Simposium Jackson Hole tahun ini sudah pasti akan menjadi peristiwa paling penting pada bulan ini. Jurubank pusat, jurubank dan penganalisis akan menghadapi latar belakang ekonomi yang unik, sangat berbeza daripada simposium tahun lepas. Tahun lepas, inflasi adalah sekitar 5%, dan sebahagian besar bank pusat dan ahli politik percaya bahawa inflasi adalah sementara. Diandaikan bahawa masalah dalam rantaian bekalan, yang merupakan komponen penting yang meningkatkan inflasi, akan hilang secara semula jadi.
Memandangkan inflasi pada masa ini berada pada 8.5%, peserta pasaran sedang bersedia untuk ucapan dasar Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell, yang akan berlangsung pada hari Jumaat. Semua orang kini menjangkakan Powell akan bersikap tegas terhadap dasar monetari yang agresif untuk menaikkan kadar faedah untuk mengurangkan inflasi secara berkesan, yang masih berada pada tahap tertinggi 40 tahun. Namun begitu, ucapannya yang akan datang mengandungi tahap ketidakpastian yang melampau: sama ada Fed akan menyatakan nada yang agresif atau, sebaliknya, di mana Powell akan mengatakan bahawa Fed mungkin menyederhanakan kenaikan kadar agresifnya.
Powell mungkin mengambil pendirian yang lebih dovish berdasarkan laporan terbaru yang menunjukkan kemerosotan serius dalam ekonomi AS. Laporan mengenai jualan rumah baharu menunjukkan jualan telah jatuh ke tahap terendah dalam tempoh enam tahun. Indeks S&P Global dalam sektor perkhidmatan AS jatuh daripada 47.3 kepada 44.1. Ini merupakan penurunan kelima berturut-turut, mengakibatkan prestasi paling lemah sejak Mei 2020. Selain itu, indeks pembuatan AS jatuh daripada 52.2 kepada 51.3, tahap terendah dalam tempoh dua tahun.
Powell menghadapi dilema di mana langkah-langkah yang perlu untuk mengurangkan inflasi dengan mudah boleh membawa kepada kemerosotan ekonomi yang lebih rendah, yang boleh membawa kepada langkah yang lebih sukar dimana akan menjerumuskan ekonomi AS ke dalam kemelesetan.
Adalah jelas bahawa Fed sangat lambat untuk bertindak balas terhadap kenaikan inflasi, dan satu siri empat kenaikan kadar faedah berturut-turut sepanjang empat mesyuarat FOMC yang lalu telah memberi kesan yang lebih mendalam, yang membawa kepada kemelesetan ekonomi yang teruk. Fed telah melakukan terlalu sedikit dan terlambat, dan kini ia menghadapi tugas yang lebih sukar, iaitu mengurangkan tekanan inflasi secara berkesan tanpa kemelesetan ekonomi yang lebih serius.
Dengan kata lain, peserta pasaran dan pelabur sedang menunggu sebarang maklumat mengenai dasar monetari Fed yang akan datang. Tidak kira apa yang dikatakan oleh ahli Fed dan Powell, ia pasti akan memberi kesan yang mendalam kepada pasaran kewangan.
