Tahun ini, yen telah terjejas teruk oleh dasar Bank of Japan, yang terus dovish. Walau bagaimanapun, Goldman Sachs percaya bahawa rentetan hitam yen mungkin akan berakhir tidak lama lagi.
Yen telah berada dalam aliran menurun yang stabil selama beberapa bulan sekarang. Sejak awal tahun, ia telah jatuh berbanding dolar AS sebanyak 12%. Pada masa yang sama, kerugiannya berjumlah 6% sahaja pada bulan April.
Halangan utama kepada pertumbuhan mata wang adalah kadar pertukaran bank pusat Jepun. Walaupun inflasi meningkat, bank pusat masih tidak menyokong arus perdana hawkish.
Pada akhir bulan lepas, Bank of Japan mengumumkan bahawa kadar faedah kekal pada paras negatif, dan juga mengumumkan penerusan dasar pelonggaran kuantitatif.
Keadaan bagi yen telah diburukkan lagi oleh pengukuhan ketara dolar AS, yang mendapat sokongan Rizab Persekutuan. Seperti kebanyakan bank pusat dunia yang lain, sebagai sebahagian daripada usaha menentang inflasi yang tinggi, Fed bersedia untuk mengetatkan dasar monetarinya. Sejak awal tahun ini, Fed telah menaikkan kadar faedah dua kali: pada bulan Mac - sebanyak 25 mata asas, dan pada bulan Mei - sebanyak 50 bp. Perubahan terkini dalam penunjuk adalah yang paling kuat sejak tahun 2000.
Pada bulan April, yen Jepun jatuh ke paras terendah 20 tahun berbanding dolar AS. Pada masa ini, pasangan mata wang USD/JPY masih berada pada paras tertinggi sepanjang masa. Jadi, pada masa penulisan, ia didagangkan pada 130.40.
Pagi ini, dolar AS meningkat sedikit berbanding yen. Dolar telah diberi rangsangan oleh komen hawkish baru-baru ini daripada ahli FOMC Loretta Mester.
Pegawai itu berkata bahawa pembuat dasar Fed tidak sepenuhnya menolak kemungkinan menaikkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas. pada tahun semasa.Selain itu, dolar meningkat berikutan kebimbangan mengenai kelembapan dalam pertumbuhan ekonomi global disebabkan oleh penerusan kuarantin di China dan konflik Rusia-Ukraine.
Bagaimanapun, penganalisis Goldman Sachs percaya bahawa rayuan dolar sebagai lindung nilai utama terhadap kemelesetan mungkin menurun tidak lama lagi. Kini mata wang Jepun sesuai untuk peranan ini.
Yen kini merupakan aset selamat termurah, pakar menekankan. Ia amat terlebih jual dan dinilai rendah berbanding dolar (kira-kira 20-25%).
Apabila risiko kemelesetan global meningkat, kita akan melihat peningkatan beransur-ansur dalam permintaan untuk yen defensif, bank meramalkan. Kelembapan sebenar dalam pertumbuhan ekonomi global boleh menyebabkan kejatuhan dalam pasangan USD/JPY sebanyak 15-20% daripada tahap semasa.
Di samping itu, penganalisis tidak mengecualikan kemungkinan campur tangan mata wang pada masa hadapan yang boleh dijangka, kerana pasangan USD/JPY telah meningkat ke tahap kritikal. Ada kemungkinan bahawa campur tangan rasmi juga akan membantu mengukuhkan mata wang Jepun.
Pakar Scotiabank juga menulis tentang potensi kelembapan dalam aliran menurun dan kenaikan sederhana dalam yen dalam jangka panjang. Pada masa yang sama, mereka menarik perhatian kepada fakta bahawa dalam masa terdekat yen akan terus menurun berbanding dolar untuk beberapa waktu.
Bagi hari ini, dinamik pasangan USD/JPY akan bergantung pada keluaran data utama pada indeks harga pengguna di AS. Ahli ekonomi menjangkakan inflasi tahunan AS akan perlahan kepada 8.1% pada bulan April daripada 8.5% pada bulan Mac. Jika ramalan itu menjadi kenyataan, ini boleh memaksa Fed untuk menangguhkan perbincangan mengenai kenaikan kadar 75 mata asas buat seketika.
