Lebih daripada seminggu telah berlalu sejak campur tangan mata wang terakhir di Jepun, jadi sekarang kita boleh membuat kesimpulan tertentu. Sebaliknya, pihak berkuasa Jepun tidak mencapai keputusan yang diingini: yen tidak dapat kembali ke kedudukan sebelumnya, walaupun ke tahap September, apabila pasangan USD/JPY didagangkan dalam julat 142-144. Sebaliknya, campur tangan itu menangguhkan proses penurunan nilai yen yang pantas. Pada 21 Oktober, pasangan itu sudah menghampiri sempadan 152 angka, manakala pada minggu terakhir "siling" julat harga sementara adalah tanda 149.00. Pada masa yang sama, had bawah eselon terletak di sekitar tahap 146.20.
Tetapi di sini adalah perlu untuk mengambil kira satu keadaan penting: sejak 10 hari yang lalu, dolar telah berada di bawah tekanan latar belakang, dan sebenarnya - dalam limbo menjelang mesyuarat Rizab Persekutuan November. Khabar angin sedang aktif di pasaran bahawa Fed akan melonggarkan cengkaman hawkish tidak lama lagi, bertindak balas kepada kelembapan banyak indikator makroekonomi. Ini adalah andaian yang sangat kontroversi, tetapi, bagaimanapun, "berkesan": di tengah-tengah kebimbangan yang semakin meningkat tentang perkara ini, dolar berasa sangat tidak selamat. Lihat sahaja kepada dinamik indeks dolar AS, yang berjaya mengemas kini tahap terendah bulanan minggu lepas. Dan walaupun dolar AS telah memperoleh semula kedudukannya (di tengah-tengah data yang baik mengenai pertumbuhan KDNK AS pada suku ketiga), ia masih terdedah. Khususnya, hari ini kita boleh bercakap tentang kelemahan mata wang AS: indeks dolar AS beredar di sempadan 110 dan 111 angka.
Bagaimanapun, perubahan harga hari ini tidak boleh dipercayai. Mungkin ini terpakai kepada semua pasangan mata wang "kumpulan utama", dan USD/JPY tidak terkecuali di sini. Pedagang wajar gementar menjelang pengumuman keputusan mesyuarat Fed November (mereka akan diumumkan pada petang Rabu). Pertaruhannya tinggi, dan semua andaian "sifat dovish" adalah sangat bersyarat dan, pada pendapat saya, tidak meyakinkan. Oleh itu, perubahan harga semasa USD/JPY boleh diabaikan, kerana vektor pergerakan pasangan itu akan ditentukan berikutan keputusan mesyuarat Fed.
Jelas sekali bahawa yen akan mengikuti dolar AS, seterusnya akan bertindak balas terhadap tahap "kejahilan" bank pusat AS. Jika khabar angin tentang penurunan dalam kadar pengetatan dasar monetari (selepas mesyuarat November) tidak disahkan, pasangan USD/JPY mungkin mengatasi "siling" harga bersyarat pada 149.00. Pada akhir Oktober, sasaran ini bertindak sebagai garis merah untuk kenaikan harga. Izinkan saya mengingatkan anda bahawa kita boleh melihat situasi yang sama pada bulan September, hanya kemudian garis merah sepadan dengan tanda 146. Selama beberapa minggu, pedagang tidak berani mengatasi tahap ini, takut reaksi pihak berkuasa Jepun. Tetapi secara beransur-ansur serangan kenaikan dolar semakin meningkat di tengah-tengah peningkatan inflasi di Amerika Syarikat, pertumbuhan jangkaan hawkish mengenai mesyuarat Fed November dan retorik dovish wakil Bank of Japan. Pada mulanya, kenaikan harga USD/JPY menetap di kawasan 147-149 angka, dan kemudian mengatasi tahap rintangan yang signifikan dari segi psikologi 150. Selepas itu, campur tangan mata wang hanya menunggu masa.
Sehingga kini, situasi yang sama sedang berkembang untuk pasangan itu. Pedagang USD/JPY pulih dengan cepat selepas campur tangan pihak berkuasa Jepun pada Oktober, tetapi kenaikan harga teragak-agak untuk melepasi garis merah yang dikemas kini: harga turun naik dalam julat harga yang luas 146-149. Agak jelas bahawa dolar AS menetapkan pergerakan untuk dagangan, manakala yen terpaksa mengikuti dolar. Ia berikutan daripada ini bahawa kemungkinan pengukuhan dolar minggu ini akan membolehkan kenaikan USD/JPY untuk mengatur serangan menaik ke halangan harga pertama 150.70 (garisan atas indikator Bollinger Bands pada jangka masa D1).
Jika Fed mengambil kedudukan hawkish (atau lebih tepatnya, agresif) pada prospek masa depan kenaikan kadar esok, kenaikan harga USD/JPY akan bebas dalam konteks penembusan kenaikan harga. Terutama di tengah-tengah keputusan dovish mesyuarat BOJ Oktober, yang diumumkan minggu lepas. Bank pusat Jepun telah mengekalkan dasar monetari yang lembut, sambil menyuarakan komen yang berkaitan. Gabenor BOJ Haruhiko Kuroda menjelaskan bahawa bank pusat itu tidak akan mengikuti bank pusat lain di negara-negara terkemuka di dunia dan tidak akan menormalkan dasar monetari pada masa hadapan. Menurut kebanyakan penganalisis, BOJ akan mengekalkan kadar pada tahap semasa dan meneruskan rangsangan berskala besar sehingga akhir tahun ini dan sekurang-kurangnya sehingga musim bunga 2023 (Kuroda meninggalkan kedudukannya pada April).
Dalam erti kata lain, pedagang USD/JPY kini tertumpu kepada bank pusat AS. Jika ahli Fed menafikan khabar angin tentang kelembapan dalam kadar pengetatan dasar monetari, pasangan itu akan tergesa-gesa naik dan pastinya akan mengatasi had atas julat di atas. Jelas sekali, Kementerian Kewangan Jepun boleh menjadi ancaman kepada perkara ini, tetapi keadaan ini tidak akan menghalang kenaikan USD/JPY daripada mencapai tahap 150.70 (garisan atas Bollinger Band pada D1).
