Walaupun Fed cuba mengejar inflasi yang tidak menentu, pasaran kewangan, sebaliknya, cuba bertindak lebih awal daripada keluk. Pelabur cuba meramalkan apa yang akan dilakukan oleh bank pusat dan menjana keuntungan daripadanya. Oleh kerana tindakannya adalah berdasarkan makrostatistik, minat dalam analisis asas tidak begitu tinggi untuk masa yang lama. Korelasi indeks saham dan dolar AS dengan berita berada di luar skala, dan penerbitan data paling penting mengenai inflasi AS membuatkan pasaran dalam keadaan tidak menentu.
Indeks Kejutan Ekonomi Citi ialah penunjuk yang menunjukkan kesesuaian antara data yang dijangka dan sebenar. Penerbitan yang lebih baik berbanding ramalan membawa kepada peningkatan dalam indeks dan sebaliknya. Hari ini, hubung kait terbalik dengan S&P 500 telah mencapai tahap tertinggi sejak 2015, dan hubungan langsungnya dengan dolar AS adalah yang tertinggi dalam tempoh 5 tahun yang lalu. Ini menjelaskan mengapa berita buruk untuk ekonomi adalah berita baik untuk pasaran saham, dan berita baik untuk dolar AS. Ia bertindak sebagai aset selamat utama dan sensitif terhadap perubahan dalam selera risiko global.
Dinamik indeks S&P 500 dan kejutan ekonomi
Memandangkan permintaan yang meningkat secara serius untuk strategi makro dalam pasaran kewangan, minat terhadap penerbitan data inflasi AS untuk September kelihatan logik. Credit Suisse menyatakan bahawa pasaran niaga hadapan telah menetapkan harga sepenuhnya dalam kenaikan 75 mata asas dalam kadar dana persekutuan pada mesyuarat FOMC November. Pada masa yang sama, derivatif CME menyaksikan kos pinjaman meningkat hanya sebanyak 55 mata asas pada bulan Disember. Penunjuk mempunyai keupayaan untuk meningkat, membolehkan kami membincangkan potensi puncak EURUSD yang belum direalisasikan. Syarikat itu percaya bahawa data kukuh pada CPI akan mencetuskan pergerakan ke arah 0.95, diikuti dengan kejatuhan kepada 0.92. Sebaliknya, yang lemah akan membenarkan euro sekali lagi menguji pariti.
Reaksi pasangan mata wang utama terhadap pecutan inflasi teras kepada 0.6% MoM dan sehingga 6.6% YoY membuktikan bahawa Credit Suisse berkemungkinan besar adalah betul. Harga teras tidak akan perlahan, tidak kira betapa keras tindakan Fed menaikkan kadar dana persekutuan. Ia turun 100 pip dalam beberapa saat! Untuk masa yang lama, ini tidak berlaku sebagai tindak balas kepada penerbitan mana-mana penunjuk makro.
Sudah tentu, terdapat selang masa antara mengetatkan dasar monetari dan ekonomi bertindak balas terhadapnya, tetapi apa yang disaksikan oleh Fed pada masa ini memberitahu bahawa kerja itu masih jauh dari selesai. Saya tidak akan terkejut jika kadar dinaikkan sebanyak 150 mata asas dan bukannya 125 mata asas sehingga akhir tahun. Keadaan ini membolehkan euro jatuh lebih jauh berbanding dolar AS.
Pada carta harian pasangan EUR/USD, penembusan had bawah julat nilai saksama 0.967–1.006 membolehkan kami membuka kedudukan jual sebagai sebahagian daripada strategi yang diumumkan sebelum ini. Sasaran perantaraan untuk pergerakan menurun ialah 0.949 dan 0.942, di mana titik pivot penting terletak. Cadangannya adalah untuk mengekalkan kedudukan pendek dan secara berkala meningkatkannya apabila pembalikan semula.
