Pasangan USD/JPY telah didagangkan dalam julat harga yang agak luas 143.70-145.30 untuk minggu kedua, sempadannya sepadan dengan garis tengah dan atas indikator Bollinger Bands pada carta harian. Di satu pihak, ia tidak boleh dikatakan bahawa pasangan itu menandakan masa: volatiliti intraday membolehkan pedagang membuka kedudukan pendek dan panjang. Tetapi sebaliknya, pedagang dengan tegas mematuhi sempadan yang ditetapkan bagi julat mendatar. Penurunan harga pada USD/JPY sebenarnya tidak mengambil kesempatan daripada kelemahan dolar, yang diperhatikan pada awal minggu ini. Walau bagaimanapun, kenaikan harga juga menuruti had: walaupun pada gelombang peningkatan dolar terakhir, pasangan itu hanya muncul di kawasan angka ke-145, selepas itu ia kembali ke pertengahan julat harga yang disebutkan di atas.
Pada umumnya, pasangan itu dikecilkan dalam cengkaman dua baris Bollinger Bands. Tetapi keadaan semasa bukan disebabkan oleh teknikal, tetapi sebab asas. Setiap pihak mempunyai kelebihan sendiri, yang menyebabkan harga didagangkan dalam julat mendatar yang luas.
Oleh demikian, Rizab Persekutuan adalah sekutu kenaikan harga pasangan USD/JPY, yang masih menunjukkan sikap agresif, tidak seperti Bank of Japan. Perbezaan kadar bank pusat membolehkan dolar kekal bertahan, walaupun ketika dolar AS berada di bawah tekanan dalam pasangan mata wang lain. Contoh yang jelas tentang ini ialah acara pada minggu ini. Biar saya ingatkan anda bahawa dolar merosot di seluruh pasaran selepas indeks pembuatan ISM diterbitkan di AS (indikator jatuh kepada 50 mata). Kebarangkalian kenaikan kadar 75 mata asas turun kepada 50% pada mesyuarat November, manakala indeks utama Wall Street meningkat. Mata wang AS, masing-masing, berada di bawah tekanan yang ketara. Sebagai contoh, berpasangan dengan euro, dolar jatuh sebanyak 200 mata pada awal minggu. Walau bagaimanapun, pasangan mata wang USD/JPY bertindak balas dengan lebih baik kepada masalah dolar AS: harga secara beransur-ansur menurun hanya ke tahap 143.90 (iaitu tanpa melepasi sempadan bawah julat di atas), selepas itu ia berjaya bertukar 180 darjah dan perlahan-lahan bergerak ke atas.
Reaksi phlegmatic pedagang terhadap kelemahan umum dolar AS agak boleh difahami. Lagipun, walaupun Fed menaikkan kadar dalam kenaikan 25 mata, bank pusat AS masih akan kelihatan seperti agresif berbanding BOJ, yang melaksanakan dasar monetari terlalu lembut dengan kegigihan yang berterusan.
Sebenarnya, korelasi ini sebelum ini membenarkan kenaikan pasangan USD/JPY untuk menakluki lebih banyak wilayah harga baharu. Sebagai contoh, dari pertengahan Ogos hingga September (hanya dalam tempoh enam minggu), pasangan itu melonjak lebih daripada seribu mata. Walau bagaimanapun, harga telah didagangkan dalam julat 150 mata yang sedikit sederhana sejak kebelakangan ini.
Hakikatnya yen juga mempunyai kelebihannya sendiri. Kita bercakap mengenai campur tangan pertukaran asing yang telah dijalankan pada akhir September oleh pihak berkuasa Jepun. Sejak itu, pedagang pasangan USD/JPY tidak mengambil risiko untuk kekal di kawasan angka ke-145 (yang, sebenarnya, adalah sebab untuk had atas julat harga yang ditetapkan).
Sukar untuk mengatakan jenis acara asas yang boleh menolak pasangan itu dari julat harga 143.70-145.30. Jika kita bercakap tentang prospek kenaikan harga, maka tumpuan di sini adalah pada Gaji Bukan Ladang AS (akan diterbitkan pada hari Jumaat) dan indikator inflasi (IHP dan Indeks Harga Pengeluar), yang akan diterbitkan pada minggu depan. Mereka juga boleh menenggelamkan dolar - walau bagaimanapun, berpasangan dengan yen, penurunan dalam pasangan USD/JPY dalam apa jua keadaan akan memainkan peranan pembetulan.
Anda harus berhati-hati dengan dinamik menaik juga. Lagipun, pihak berkuasa Jepun, berikutan keputusan campur tangan mata wang, menjelaskan bahawa jika pedagang mengatasi garis merah tertentu, akibatnya tidak lama lagi. Oleh demikian, Menteri Kewangan berkata bahawa tindakan yang dijalankan pada bulan September mempunyai "kesan tertentu", dan pihak berkuasa bersedia untuk mengambil tindakan selanjutnya jika perlu untuk "menentang pergerakan spekulatif mata wang negara." Timbalan Menteri Kewangan membuat kenyataan yang sama, mengatakan bahawa "tindakan lanjut dalam pasaran pertukaran asing boleh diambil pada mana-mana hari, termasuk hujung minggu." Dalam konteks ini, perhatian harus diberikan kepada fakta bahawa pada bulan September tahun ini dan kembali pada tahun 1998, campur tangan mata wang telah dijalankan selepas pasangan USD/JPY mula menghampiri angka ke-146.
Oleh demikian, situasi yang agak menarik telah berkembang untuk pasangan itu: mereka tidak boleh naik, namun mereka juga tidak ingin turun. Dinamik menaik penuh dengan reaksi pihak berkuasa Jepun, manakala dinamik menurun kelihatan sekurang-kurangnya tidak logik di tengah-tengah perbezaan kadar Fed dan BOJ. Semua ini menunjukkan bahawa pasangan mata wang dalam jangka sederhana kemungkinan besar akan didagangkan dalam julat 143.70-145.30, di mana ia telah turun naik untuk minggu kedua berturut-turut.
