Pengeluaran data mengenai pertumbuhan inflasi AS gagal menolak pasangan EUR/USD keluar daripada julat mendatar 1.0500-1.0590, di mana ia telah didagangkan untuk minggu kedua berturut-turut. Laporan inflasi meninggalkan lebih banyak soalan daripada jawapan. Di satu pihak, inflasi menunjukkan tanda-tanda pertama kelembapan (terutama jika kita bercakap tentang teras CPI ). Sebaliknya, keluaran keluar di zon hijau: sebenarnya, indikator utama sedikit menyimpang daripada nilai Mac. Oleh itu, dalam kes ini, segala-galanya akan bergantung kepada bagaimana ahli-ahli bank pusat AS mentafsir angka hari ini. Di sini anda boleh mengatakan bahawa gelas itu separuh penuh, dan separuh kosong. Iaitu, sama ada inflasi benar-benar mula mendatar (dengan itu mengesahkan andaian Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell), atau kita bercakap tentang CPI berakar pada tahap yang tidak boleh diterima - Powell juga bercakap tentang senario yang mungkin berlaku sebelum ini.
Dari segi tahunan, indeks harga pengguna keseluruhan keluar pada sekitar 8.3%, manakala ramalan pertumbuhan adalah sehingga 8.1%. Di satu pihak, ini adalah keputusan yang agak kukuh (inflasi AS dari segi tahunan melebihi 8% untuk kali pertama dalam 40 tahun yang lalu), tetapi sebaliknya, ia agak lemah daripada keputusan Mac (8.5%) . Perlu juga diperhatikan di sini bahawa komponen ini telah menunjukkan pertumbuhan yang konsisten sejak tujuh bulan lalu, tetapi kini telah berundur daripada paras tertinggi yang dicapai bulan lepas. Sama ada fakta ini boleh dianggap sebagai tanda pertama penstabilan (atau kelembapan pertumbuhan) inflasi atau sama ada kita bercakap tentang pengunduran sementara adalah persoalan terbuka.
Bagi indeks harga pengguna teras, tidak termasuk harga makanan dan tenaga, arah aliran yang sama boleh dikesan di sini. Pada separuh pertama tahun lepas, indeks teras meningkat secara beransur-ansur, meningkat daripada 1.3% kepada 4%. Tetapi sejak September 2021, terdapat pertumbuhan yang konsisten, dengan keputusan memuncak pada Mac pada 6.4%. Keputusan April adalah sedikit lebih sederhana (6.2%), tetapi pakar meramalkan kelembapan yang lebih ketara - sehingga 5.9% -6.0%.
Dalam erti kata lain, inflasi sememangnya telah mengganggu pertumbuhannya yang konsisten, tetapi pada masa yang sama, kadar kelembapan boleh dikatakan sebagai simbolik: pada asas tahunan, IHP kekal hampir pada tahap Mac, apabila paras tertinggi 40 tahun telah direkodkan. Fakta ini, pada pendapat saya, membolehkan wakil Fed melaksanakan tindakan agresif dari segi mengetatkan dasar monetari. Kita bercakap mengenai kenaikan 50 mata dalam kadar berikutan keputusan mesyuarat Jun dan, mungkin, berikutan keputusan mesyuarat Julai.
Walau bagaimanapun, fakta rasmi pertumbuhan inflasi yang perlahan hari ini membuatkan pedagang EUR/USD meragui bahawa Fed akan mengekalkan mood ultra hawkishnya, terutamanya berdasarkan kenyataan terbaru Powell. Keraguan sedemikian membenarkan kenaikan harga untuk mengatur pembalikan pembetulan ke had atas julat harga 1.0500-1.0590. Tetapi pada masa yang sama, mereka tidak dapat memasuki kawasan angka ke-6 dan, selain itu, untuk kekal di sana. Semua ini menunjukkan bahawa peserta pasaran ragu-ragu tentang prospek pertumbuhan selanjutnya - dan oleh itu mengambil keuntungan apabila menghampiri kawasan rintangan 1.0590-1.0600. Bagaimanapun, pergerakan penurunan harga juga masih tidak yakin dengan kebolehan mereka dalam konteks kemungkinan penurunan ke kawasan angka ke-4. Secara de facto, pasangan itu kekal pada pergerakan mendatar - dalam jangkaan, boleh dikatakan, "pasukan penerangan". Pedagang kini memerlukan komen daripada wakil Fed, yang akan menilai dinamik inflasi April dalam konteks tindakan lanjut bank pusat.
Saya fikir kebanyakan mereka akan mengekalkan pendirian yang mereka suarakan sebelum dikeluarkan hari ini. Dalam kes ini, pilihan kenaikan kadar 50 mata pada mesyuarat Jun sekali lagi akan menjadi agenda. Juga, langkah yang sama berikutan keputusan mesyuarat Julai tidak akan ditolak. Jika di kalangan ahli Fed terdapat keraguan tentang kesesuaian tindakan agresif, dolar akan tenggelam di seluruh pasaran. Tetapi, pada pendapat saya, senario ini tidak mungkin.
Walau apa pun, dolar akan mengekalkan rayuannya terhadap euro. Bank Pusat Eropah jelas tidak bersaing dengan Fed, walaupun beberapa wakil ECB semakin mendesak rakan-rakan mereka untuk menaikkan kadar faedah. Bercakap pada persidangan antarabangsa hari ini, Presiden ECB Christine Lagarde berkata bahawa kenaikan kadar pertama "boleh berlaku dalam beberapa minggu selepas tamat program pembelian bon." Menurutnya, program APP perlu disiapkan pada awal suku ketiga.
Adalah jelas bahawa ECB akan bertindak sangat perlahan dan berhati-hati, jadi fakta semata-mata niat hawkish tidak "menyelamatkan" euro. Dan di sini kita juga boleh mengingati pasangan GBP/USD, yang telah berada dalam rangka aliran menurun yang ketara untuk minggu keempat berturut-turut, walaupun Bank of England menaikkan kadar.
Oleh itu, walaupun terdapat laporan inflasi kontroversi yang diterbitkan hari ini, kedudukan jual pada pasangan EUR/USD masih kekal sebagai keutamaan. Adalah dinasihatkan untuk menggunakan pembalikan ke arah atas pembetulan untuk memasuki kedudukan jual- dari sasaran utama 1.0500 dan setakat ini.
