Mengapa euro meningkat pada awal November? Jawapan kepada persoalan ini boleh didapati dengan mudah dalam pasaran sekuriti. Pada bulan Oktober, indeks saham Eropah meningkat sebanyak 11% berbanding 5-6% untuk rakan sejawatan mereka di Amerika Syarikat (AS). Hasil bon Jerman meningkat di tengah-tengah retorik "hawkish" daripada ahli Majlis Tadbir ECB, termasuk kadar deposit puncak yang lebih tinggi daripada 3% yang dijangkakan oleh pelabur. Aliran modal dari Amerika Utara ke Eropah telah menjadi pemangkin kepada rali EURUSD, yang tinggal selangkah lagi untuk selesai.
Malah, walaupun terdapat perubahan dinamika saham, bon dan aset kewangan lain, nisbahnya masih membuktikan kegigihan aliran menurun dalam pasangan mata wang utama. Contoh biasa ialah pasaran swap kadar faedah.
Dinamika pasangan mata wang EURUSD dan perbezaan swap kadar faedah
Selain itu, dolar AS jarang jatuh apabila Fed tidak menjalankan tugasnya untuk mengetatkan dasar monetari dan ekonomi global berada pada tahap terakhirnya. Mungkin bagi sesetengah pihak bahawa kejatuhan harga gas di zon Eropah akan membolehkannya mengelakkan kemelesetan, dan terima kasih kepada pasaran buruh yang kukuh, ekonomi AS akan membuat pendaratan lembut. Malangnya, bil elektrik yang meningkat dengan ketara untuk isi rumah Eropah mencadangkan sebaliknya, seperti kelembapan dalam perbelanjaan pengguna di AS dan kehabisan simpanan mereka dan kejatuhan harga hartanah. Menurut UBS, data ini menunjukkan bahawa AS berada dalam pendaratan sukar.
Jika keadaan tidak berjalan lancar dalam ekonomi terkemuka dunia, termasuk AS, zon Eropah dan China, menyebabkan aktiviti perniagaan global merosot, maka permintaan terhadap dolar sebagai aset 'safe-haven' utama harus kekal kukuh.
Dinamika aktiviti perniagaan global
Mengekalkan kad truf "bear" pada pasangan mata wang EURUSD membolehkan bank besar dan syarikat pelaburan berhujah bahawa kenaikan semasa pasangan itu adalah fenomena sementara. Tidak boleh dipersoalkan sebarang perubahan dalam aliran menurun. Sekurang-kurangnya buat masa ini. Oleh yang demikian, TD Securities mendakwa bahawa pada tahun 2023 indeks USD akan kehilangan 10% daripada nilainya, tetapi kejatuhannya akan bermula hanya pada suku kedua, dan bukan sekarang.
Pulangan dolar AS kepada permainan kemungkinan besar akan dikaitkan dengan statistik inflasi yang kukuh di AS. Baru semalam kita membincangkan persoalan mengapa Fed melihat lebih kepada dinamika petunjuk bulanan berbanding tahunan. Dan ramalan +0.5–0.6% MoM pada harga pengguna dan inflasi teras tidak memberi alasan Fed untuk berehat. Dengan dinamik CPI sedemikian, peluang kenaikan 50 mata asas dalam kadar dana persekutuan pada bulan Disember akan jatuh daripada 52% semasa, yang akan menyokong "penurunan" pasangan mata wang EURUSD.
Secara teknikalnya, corak pembalikan 'Three Indian' sedang dilaksanakan pada carta harian pasangan mata wang ini, seperti yang dijangkakan. Saya mengesyorkan kepada para pedagang untuk menjual euro daripada tahap $1.007–1.008, yang pada masa itu adalah terkini. Disebabkan pembentukan bar dalaman, kami mempunyai peluang untuk meningkatkan pesanan menjual pasangan mata wang EURUSD pada penembusan tahap sokongan 0.995.
