Minggu ini, pasaran pertukaran asing menyaksikan sesuatu yang luar biasa. Yen Jepun sehingga baru-baru ini telah dikenali oleh orang luar utama di kalangan pasangan mata wang utama telah tiba-tiba meningkat berbanding dolar AS.
Pasangan USD/JPY bertukar kepada penurunan pada hari Rabu apabila Fed AS mengumumkan satu lagi kitaran kenaikan kadar. Pada mesyuaratnya pada Julai, pengawal selia AS menaikkan kadar sebanyak 75 mata asas untuk kali kedua berturut-turut.
Sebenarnya, sikap hawkish seperti bank pusat sepatutnya telah mendorong dolar lebih tinggi. Namun, sebaliknya berlaku. Nampaknya pembayang yang dibuat oleh Jerome Powell tentang kadar yang menghampiri tahap neutral adalah faktor pengehad untuk USD.
Kenyataan ini merupakan isyarat yang telah lama ditunggu-tunggu oleh pasaran bahawa Fed mungkin akan memperlahankan kadar pengetatan monetari tidak lama lagi. Selepas kata-kata ini, dolar AS menyusut nilai keseluruhan tetapi kerugian terbesar dicatatkan berbanding yen Jepun.
Semalam, dolar AS berjaya pulih sedikit (indeks dolar AS naik sebanyak 0.03%) tetapi tidak berbanding yen.
Pada hari Khamis, USD/JPY meneruskan penurunannya dan jatuh sebanyak 1.74% kepada tahap terendah 6 minggu. Ini adalah kejatuhan paling rendah bagi pasangan tersebut sejak Mac 2020.
USD mempercepatkan kadar penurunan pada keluaran data KDNK di AS. Indikator dicatatkan lebih buruk daripada jangkaan dan mempersoalkan perjalanan agresif lanjut dasar Fed.
Menurut ramalan awal Jabatan Perdagangan AS, ekonomi AS menyusut sebanyak 0.9% pada tahun pada suku kedua 2022 selepas penurunan 1.6% dalam tiga bulan pertama tahun itu.
Adalah dipercayai bahawa penguncupan pertumbuhan ekonomi untuk bulan keenam berturut-turut adalah petanda kemelesetan teknikal. Namun, pembuat dasar AS terus mengelak istilah ini dan mendakwa bahawa kemelesetan masih belum bermula.
Sementara itu, pegawai Bank of Japan bimbang tentang potensi kemerosotan di AS dan EU di tengah-tengah pengetatan dasar monetari. Memandangkan Jepun sangat bergantung kepada permintaan global, kemelesetan global menimbulkan ancaman serius kepada ekonominya yang sudah terjejas akibat krisis COVID-19.
Tidak seperti ekonomi AS dan Eropah, ekonomi Jepun kini berada di bawah tahap pra-pandemi dan mungkin kekal di sana sepanjang tahun seperti yang ditunjukkan oleh ramalan terkini.
Jadi, tidaklah menghairankan bahawa pada mesyuaratnya pada bulan Julai, Bank of Japan menggesa untuk mengekalkan langkah-langkah rangsangan dan mengesahkan langkahnya untuk mengekalkan kadar faedah pada tahap minimum.
Untuk rujukan anda, perbezaan dalam dasar monetari bank pusat yang berbeza telah menyokong kuat dolar tahun ini. Disebabkan oleh jurang yang luas antara hasil bon kerajaan 10 tahun AS dan Jepun sepanjang 2 bulan yang lalu, dolar AS semakin meningkat berbanding yen dan mencecah rekod tertinggi baharu.
Bagaimanapun, mesyuarat Fed terbaru menimbulkan keraguan tentang dasar lanjut bank pusat itu. Berdasarkan latar belakang ini, hasil Perbendaharaan 10 tahun merosot daripada 3.5% kepada 2.6%.
Dengan cara ini, jurang telah menguncup, sekali gus membatalkan momentum menaik pasangan dolar/yen.
Dolar AS telah menurun berbanding yen untuk sesi ketiga berturut-turut. Pada masa ini, ia telah berundur daripada tahap tertinggi pada pertengahan Julai sebanyak hampir 5%.
Pada masa ini, USD/JPY didagangkan di bawah moving average 50 hari sekitar 134.28 yang juga bertindak sebagai tahap sokongan utama. Menurut penganalisis Bloomberg, ini membuka pergerakan lebih jauh kepada 130.
Namun, masa akan menunjukkan sama ada aliran menaik semasa dalam yen mungkin berkembang menjadi pergerakan yang kuat yang menjejaskan mata wang kegemaran dunia FX.
Perubahan dalam kadar faedah sebahagian besarnya bergantung pada data makroekonomi. Akan ada banyak penerbitan penting menjelang simposium ekonomi tahunan Fed pada bulan Ogos yang mungkin mempengaruhi retorik bank pusat AS.
Walaupun sedikit indikator semasa simposium di Jackson Hole tentang kenaikan kadar yang akan berakhir akan memberikan tamparan sukar kepada dolar AS.
