Minggu lalu, Fed AS menaikkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas buat kali pertama sejak 2000. Pengawal selia tidak mempunyai pilihan lain selain menggunakan langkah agresif berikutan rekod kadar inflasi tertinggi 40 tahun di negara itu.
Fed yang hawkish mencetuskan rali dalam dolar AS dan hasil bon serta menjejaskan harga emas semasa.
Logam berharga telah menurun selama 3 minggu berturut-turut, menandakan kejatuhan paling lama sejak Disember. Ia juga mengalami kekalahan berturut-turut pada awal minggu ini.
Semalam, niaga hadapan emas untuk penghantaran Jun ditutup pada AS$1,858.60, turun sebanyak 1.3% atau $24.20 daripada hari sebelumnya. Ia menandakan prestasi terburuk aset itu sejak 2 Mei.
Perak juga jatuh sebanyak 2.5% kepada AS$21.820.
Kejatuhan dalam pasaran logam berharga berlaku selepas satu lagi peningkatan permintaan terhadap dolar AS. Dolar AS menjadi lebih menarik kepada pelabur apabila Fed terus mengetatkan dasar monetarinya.
Saham AS menjunam pada hari Isnin di tengah-tengah kebimbangan rangsangan yang semakin meningkat. S&P 500 menurun sebanyak 3.2% untuk ditutup di bawah 4,000 mata buat kali pertama sejak akhir bulan Mac 2021.
Di tengah-tengah kejatuhan dalam pasaran saham tahun ini, dolar AS menikmati permintaan yang lebih tinggi sebagai tempat selamat daripada emas.
Indeks dolar AS telah melonjak lebih daripada 8% sejak Januari. Sementara itu, emas hanya memperoleh 2.5%.
Emas dijangka terus menurun di bawah tekanan daripada dolar yang semakin kukuh berikutan langkah agresif Fed.
Adakah pengetatan dasar monetari di AS akan mencetuskan kejatuhan dalam pasaran emas dalam jangka panjang?
Untuk menjawab soalan ini, mari kita menilai bagaimana emas didagangkan semasa kitaran kenaikan kadar yang lalu oleh Fed.
Pengawal selia AS menaikkan kadar pada kadar yang lebih pantas pada tahun 1980, 1987, dan 1994 dan pada kadar yang lebih perlahan pada tahun 1977, 1999, 2004, dan 2016.
Kenaikan kadar pada kadar yang lebih pantas membayangkan:
– kenaikan kadar 50 mata asas pada peringkat awal– kenaikan kadar lebih daripada 300 mata asas selama setahun– kenaikan kadar antara mesyuarat FOMC– julat dana Fed yang lebih tinggi.
Seperti yang ditunjukkan oleh prestasi sebelumnya, emas jatuh 32% lebih rendah daripada sebelum pengetatan dalam 5 tahun selepas kenaikan kadar yang lebih pantas. Dengan itu, jongkong boleh bernilai sekitar AS$1,300 menjelang tahun 2027 jika Fed mengambil sikap yang lebih agresif terhadap dasar monetari.
Kenaikan kadar pada kadar yang lebih perlahan membayangkan:
– kitaran dengan peningkatan beransur-ansur dalam penunjuk sebanyak 25 mata asas– beberapa kenaikan kadar dalam setahun– julat dana suapan yang lebih rendah
Setiap kali Fed menaikkan kadar faedah pada kadar yang lebih perlahan, emas digunakan untuk berdagang lebih tinggi.
Secara purata, aset bertambah kukuh sebanyak 115% dalam tempoh 5 tahun selepas kenaikan kadar yang lebih perlahan.
Oleh itu, logam berharga mungkin melonjak melebihi AS$4,000 menjelang tahun 2027 jika Fed berhati-hati.
Sama ada kitaran kenaikan kadar yang lebih pantas atau lebih perlahan kali ini bergantung semata-mata pada keputusan yang ingin dicapai oleh Fed: hentikan inflasi yang berterusan atau mengekangnya sahaja.
