Sepanjang minggu lalu, perjuangan antara dolar pelindung dan aset berisiko, yang diterajui oleh saham AS dan euro, telah berlangsung dengan pelbagai kejayaan.
Niaga hadapan pada indeks Wall Street utama sebahagian besarnya diniagakan dalam zon hijau pada hari Isnin, walaupun bursa AS ditutup sempena cuti Hari Peringatan di negara itu.
Di tengah-tengah permintaan semasa untuk risiko dalam sentimen pasaran, dolar AS mencapai paras terendah lima minggu di kawasan 101.30, menolak pasangan mata wang EUR/USD ke paras tertinggi dalam tempoh lebih sebulan pada tahap 1.0786.
Walau bagaimanapun, dolar mengukuh dalam semua arah pada hari Selasa, membalikkan penurunan baru-baru ini dan meningkat ke tahap 101.76, dan pasangan mata wang EUR/USD kehilangan mata yang diperoleh pada hari sebelumnya, jatuh kepada 1.0733.
Rekod inflasi yang tinggi di Eropah telah mencetuskan kebimbangan mengenai kenaikan mendadak dalam kadar faedah di seluruh dunia.
Pada masa yang sama, harapan bahawa inflasi mungkin memuncak telah terjejas oleh harga minyak, yang melonjak sebagai tindak balas kepada fakta bahawa pemimpin Eropah bersetuju dengan larangan separa dan berperingkat ke atas bekalan minyak Rusia ke rantau ini.
Mata wang AS terus menolak pesaing utamanya pada hari Rabu, menunjukkan kenaikan terbesar dalam sebulan dan menolak euro ke paras rendah 10 hari sekitar $1.0630 di tengah-tengah penjualan saham berterusan di Wall Street, yang jatuh sebanyak 0.5-0.8% semasa hari itu.
Pasaran telah dipengaruhi oleh data bahawa indeks ISM aktiviti perniagaan dalam industri AS meningkat kepada 56.1 mata pada Mei berbanding 55.4 mata yang dicatatkan pada April. Data ini meningkatkan kemungkinan pengetatan yang lebih agresif terhadap dasar monetari Rizab Persekutuan.
Laporan berasingan menunjukkan bahawa bilangan kekosongan jawatan di Amerika Syarikat menurun pada April daripada 11.85 kepada 11.40 juta. Bagaimanapun, indikator itu kekal pada paras yang tinggi, yang menunjukkan bahawa gaji terus meningkat di negara ini, menyumbang kepada inflasi yang tidak selesa.
Dolar merosot kira-kira 0.9% pada hari Khamis, dan pasangan mata wang EUR/USD mencatatkan peningkatan yang mengagumkan, meningkat kepada 1.0745.
Sementara itu, saham melonjak, meningkat sebanyak 1.3-2.7%, selepas ADP melaporkan bahawa pekerjaan dalam sektor swasta di Amerika Syarikat berkembang pada bulan Mei pada kadar paling lemah sejak permulaan wabak Coronavirus, meningkat hanya 128,000 orang.
Hakikatnya ialah data yang lemah mungkin menjadikan Fed kurang bersemangat untuk mengetatkan dasar monetari. Statistik kukuh boleh mengukuhkan keazaman bank pusat dalam memerangi inflasi, yang menghampiri paras tertinggi sejak 40 tahun lalu.
Walau bagaimanapun, harapan peserta pasaran saham AS bahawa laporan daripada ADP adalah pertanda kelemahan bukan perladangan ternyata sia-sia.
Data rasmi mengenai pasaran buruh AS yang dikeluarkan pada hari Jumaat menunjukkan terdapat 390,000 lebih orang bekerja dalam sektor bukan pertanian di negara itu, manakala penganalisis menjangkakan pertumbuhan hanya 325,000 orang selepas peningkatan sebanyak 436,000 orang direkodkan pada April.
Pengangguran di Amerika Syarikat pada bulan lepas kekal pada paras April 3.6%. Kadar pertumbuhan upah setiap jam menurun kepada 5.2% pada asas tahunan daripada 5.5% pada bulan April.
Walaupun kadar kenaikan gaji agak perlahan, ia masih terlalu tinggi untuk Fed menghentikan dasar mengetatkan, menurut pakar strategi di Janus Henderson.
"Data menunjukkan bahawa inflasi mungkin telah melepasi paras kemuncaknya, tetapi kadarnya masih tidak boleh diterima. Akibatnya, faktor kenaikan kadar Fed akan kekal, dan ia akan terus mengekang pasaran saham sehingga kita melihat kelembapan selanjutnya dalam inflasi," mereka mendedahkan.
Indeks Wall Street utama mengakhiri dagangan pada hari Jumaat dengan penurunan sebanyak 1-2.5%.
"Berita baik adalah berita buruk. Ini mengingatkan kita bahawa Fed kekal sebagai faktor goyang utama, sekurang-kurangnya untuk emosi pelabur," kata penganalisis seluruh negara.
"Memandangkan pertumbuhan gaji terus ketara melebihi kadar yang sepadan dengan sasaran inflasi 2% Fed, ini tidak akan menghalang bank pusat daripada terus menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas pada mesyuarat berikutnya atau dua mesyuarat seterusnya," Capital Economics mengulas.
Presiden Fed Cleveland Loretta Mester menyifatkan pertumbuhan pekerjaan pada Mei sebagai "kuat" tetapi berkata kelembapan itu adalah "perkara yang baik."
"Kami mahu melihat sedikit kesederhanaan, kedua-dua dalam pertumbuhan aktiviti dan dalam pasaran buruh, untuk meredakan sedikit keadaan. Adalah masih terlalu awal untuk mengatakan bahawa ini akan mengubah cara kita melihat politik: inflasi yang sangat, sangat tinggi kekal masalah nombor satu dalam ekonomi," katanya.
Mester juga berkata bahawa melainkan beliau melihat bukti kukuh tentang pengurangan inflasi, yang kini berada pada paras tertinggi 40 tahun dan lebih daripada tiga kali sasaran 2% Fed, dia mungkin akan menyokong kenaikan 50 mata asas lagi pada bulan September.
Pedagang mempertaruhkan bahawa Fed akhirnya akan menaikkan kadar faedah kepada 2.75-3% menjelang akhir tahun.
Data Gaji Bukan Perladangan AS yang lebih baik berbanding ramalan untuk bulan Mei membolehkan Fed terus mengetatkan syarat monetari. Ini adalah berita baik untuk mata wang dolar.
Dolar AS meningkat lebih daripada 0.4% kepada 102.20 mata pada hari Jumaat, dan secara umumnya ia mengukuh hampir 0.5% untuk minggu ini.
Pasangan mata wang EUR/USD jatuh seiring dengan indeks utama Wall Street dan kehilangan kira-kira 0.25%, merosot kepada 1.0718. Ia mengakhiri dagangan lima hari terakhir dalam simbolik negatif, setelah menjunam kira-kira 0.08%.
Pada awal minggu baharu, euro kekal di latar belakang, walaupun dalam keadaan pasaran yang mesra risiko.
Indeks saham utama AS berkembang sederhana pada hari Isnin berdasarkan berita dari China. Oleh itu, indeks aktiviti perniagaan dalam sektor perkhidmatan China, menurut penerbitan perniagaan Caixin, meningkat kepada 41.4 mata pada Mei daripada 36.2 mata pada bulan sebelumnya.
Walaupun indikator itu kekal dalam wilayah negatif, terdapat harapan untuk kembali melebihi 50 dalam beberapa bulan akan datang selepas wilayah negara itu keluar dari penutupan. Khususnya, pihak berkuasa Shanghai mengumumkan penarikan lanjut sekatan coronavirus apabila keadaan epidemiologi bertambah baik.
Pada hari Isnin, dolar AS bukan sahaja berjaya mengekalkan mata yang diperoleh pada hari Jumaat, tetapi juga untuk melanjutkan pertumbuhan kepada 102.45 mata.
Sementara itu, pasangan mata wang EUR/USD jatuh di bawah tahap 1.0700 selepas ia mencapai tahap tinggi tempatan 1.0751.
Acara utama minggu ini ialah mesyuarat Bank Pusat Eropah, yang keputusannya akan diumumkan pada hari Khamis.
Bank pusat hampir pasti akan mengumumkan bahawa pembelian bonnya akan berakhir pada pertengahan tahun, membuka jalan untuk kenaikan kadar utama pada bulan Julai.
Pedagang menjangkakan kenaikan kadar 25bp pada bulan depan, tetapi spekulasi mengenai langkah yang lebih besar telah dipergiat dan telah didorong lagi oleh inflasi di zon Eropah, yang mencapai rekod tertinggi pada bulan Mei.
Gabenor Bank Pusat Belanda, Austria, Latvia dan Slovakia berkata kenaikan kadar 50bp sepatutnya menjadi pilihan.
Diingatkan bahawa inflasi di zon Eropah telah meningkat pada asas tahunan kepada 8.1% pada bulan Mei, iaitu empat kali lebih tinggi berbanding sasaran ECB sebanyak 2%.
Komen Presiden ECB Christine Lagarde sebelum data inflasi terkini menunjukkan peningkatan dalam kadar utama sebanyak 25 mata asas, tetapi juga membuka pintu untuk langkah yang lebih penting.
Walaupun ini benar, menjelang September kadar di EU akan menjadi 0.5%, manakala di AS akan menjadi 2%. Ketidakseimbangan ini adalah sebab pasangan mata wang EUR/USD kekal di bawah tekanan.
Di samping itu, terdapat sebab untuk mempercayai bahawa kitaran pengetatan Fed adalah berdasarkan pertumbuhan yang lebih stabil berbanding di Eropah, terutamanya selepas sekatan minyak Rusia, yang boleh menjejaskan ekonomi zon Eropah.
Satu lagi peristiwa penting minggu ini ialah laporan inflasi AS untuk bulan Mei. Penganalisis meramalkan bahawa indikator itu akan kekal pada bacaan April 8.3%.
Jika, sebenarnya, inflasi ternyata lebih tinggi daripada ramalan, jangkaan pelabur akan beralih ke arah pengetatan dasar monetari yang lebih aktif di Amerika Syarikat. Ini akan memberi tekanan pada harga saham dan menyokong dolar, kerana pelabur akan mengurangkan jumlah aset berisiko dalam portfolio mereka, menggantikannya dengan instrumen perlindungan, menjelang mesyuarat FOMC seterusnya, yang akan diadakan pada minggu depan.
Dalam senario sebegitu, dolar akan mempunyai peluang untuk memihak kepada skala semula, dan euro berisiko untuk meneruskan rentetan kegagalan.
Sokongan utama untuk pasangan mata wang EUR/USD ialah tahap 1.0680 (anjakan semula Fibonacci 23.6%). Jika sebut harga jatuh di bawah tahap ini, penurunan harga mungkin menunjukkan minat yang lebih pada pasangan mata wang ini, akibatnya harga akan menembusi tahap 1.0660 dan 1.0620.
Sebaliknya, tahap 1.0760 adalah halangan awal sebelum 1.0780, titik akhir arah aliran menaik yang terbentuk pada separuh kedua bulan Mei. Apabila harga menutup di atas rintangan terakhir, pasangan mata wang EUR/USD cenderung untuk mensasarkan ke tahap 1.0800, dan ia kemudiannya masing-masing diikuti oleh tahap 1.0820 dan 1.0870.
