Semuanya berakhir pada suatu masa. Berakhirnya era wang mudah untuk emas bermakna hanya satu perkara—masa sukar akan datang. Logam berharga itu mencapai kemuncak sejarahnya berkat kecairan murah yang besar daripada Fed, yang mendorong hasil sebenar ke kawasan negatif. Fed kini secara agresif mengetatkan dasar monetari, mengembalikan kadar hutang sebenar di atas sifar dan melanda dengan teruk merentasi kelas aset. Perlukah kita terkejut jika emas jatuh di bawah $1,700 seauns?
Bank pusat biasanya bertindak seperti satu pak. Jika pemimpin dalam bentuk Fed menaikkan kadar, kebanyakan pengawal selia lain melakukan perkara yang sama. Akibatnya, ekonomi mereka semakin perlahan, manakala ekonomi AS, hasil rangsangan fiskal dan monetari yang besar dalam era pandemik dan pasaran buruh yang kukuh, kekal berdaya tahan. Dinamik yang melampaui KDNK AS membawa kepada pengukuhan dolar, yang indeksnya daripada Bloomberg mencapai rekod tertinggi. Tidak hairanlah logam berharga yang dianggap sebagai anti-dolar itu jatuh.
Dinamik emas dan dolar AS
Krisis tenaga Eropah merumitkan keadaan, membawa euro ke paras terendah 20 tahun dan paun ke paras terendah sejak 1985. Sekatan akibat COVID-19 di China memperlahankan ekonomi tempatan dan mendorong yuan ke jurang jurang. Sementara itu, keengganan Bank of Japan untuk menormalkan dasar monetari menenggelamkan yen, yang telah jatuh berbanding dolar ke paras terendah dalam hampir suku abad.
Gabungan mata wang AS yang kukuh dan hasil sebenar yang tinggi pada Perbendaharaan AS adalah maut untuk emas. Dan ia boleh menjadi lebih teruk kerana pasaran memandang rendah impak program pengetatan kuantitatif. Apabila Fed keluar dari QE sebelumnya, Setiausaha Perbendaharaan Janet Yellen berhujah bahawa ia harus dilakukan dengan perlahan, seolah-olah melihat cat kering. Kini inflasi tertinggi dalam 10 tahun mendorong Fed untuk mengambil tindakan agresif. Mulai September, skala QT bulanan akan meningkat kepada $95 bilion, yang dianggarkan oleh Bank of America boleh membawa kepada kemuncak 7% dalam S&P 500 sebelum akhir tahun ini.
Kejatuhan saham dianggap oleh pelabur sebagai kemerosotan selera risiko global, yang mengukuhkan permintaan terhadap dolar AS sebagai aset selamat. Emas rugi lagi. Selain itu, pengurangan Fed dalam kunci kira-kira akan mempercepatkan proses meningkatkan hasil bon Perbendaharaan.
Apakah yang boleh membantu "lembu jantan" pada XAUUSD? Sukar untuk dibayangkan. Secara teorinya, kelembapan selanjutnya dalam inflasi boleh melemahkan dolar berikutan jangkaan pencerobohan Fed yang kurang. Walau bagaimanapun, ia akan membawa kepada peningkatan selanjutnya dalam hasil bon sebenar, yang merupakan berita buruk untuk logam berharga. Kemungkinan besar, pembetulan dalam prestasinya akan berumur pendek.
Secara teknikal, pada carta harian, emas terus jatuh ke arah sasaran 161.8% pada pola ibu bapa dan anak AB=CD. Kami akan menggunakan pecahan titik pangsi pada $1,692 untuk membina seluar pendek yang terbentuk sebelum ini ke arah $1,600 setiap auns.
