Penganalisis berkata mata wang tunggal itu berada di bawah tekanan bukan daripada dasar monetari, tetapi daripada ancaman kemelesetan dan pemotongan kuasa di Rusia. Dinamik sedemikian tidak menguntungkan Bank Pusat Eropah, walaupun ia menggunakan langkah-langkah yang berlebihan untuk meningkatkan kos pinjaman, yang baru-baru ini diterima pakai oleh Rizab Persekutuan.
"Kadar tidak menjadi daya penggerak dalam pasaran mata wang, terutamanya bulan lepas - malah ia disebabkan oleh dinamik pertumbuhan global," kata Samuel Zief, ketua strategi mata wang global di JPMorgan Private Bank. - Peningkatan kadar yang ketara tidak menyokong mata wang apabila ia dilakukan untuk menyokong jangkaan inflasi sementara pada masa yang sama memburukkan prospek pertumbuhan."
Menghadapi inflasi terpantas sejak pengenalan euro, Bank Pusat Eropah bulan lepas menaikkan kos pinjaman buat kali pertama dalam lebih sedekad, menaikkan kadar deposit sebanyak setengah mata kepada 0%.
Sementara pelabur menjangkakan satu lagi langkah sedemikian pada 8 September, keserabutan sedang melanda ekonomi 19 negara zon euro apabila krisis kos sara hidup dan pertempuran di Ukraine memberi tekanan kepada isi rumah dan perniagaan.
Tinjauan S&P Global yang dikeluarkan Selasa menunjukkan aktiviti perniagaan menguncup untuk bulan kedua, dengan pemulihan pasca-pandemi dalam bidang seperti pelancongan terhenti. Sementara itu, euro yang lebih lemah, yang mencecah paras terendah 20 tahun berbanding dolar AS minggu ini, meningkatkan inflasi dengan menjadikan import lebih mahal, satu kebimbangan khusus kerana kebanyakan inflasi rantau ini didorong oleh kebanyakan komoditi tenaga dalam denominasi dolar AS.
Latar belakang yang suram bermakna walaupun kenaikan kadar tiga suku mata yang belum pernah berlaku sebelum ini tidak akan mendorong euro lebih tinggi, kata Dirk Schumacher, pakar ekonomi di Natixis di Frankfurt.
"Memilih 75 mata asas dan bukannya 50 tidak akan banyak berubah," katanya. "Anda memerlukan sekurang-kurangnya prospek ekonomi positif untuk memberi kesan ketara kepada kadar pertukaran dengan perubahan kadar faedah sahaja."
Ditanya sama ada kenaikan yang lebih besar masuk akal dalam konteks kejatuhan euro, Jorg Kramer, ketua ekonomi di Commerzbank AG, berkata langkah sedemikian "mungkin idea yang baik memandangkan prospek inflasi." Walaupun dia tidak menolak keputusan sedemikian, dia berkata dia "tidak percaya ECB akan melakukannya."
Malah, ahli lembaga eksekutif ECB Fabio Panetta pada hari Selasa menggesa agar berhati-hati dalam merancang langkah seterusnya memandangkan prospek kemerosotan di kawasan euro menjadi semakin berkemungkinan.
"Jika kita mengalami kelembapan yang ketara atau malah kemelesetan, itu akan mengurangkan tekanan inflasi," katanya pada perbincangan panel di Milan.
Pasaran wang telah meletakkan harga dalam kenaikan setengah mata bulan depan dan meletakkan kadar 20% pada 75 mata asas. Di luar itu, pedagang bertaruh pada pengetatan 130 mata asas menjelang akhir tahun, dengan kadar deposit akhirnya meningkat kepada 2% menjelang bulan September 2023.
Jerman, ekonomi terbesar Eropah, adalah tempat yang lemah kerana kerajaan bergelut untuk menggantikan import gas asli dari Rusia dan kenaikan harga mengancam sektor pembuatan kritikal negara itu.
Menurut Marco Valli, ketua ekonomi Eropah di UniCredit, isu seperti ini berkemungkinan mempengaruhi pembuat dasar untuk kenaikan 50 mata asas lagi.
"ECB akan menaikkan kadar setengah mata pada September - itu akan menjadi satu kejutan besar dan sebenarnya satu kesilapan," katanya. "Kadar pertukaran cukup menggambarkan masalah zon euro yang dihadapi sekarang."
