai sesuatu untuk dikejar, dan kami masih memperhatikan bahawa imbangan risiko untuk dolar beralih ke arah menaik. Kami menjangkakan bahawa USD akan terus meningkat ke arah 100.00," kata mereka.
Menurut pakar, latar belakang fundamental, yang diserlahkan oleh perbezaan dasar antara Rizab Persekutuan dan Bank Pusat Eropah, harus terus memihak kepada dolar berbanding euro, menunjukkan bahawa percubaan untuk memulihkan pasangan mata wang EUR/USD berkemungkinan kekal teknikal dalam masa terdekat.
Mata wang tunggal itu mengalami lonjakan harga tenaga di EU dan kekal sebagai tebusan kepada dasar ECB. Bank pusat tidak boleh bertindak balas terhadap lonjakan inflasi dengan menaikkan kadar utama, kerana ini hanya akan meningkatkan risiko stagflasi untuk ekonomi. Di samping itu, ancaman menghentikan eksport gas dari Rusia bergantung pada Eropah, yang boleh membawa akibat yang buruk.
Ahli politik Eropah mengisytiharkan potensi penolakan gas Rusia, tetapi tidak begitu banyak peluang untuk menggantikan bekalan bahan api biru.
Menurut beberapa anggaran, pembekal lain akan dapat menggantikan tidak lebih daripada satu pertiga daripada jumlah Rusia - kira-kira 70 bilion meter padu, manakala selebihnya akan kekal kekurangan bekalan.
Pada masa yang sama, harga gas akan kekal tinggi, terutamanya memandangkan rizab minimum dan keperluan untuk menambahnya menjelang musim sejuk akan datang.
Selagi konflik di Ukraine berterusan dan risiko sekatan selanjutnya masih berkuat kuasa, ECB mungkin menghadapi kesukaran untuk menunjukkan sikap yang lebih "hawkish" disebabkan masalah ekonomi, kata penganalisis di Commerzbank.
"Selagi ECB terus kelihatan agak ragu-ragu berbanding beberapa bank pusat lain, ini tidak mungkin banyak membantu euro," kata mereka.
Rundingan damai di antara Rusia dan Ukraine menawarkan sedikit sokongan untuk euro. Walau bagaimanapun, adalah perlu untuk melihat keyakinan selanjutnya ke arah ini untuk mengekalkan pasangan mata wang EUR/USD, memandangkan tekanan yang dikenakan ke atasnya oleh peningkatan hasil di AS, kata pakar strategi ING.
"Kami masih mencatatkan risiko penurunan pada pasangan mata wang EUR/USD dalam masa terdekat, walaupun rundingan damai akan memberi tempoh sementara. Kami masih menjangkakan penembusan harga di bawah tahap 1.0900 dalam masa terdekat," kata mereka.
Scotiabank menjangkakan euro akan melemah berbanding dolar AS kepada $1.08 dalam beberapa bulan akan datang, dan ini mungkin berlaku selepas mesyuarat ECB seterusnya.
"Lonjakan dalam inflasi akan mendorong penjaja dalam Majlis Tadbir ECB untuk mendesak menaikkan kadar tahun ini, tetapi bank pusat tidak mungkin mengubah secara mendadak nadanya pada mesyuarat pada pertengahan April, memandangkan risiko penurunan berterusan terhadap ekonomi zon Eropah daripada harga komoditi yang tinggi," kata penganalisis bank itu.
"Kami tetap ragu-ragu bahawa euro boleh terus berkembang sebelum atau selepas mesyuarat ECB April, memandangkan jangkaan pasaran untuk dua kenaikan kadar di zon Eropah tahun ini sudah berada pada tahap tinggi, dan terdapat banyak ruang untuk kekecewaan," tambah mereka.
Tahap ketidaktentuan ekonomi yang tinggi berikutan kejutan negatif tambahan daripada konflik di Ukraine bukan sahaja meletakkan ECB di hadapan pilihan yang sukar, tetapi juga memaksa Bank England untuk melunakkan ramalannya pada kadar.
"Kami percaya bahawa adalah sukar untuk GBP mengukuhkan kedudukannya berbanding dolar AS, manakala penilaian semula jangkaan pada kadar akan memberi tekanan ke atasnya," kata pakar ekonomi Scotiabank.
Sebelum permulaan operasi khas Rusia di Ukraine, nampaknya pound boleh bersaing dengan dolar pada tahun 2022, memandangkan Bank of England mula menaikkan kadar lebih awal daripada Fed, dan akan meningkatkannya secara aktif lagi tahun ini.
Berikutan keputusan mesyuarat Mac, bank pusat menaikkan kadar faedah utama sebanyak 0.25%. Pada masa yang sama, bank mencatatkan kehadiran risiko untuk kenaikan kadar faedah selanjutnya. Menurut pengurusan Institut Kewangan, ia akan bergantung kepada bagaimana prospek jangka sederhana untuk inflasi akan berkembang.
"Kami percaya bahawa bayangan yang dilemparkan oleh mesyuarat Bank of England Mac pada GBP akan berterusan pada minggu-minggu akan datang, terutamanya jika ahli-ahli Bank of England meneruskan pendirian "dovish" mereka," kata penganalisis HSBC.
Mereka menjangkakan Bank of England akan melaksanakan tiga lagi kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas tahun ini.
Sementara itu, pasaran niaga hadapan menetapkan harga dalam kenaikan kadar Fed yang lebih agresif dengan beberapa kenaikan sebanyak 50 mata asas dalam tiga mesyuarat FOMC seterusnya.
"Peningkatan harga tenaga, bersama-sama dengan faktor inflasi lain, menunjukkan bahawa inflasi di UK akan menjadi kira-kira 8% menjelang akhir 2022, dan kami menjangkakan Bank of England akan menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas pada setiap tiga seterusnya. mesyuarat, menjadikan ia kepada 1.50% tahun ini. Namun begitu, ini kekal sebagai ramalan yang lebih "dovish" daripada jangkaan pasaran. Oleh itu, risiko untuk GBP beralih ke arah bawah," lapor HSBC.
Kerosakan yang kurang daripada jangkaan daripada konflik di Ukraine mungkin positif untuk pound, tetapi sebelum konflik, Bank of England tidak mungkin memenuhi jangkaan tinggi pasaran, kata penganalisis Scotiabank.
"Jika semuanya berjalan lancar, pasangan mata wang GBP/USD mungkin menyasarkan ke tahap 1.3400, tetapi pertumbuhan melepasi tahap ini kelihatan terhad, manakala ujian semula harga pada tahap 1.3000 dan kejatuhan kepada tahap 1.2800 nampaknya lebih berkemungkinan," kata mereka.
Dolar AS boleh mengukuh bukan sahaja berhubung dengan rakan sejawatannya di Eropah, yang mendapati diri mereka berada di pusat krisis tenaga dan geopolitik, tetapi juga kepada aset pertahanan tradisional lain, seperti yen dan franc.
Sejak awal tahun, pasangan mata wang USD/JPY telah berkembang lebih daripada 6%, dan hampir semua pertumbuhan ini berlaku pada bulan Mac.
Kelemahan mata wang Jepun berlaku dengan berlatar belakang kenaikan harga minyak dan gas asli akibat konflik ketenteraan di Ukraine, memandangkan Jepun adalah pengimport aktif pembawa tenaga, dan dengan latar belakang kedudukan Bank of Japan.
Pada hari Isnin, bank pusat membeli bon bernilai lebih $500 juta dan menjanjikan tiga hari lagi pembelian tanpa had untuk melindungi sasaran purata hasil 10 tahunnya sebanyak 0.25%.
Langkah ini, yang menunjukkan keazaman Bank of Japan untuk mengekalkan dasar monetari yang sangat lembut, menyerlahkan kontras yang ketara dengan bunyi Fed yang semakin "hawkish" dan menolak yen yang sudah jatuh dari jurang.
Sehari sebelumnya, mata wang Jepun jatuh kepada 125.10 yen sedolar, paras terendah sejak Ogos 2015, sebelum pulih kepada 122.70 pada hari Selasa.
Minit mesyuarat Mac Bank of Japan, yang diterbitkan pada hari ini, menunjukkan bahawa penggubal dasar menekankan keperluan untuk mengekalkan dasar monetari yang sangat longgar, walaupun sebahagian daripada mereka telah melihat tanda-tanda tekanan inflasi yang semakin meningkat.
Bank of Japan cuba mengehadkan pertumbuhan dalam hasil sekuriti hutangnya, manakala purata hasil di peringkat global meningkat berikutan perbendaharaan. Perbezaan kadar boleh berubah dengan lebih ketara memihak kepada kelemahan yen. Oleh itu, terdapat sebab untuk mempercayai bahawa pada masa hadapan kita mungkin melihat ujian semula harga pasangan mata wang USD/JPY pada tahap tinggi baru-baru ini sekitar tahap 125-126.
"Walaupun penarikan semula harga yang mendadak pada pasangan mata wang USD/JPY berlaku dari tahap tertinggi enam tahun, kenaikan dolar masih kekal mendominasi. Walau bagaimanapun, masih perlu dilihat sama ada pasangan mata wang ini akan dapat memperoleh kedudukan di atas 125.10. Rintangan seterusnya adalah satu lagi tahap penting pada 125.85. Hanya penembusan ke arah bawah 122.20 akan menunjukkan bahawa kenaikan dolar AS yang bermula beberapa minggu lalu telah berakhir," kata pakar strategi UOB.
Untuk franc, kedudukan bank pusat memainkan peranan yang menentukan dalam dinamika sebut harganya, seperti dalam kes yen.
Berikutan keputusan mesyuarat yang diadakan pada Khamis lalu, Bank Negara Switzerland mengekalkan kadar faedah utama tidak berubah pada -0.75%, mengesahkan komitmennya terhadap dasar monetari yang lembut.
Pada masa yang sama, pengurusan bank sekali lagi menyatakan kesediaannya untuk campur tangan dalam pasaran pertukaran asing.
Institut Kewangan percaya bahawa kadar pertukaran franc berbanding dolar AS kekal terlalu tinggi.
Di satu pihak, mata wang Switzerland mengekalkan status aset 'safe haven', yang menyokong permintaan untuknya, sebaliknya, ancaman campur tangan mata wang, yang dikatakan NBS, bertindak sebagai penghalang kuat kepada pengukuhan franc. .
Sekiranya berlaku penembusan harga pada tahap rintangan utama pasangan mata wang USD/CHF pada 0.9410, maka tahap 0.9460 dan 0.9490 akan mula dimainkan, dan pasangan mata wang ini akhirnya akan bergerak ke zon pasaran menaik.
Dalam senario alternatif, isyarat pertama untuk kemasukan pesanan menjual adalah penembusan harga pada tahap sokongan 0.9320. Seterusnya, pasangan mata wang ini cenderung untuk bergerak ke tahap 0.9285 dan 0.9260. Tetapi walaupun terdapat penurunan ke tahap 0.9210, ia masih akan dianggap sebagai pembetulan menurun, manakala penembusan harga pada tahap ini akan menunjukkan kembalinya pasangan mata wang USD/CHF ke wilayah menurun.
