Pada awal minggu baharu, dolar AS pelindung kekal di latar belakang di tengah-tengah sentimen pasaran yang bertambah baik, yang mendorong saham meningkat dan membenarkan euro melanjutkan pemulihan daripada paras terendah berbilang tahun.
Pada hari Isnin, pelabur seolah-olah menepis realiti di mana ekonomi terbesar terus menghadapi pertumbuhan perlahan dan mempercepatkan inflasi. Untuk mengekang lonjakan harga, bank pusat terkemuka terpaksa mengambil langkah agresif untuk menormalkan dasar. Walaupun pengetatan kuantitatif boleh membantu meredakan inflasi, ia juga boleh memperlahankan kemajuan ekonomi, menggambarkan senario global yang suram.
Indikator utama Wall Street membelanjakan sebahagian besar dagangan Isnin di kawasan positif dan hanya bertukar kepada penurunan menjelang akhir sesi.
"Nampaknya seolah-olah ada sesuatu yang tidak kena: sama ada ramalan ekonomi tidak betul, atau penganalisis terlalu optimistik mengenai laporan itu," kata penganalisis State Street Global Advisors.
Komplikasi bagi peserta pasaran ialah pengumuman bahawa Apple Inc. merancang untuk mengurangkan kadar pengambilan pekerja baharu dan meningkatkan perbelanjaan modal tahun depan dengan menjangkakan kemelesetan ekonomi.
Pelabur bertindak balas negatif terhadap berita ini. Akibatnya, indeks saham utama AS bergerak dari paras tertinggi sejak akhir Jun dan jatuh hilang secara purata 0.7-0.8% selepas mereka selesai berdagang pada hari Jumaat dengan peningkatan kira-kira 2%.
Pakar strategi Wall Street terkemuka meminta berhati-hati, kerana kenaikkan baru-baru ini dalam pasaran saham AS disebabkan oleh harapan bahawa Fed tidak akan menaikkan kadar secara mendadak pada mesyuarat seterusnya minggu depan, dan data baharu menunjukkan penurunan yang lebih besar daripada yang diramalkan dalam jangka panjang. jangkaan inflasi jangka di negara ini.
Menurut penganalisis dari Morgan Stanley dan Goldman Sachs, sebarang kenaikkan dalam pasaran saham mungkin tidak lama, kerana tekanan inflasi kekal tinggi dan kemelesetan menjadi lebih berkemungkinan.
Menurut Mike Wilson dari Morgan Stanley, kebarangkalian kemelesetan di AS terus meningkat. Penganalisis menganggarkan kemungkinan kejadiannya pada ufuk 12 bulan pada 36%. Di samping itu, Wilson memberi amaran tentang peningkatan dalam permohonan untuk faedah pengangguran dan pengurangan kekosongan.
"Peningkatan itu menentang arah aliran mungkin berterusan, tetapi jangan silap, kami tidak percaya bahawa pasaran menurun ini telah berakhir, walaupun kami mengelak kemelesetan," katanya pada Isnin.
"Walaupun penurunan dalam saham sejak awal tahun mencerminkan jangkaan pelabur untuk kelembapan, saya tidak fikir kemelesetan yang mendalam masih dinilai," kata Peter Oppenheimer, pakar strategi di Goldman Sachs.
"Adalah terlalu awal untuk mempercayai bahawa inflasi akan menurun dengan cepat atau tekanan ke atas Fed telah berkurangan untuk pengetatan langkah," katanya.
Seorang lagi wakil Goldman Sachs, David Kostin menjangkakan prospek ekonomi makro yang lemah akan mengancam keuntungan syarikat, yang telah merosot daripada rekod tertinggi. Beliau menganggap kenaikkan kos peminjaman di Amerika Syarikat sebagai salah satu risiko utama kepada keuntungan saham, yang kekal tahun lalu, walaupun kos pengeluaran meningkat, coronavirus dan gangguan rantai bekalan.
Seperti yang ditunjukkan oleh minit mesyuarat FOMC Jun, para pemimpin bank pusat AS bersedia untuk kenaikan kadar baharu, memandangkan paras semasanya masih sangat rendah untuk ekonomi dengan pengangguran yang rendah dan inflasi yang tinggi.
Sikap hawkish Rizab Persekutuan menyumbang kepada pertumbuhan mata wang AS ke tahap yang tidak dilihat dalam tempoh 20 tahun yang lalu.
Dolar AS yang kukuh memberi kesan negatif kepada pendapatan syarikat multinasional. Kembali pada bulan Jun, Microsoft Corp. menurunkan unjuran pendapatannya selepas mengatakan pada awal April bahawa keuntungan tiga bulan pertama firma telah dikurangkan sebanyak kira-kira $300 juta.
Sejak awal tahun, USD telah mendapat kira-kira 10% berat, satu perlima daripada pertumbuhan ini berlaku pada bulan Julai.
Dolar AS yang meningkat dengan ketara dalam beberapa minggu kebelakangan ini, menunjukkan penurunan mendadak pada Jumaat lepas selepas mencecah paras puncak dalam kawasan 109.30 mata pada Khamis, paras tertinggi kali terakhir dilihat pada September 2002.
Pada hari Isnin, dolar AS terus berundur daripada paras tertinggi berbilang tahun di tengah-tengah penilaian semula pelabur terhadap kemungkinna kenaikan kadar Fed sebanyak 100 mata asas sekaligus pada mesyuarat Julai bank pusat. Pada pertengahan minggu lepas, kebarangkalian sedemikian dianggarkan oleh peserta pasaran pada 80%, tetapi kemudian, selepas ucapan oleh beberapa pegawai Fed, jangkaan ini menjadi lebih sederhana.
Di samping itu, menurut pakar, beberapa kelemahan dolar AS dikaitkan dengan pengambilan untung selepas pertumbuhan kukuhnya. Sejak awal Julai, dolar AS telah mengukuh kira-kira 1.8% berbanding pesaing utamanya, termasuk euro.
Pengunduran dolar AS daripada kawasan terlebih beli membolehkan pasangan mata wang utama memperoleh momentum.
Pada hari Isnin, euro meningkat dalam harga berbanding rakan sejawatannya dari Amerika sebanyak lebih daripada 0.5% dan mengakhiri dagangan sekitar $1.0140.
Ketiadaan berita penting menyumbang kepada suasana pasaran yang menggalakkan, yang menjadi penghalang bagi mata wang tunggal dan memberi tekanan kepada dolar AS pelindung. Pada hari Selasa, dolar AS berundur lebih jauh ke bawah, kepada 106.30 mata, kehilangan kira-kira 0.8% sepanjang hari.
Data makroekonomi yang mengecewakan di Amerika Syarikat terus memberi kesan negatif terhadap prospek kenaikkan kadar Fed sebanyak 100 mata asas pada bulan Julai dan menembusi Dolar AS. Oleh itu, indeks pembinaan perumahan NAHB di Amerika jatuh kepada 55 mata pada bulan Julai daripada 67 mata pada bulan Jun.
Sementara itu, euro melonjak lebih daripada 1% kepada $1.0265, mencapai paras tertinggi sejak 6 Julai, selepas Reuters melaporkan bahawa pembuat dasar ECB akan membincangkan kenaikkan kadar faedah sebanyak 25 atau 50 mata asas pada mesyuarat mereka pada hari Khamis untuk mengekang rekod inflasi yang tinggi.
Menurut Eurostat, inflasi tahunan di zon euro, mengikut anggaran akhir, dipercepatkan pada bulan Jun kepada rekod dalam sejarah pemerhatian sebanyak 8.6% daripada 8.1% sebulan sebelumnya. Pada bulan Jun sahaja, harga pengguna meningkat sebanyak 0.8%.
Pada hari Selasa, pasaran mata wang menganggarkan kebarangkalian 60% kenaikan kadar ECB sebanyak 50 mata asas berikutan keputusan mesyuarat bank pusat pada hari Khamis, berbanding dengan 25% pada hari Isnin.
Walau bagaimanapun, spekulator kekal menurun pada mata wang tunggal. Data CFTC terkini menunjukkan bahawa mereka telah meningkatkan posisi dagangan menjual pada euro sebanyak $1 bilion.
Dana lindung nilai juga membuat pertaruhan terhadap EUR sebahagian besarnya disebabkan oleh konflik antara Rusia dan Ukraine serta masalah tenaga dan inflasi yang berkaitan.
Ramai penganalisis masih ragu-ragu tentang euro, memandangkan kebimbangan berterusan mengenai bekalan gas Rusia ke Eropah, serta betapa agresifnya ECB sebenarnya.
"Walaupun ECB menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas, kesan positif ke atas euro mungkin terhad," kata pakar strategi HSBC, sambil menambah bahawa 50 mata asas tidak lagi kelihatan begitu hawkish di tengah-tengah kenaikan yang lebih besar oleh bank pusat seperti Fed.
The Fed dijangka menaikkan kadar faedah penanda aras sebanyak 75 mata asas kemudian pada bulan Julai. Walaupun fakta bahawa ini lebih konservatif daripada kenaikan 100 mata asas yang dianggarkan oleh pasaran pada satu ketika minggu lepas, ia masih merupakan peningkatan yang agak ketara.
Perbezaan berterusan dalam kadar faedah di kedua-dua belah Atlantik akan terus menyokong mata wang AS sehingga menjejaskan pesaing Eropahnya.
Terdapat sebab untuk mempercayai bahawa Fed mampu untuk mengetatkan dasar monetari dengan lebih agresif daripada ECB.
Oleh itu, indeks USD mampu memanjangkan pertumbuhan ke paras tertinggi sejak Jun 2002 pada 110 mata, iaitu 3% lebih tinggi daripada nilai semasa.
Bagi pasangan mata wang EUR/USD, menurut penganalisis HSBC, lantunan semula yang diperhatikan pada masa ini berkemungkinan jangka pendek dan sepatutnya memberikan tahap yang lebih baik untuk memasuki posisi jual dalam euro.
Jika pasangan mata wang itu berjaya menembusi tanda 1.0270, tahap rintangan berpotensi seterusnya terletak pada 1.0300 dan 1.0350.
Walau bagaimanapun, walaupun pergerakan sedemikian tidak boleh dianggap sebagai pembalikan arah aliran, kerana faktor tekanan sebelumnya terhadap euro kekal. Dan mencapai pencapaian seperti itu akan kelihatan seperti peluang untuk membuka seluar pendek pada EUR/USD dengan sasaran 0.9800-0.9900.
Kedudukan euro kekal goyah, memandangkan ketidaktentuan politik yang berterusan di Itali selepas Perdana Menteri Mario Draghi meletak jawatan Khamis lalu. Presiden Itali Sergio Mattarella menolak peletakan jawatannya dan meminta bekas ketua ECB untuk berucap di parlimen minggu depan, tetapi jika pemimpin yang dihormati secara meluas itu berpegang pada kedudukannya, kestabilan negara yang sarat hutang ini dan, akibatnya, euro akan terancam.
"Tindakan tambahan untuk euro boleh menjadi kemungkinan pengumuman pada hari Khamis mengenai lanjutan tempoh penyelenggaraan 10 hari saluran paip Nord Stream-1, yang akan membawa kepada penyusutan lagi rizab gas di Jerman menjelang musim sejuk dan kemerosotan ekonomi. prospek pertumbuhan di zon euro," kata penganalisis Barclays.
Pakar strategi Morgan Stanley mengatakan bahawa harga gas Eropah telah pun meningkat, tetapi mungkin akan meningkat dengan ketara jika zon euro berhadapan dengan pemberhentian sepenuhnya bekalan gas dari Rusia.
Menurut Fatih Birol, pengarah eksekutif Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA), negara-negara Eropah kini giat mencari alternatif, tetapi gas Rusia masih penting untuk ekonomi rantau itu. Tanpanya, sektor utama, daripada isi rumah hingga industri berat, akan diserang.
"Eropah kini berada dalam keadaan tidak menentu yang berterusan mengenai bekalan gas Rusia, dan kami tidak boleh menolak penutupan sepenuhnya," kata Birol.
EU telah menetapkan matlamat untuk mengisi kemudahan penyimpanan gas sebanyak 80% pada awal November. Tetapi tugas ini dirumitkan oleh beberapa faktor sekaligus, termasuk masalah teknikal di kemudahan eksport LNG di Amerika Syarikat dan bahang yang menyelubungi wilayah itu dan memaksa rakyat menggunakan penghawa dingin dengan lebih aktif.
"Rizab bahan api biru menyumbang hanya 25% daripada permintaan di rantau ini. Malah kemudahan penyimpanan yang diisi sepenuhnya tidak menjamin ketersediaan gas dalam kuantiti yang mencukupi pada musim sejuk," kata ABN Amro.
Penganalisis Goldman Sachs memberi amaran tentang susut nilai 5% euro berbanding dolar AS dalam senario yang melibatkan kegagalan bekalan gas Rusia yang lengkap dan berpanjangan kepada EU.
Penganalisis Nomura meramalkan penurunan dalam mata wang tunggal kepada $0.95 menjelang akhir Ogos, atau bahkan kepada $0.90 jika bekalan gas melalui Nord Stream-1 berhenti.
