Indeks saham utama AS – DOW Jones, NASDAQ dan S&P 500 – meningkat lebih tinggi pada hari Isnin. Secara keseluruhan, mereka terus menjejaki semula terhadap aliran menurun. Kenaikan semasa dalam indeks tidak seharusnya dilihat sebagai permulaan pergerakan menaik atau penghujung aliran semasa. Ia hanyalah pembetulan kecil, yang akan berakhir tidak lama lagi. The Fed kini meningkat separuh kepada kadar faedah 3.5-4.0%. Akan ada lebih banyak kenaikan kadar, dan pasaran saham tidak boleh tidak bertindak balas terhadapnya. Lebih tinggi kadar faedah, lebih tinggi hasil bon kerajaan dan deposit bank, yang merupakan aset selamat. Sememangnya, permintaan untuk mereka semakin meningkat, sementara ia jatuh untuk aset berisiko. Oleh itu, indeks saham berkemungkinan akan kehilangan 20% lagi.
Menjelang mesyuarat FOMC, persoalannya ialah: berapakah Fed akan menaikkan kadar penanda aras kali ini? Adakah ia akan menjadi kenaikan kadar 0.75% atau 1.00%? Mana-mana senario mungkin. Memandangkan kadar faedah akhirnya akan dinaikkan kepada 3.5%, pengawal selia nampaknya tidak perlu risau tentang kadar pengetatan monetari. Beberapa bulan yang lalu, James Bullard, presiden Federal Reserve Bank of St. Louis, cuba meyakinkan rakan-rakannya bahawa adalah perlu untuk menaikkan kadar secepat mungkin. Dia ternyata betul kerana inflasi terus meningkat walaupun semua percubaan Fed untuk mengurangkannya. Pasaran nampaknya telah pun menaikkan harga pada kadar 0.75%. Oleh itu, ia tidak akan terkesan dengan keputusan itu. Walau bagaimanapun, sekiranya kenaikan kadar 1.00%, dolar AS berkemungkinan melonjak dan indeks ekuiti AS menjunam. Dalam erti kata lain, dolar akan meneruskan pertumbuhan, manakala indeks akan jatuh selama beberapa hari atau bahkan minggu selepas keputusan kadar.
Oleh itu, latar belakang fundamental untuk instrumen saham tidak berubah pada minggu lalu. Tiada seorang pun daripada pegawai FOMC baru-baru ini memberikan sebarang komen kerana mereka tidak dibenarkan membuat sebarang kenyataan tentang dasar monetari 10 hari sebelum mesyuarat yang akan datang. Bagaimanapun, inflasi berterusan sudah cukup untuk menjangkakan langkah agresif daripada pengawal selia.
