Dolar AS mencatatkan keuntungan paling kukuh dalam dua minggu pada hari Isnin.
Indeks USD mengakhiri sesi dagangan Isnin dengan pertumbuhan sebanyak 0.7% kepada 105.30 mata.
Sementara itu, pasangan mata wang EUR/USD dilihat berada di bawah tekanan di tengah-tengah kekuatan dolar AS yang diperbaharui dan pelarian pelabur daripada risiko.
Ia menamatkan dagangan Isnin di wilayah negatif, jatuh di bawah tahap 1.0500.
Terutama, semasa sesi dagangan, pasangan mata wang EUR/USD telah mencapai tahap tinggi sejak 28 Jun sekitar 1.0590, manakala indeks USD jatuh ke tahap rendah beberapa minggu sekitar 104.10.
Ini didorong oleh berita positif dari China, di mana beberapa bandar telah melonggarkan sekatan yang berkait dengan wabak COVID-19.
Bart Wakabayashi, pengurus cawangan di State Street di Tokyo, berkata dagangan minggu lalu telah dikuasai oleh jangkaan sedikit kelegaan daripada dasar sifar COVID, yang menimbulkan implikasi luas untuk isu perdagangan dan rantaian bekalan global.
Dolar AS melantun semula, memaksa pasangan mata wang EUR/USD untuk menolak, selepas data yang dikeluarkan pada permulaan dagangan di New York menunjukkan bahawa aktiviti sektor perkhidmatan AS meningkat secara tidak dijangka pada bulan November.
ISM berkata Indeks Pengurus Pembelian (PMI) bukan pembuatannya meningkat kepada 56.5 pada November, mengatasi jangkaan penganalisis yang mengunjurkan bacaan sebanyak 53.3 mata dan meningkat daripada 54.4 mata pada Oktober.
Data itu membantu dolar AS mengatasi prestasi pesaingnya pada sebelah petang dan mencetuskan penurunan dalam indikator Wall Street utama.
Pasaran saham A.S. mengakhiri dagangan Isnin dengan kejatuhan terbesar dalam sebulan.
Khususnya, S&P 500 turun 1.79% kepada 3,998.84 mata. Kira-kira 95% daripada syarikat dalam indikator menunjukkan dinamik negatif.
Keuntungan dalam aktiviti perkhidmatan berikutan laporan pekerjaan A.S. yang lebih baik daripada jangkaan pada hari Jumaat, dan kedua-dua keluaran data ini mencadangkan bahawa Fed perlu melakukan pelbagai usaha lagi jika ia mahu menyejukkan ekonomi dan menurunkan kadar inflasi.
"Arah aliran yang meyakinkan telah berlaku - pengetatan dasar, yang membawa kepada kelembapan pertumbuhan yang membawa kepada inflasi yang lebih perlahan - yang membenarkan pembetulan ini dalam aset berisiko dan dolar AS," menurut ketua ekonomi Samy Chaar di Lombard Odier.
"Kemudian kami mempunyai dua bit data penting yang sebaliknya, laporan kerja yang baik, ISM bukan pembuatan, yang jika tidak mempersoalkan trend itu, menunjukkan bahawa akan ada masalah di masa hadapan."
Peserta pasaran bimbang data kukuh akan mengukuhkan pendapat di kalangan pemimpin Fed tentang kemungkinan mengetatkan lagi dasar monetari untuk memerangi inflasi yang tinggi, yang meningkatkan risiko kemelesetan.
Penganalisis di JPMorgan, Citi dan BlackRock adalah antara mereka yang percaya bahawa kemelesetan di AS mungkin berlaku pada 2023.
Walaupun kemelesetan ekonomi tidak dijamin, pakar strategi menunjukkan pengetatan ketara dasar monetari Fed, kelembapan mendadak dalam pasaran perumahan dan keluk hasil terbalik perbendaharaan sebagai sebab untuk menjangkakan pertumbuhan akan berhenti.
"Kemelesetan adalah membimbangkan; bank pusat AS sedang dalam usaha untuk mengetatkan dasar kerana ia berusaha untuk membendung inflasi. Pada pendapat kami, penilaian saham belum lagi mencerminkan kerosakan yang akan berlaku," kata ahli ekonomi BlackRock.
Penganalisis JPMorgan meramalkan kemelesetan sederhana dan menjangkakan S&P 500 akan menguji paras terendah 2022 pada suku pertama tahun depan.
Penganalisis Citi berkata bahawa kebimbangan terhadap kemelesetan dan pertumbuhan keuntungan yang lebih lemah akan menjejaskan saham Amerika pada 2023, dan menasihatkan untuk menganggap sebarang kenaikan indeks saham sebagai kenaikan pasaran menurun.
Sementara itu, penganalisis di Societe Generale menyatakan bahawa Fed lebih hampir kepada penghujung kitaran kenaikan kadar berbanding kebanyakan bank pusat lain. Jika penjinakan inflasi membawa kepada penurunan mendadak dalam kadar ekonomi daripada jangkaan, ia akan berlaku lebih awal daripada kemudian, mereka percaya.
"Latar belakang pendaratan ekonomi yang lemah, pangsi dasar monetari dan pembetulan harga tenaga (yang sangat menyokong dolar) menunjukkan Indeks Dolar akan membalikkan kebanyakan jika tidak semua keuntungan yang dilihatnya antara Januari dan September 2022, membawanya kembali ke bawah 100," kata Societe Generale.
"Laluan rintangan paling rendah EUR/USD minggu ini adalah lebih tinggi pada pandangan kami. Pasaran meletakkan harga pemotongan kadar FOMC menjelang pertengahan 2023. Sebagai perbandingan, pasaran menjangkakan Bank Pusat Eropah akan terus meningkatkan kadar faedah sepanjang 2023," kata Joseph Capurso, ketua ekonomi antarabangsa di Commonwealth Bank of Australia.
Langkah menaikkan kadar faedah dengan rekod 200 mata asas sejak Julai, ECB telah pun mengambil langkah besar ke arah mengekang inflasi.
Walau bagaimanapun, harga tenaga di zon Eropah masih tinggi, pengangguran berada pada rekod rendah, dan pertumbuhan gaji semakin pesat. Langkah-langkah rangsangan kerajaan berusaha menentang pengetatan dasar ECB, dan terlalu banyak pertumbuhan harga tenaga telah meresap ke dalam ekonomi secara keseluruhan melalui kesan pusingan kedua, memacu pertumbuhan harga asas.
"Kadar inflasi teras tidak mungkin memuncak sehingga pertengahan 2023 dan hanya akan jatuh perlahan selepas itu. Dengan berlatarkan belakangkan maklumat ini, matlamat ECB untuk menolak kadar inflasi kepada hanya di bawah 2% pada asas yang mampan nampaknya jauh tersasar," ahli ekonomi Commerzbank Christopher Weil berkata.
Oleh itu, ECB masih jauh daripada melengkapkan kenaikan kadar, dan kadar deposit 1.5%nya mungkin masih berganda sebelum kerja pengawal selia selesai.
"Adalah terlalu awal untuk bercakap tentang titik akhir untuk kadar dasar, dan saya melihat senario di mana kita melampaui 3%," kata ketua bank pusat Ireland, Gabriel Makhlouf, pada hari Isnin, merujuk kepada harga pasaran yang menunjukkan kadar puncak di zon Eropah. Bawah 3%.
Lebih banyak kenaikan kadar faedah akan dikeluarkan daripada Bank Pusat Eropah, satu perkembangan yang sepatutnya mengekalkan euro yang lebih kukuh berbanding Dolar, penganalisis Intesa Sanpaolo percaya
Dalam analisis sebelumnya yang dikeluarkan pada bulan September, ahli ekonomi Intesa Sanpaolo, Asmara Jamaleh menulis bahawa zon Eropah mungkin mengalami kelemahan pertumbuhan yang ketara pada peringkat penutupan tahun ini dengan kemelesetan yang mungkin jatuh antara suku keempat 2022 dan suku pertama 2023.
Tetapi, "sebenarnya, data secara amnya terkejut dengan peningkatan, menggariskan dalam banyak kes (dengan rujukan khusus kepada tinjauan bulanan) peningkatan yang tidak dijangka berbanding isyarat yang sangat lemah yang telah muncul pada bulan Oktober," kata Jamaleh.
PMI November merekodkan bacaan melebihi jangkaan, walaupun ia masih konsisten dengan kelembapan yang ketara.
"Kawasan euro sepatutnya masih mengalami kemelesetan teknikal antara Suku ke-4 2022 dan S1 2023, tetapi ini sepatutnya menjadi kemelesetan yang lebih sederhana daripada jangkaan sehingga hanya beberapa minggu lalu," kata Jamaleh.
"Implikasi utama semakan positif senario pertumbuhan kawasan euro ini ialah ia membebaskan kelonggaran untuk ECB, membolehkannya menaikkan kadar lebih jika perlu berdasarkan evolusi gambaran inflasi," kata Jamaleh.
Intesa Sanpaolo, oleh itu, menyemak semula ramalannya untuk kadar ECB yang sepatutnya dinaikkan sebanyak 50 mata asas pada mesyuarat seterusnya pada 15 Disember, dan dengan jumlah yang sama pada bulan Februari dan Mac.
Mengenai kadar pertukaran, Jamaleh meramalkan pada bulan September bahawa penurunan jangka panjang mencapai titik infleksi dan oleh itu ia berkemungkinan berakhir dalam beberapa minggu akan datang.
"Petunjuk bahawa arah aliran mungkin berkurangan boleh diambil daripada paras kadar pertukaran, dan daripada saiz kedudukan spekulatif... indikator asas yang mungkin diambil ialah aliran menurun sepatutnya hampir berakhir," katanya pada masa itu.
Euro jatuh ke "bawah" 20 tahun pada $0.9534 pada 28 September dan sejak itu telah meningkat ke tahap tinggi lima bulan berhampiran $1,0600 yang dicatatkan pada 5 Disember.
Jangkaan untuk Fed mengurangkan tekanan ke atas pemecut kenaikan kadar, serta sentimen pelabur global yang lebih jinak, adalah penyumbang kepada kemunduran dolar baru-baru ini dan lantunan semula indeks S&P 500 daripada tahap rendah Oktober 3,490.
Walau bagaimanapun, melihat ke hadapan, Jamaleh berkata pasaran kekal terdedah kepada risiko gelombang baharu penghindaran risiko yang semakin meningkat.
Intesa Sanpaolo berkata walaupun kadar pertukaran euro-dolar telah mencapai permulaan pembalikan kitaran menaik, skop pembalikan seharusnya terbukti terhad dalam jangka masa terdekat. "Dan, "pada ufuk 1m-3m, anjakan separa menurun masih mungkin," kata Jamaleh.
Namun begitu, Intesa Sanpaolo menyemak semula lebih tinggi ramalannya untuk kadar pertukaran Euro-Dollar kepada 1.03, 1.07, 1.10 dan 1.12 pada ufuk 1m, 3m, 6m dan 12m.
Pada bulan September, bank itu meramalkan kadar pertukaran kepada 0.92, 0.93, 1.00 dan 1.05 pada ufuk 1m, 3m, 6m dan 12m.
Menurut penganalisis bank itu, peristiwa jangka pendek utama yang perlu diperhatikan ialah keluaran data inflasi AS pada 13 Disember di mana kenaikan harga yang tidak dijangka hampir pasti akan menyaksikan dolar jatuh lebih rendah.
Keputusan kenaikan kadar Rizab Persekutuan kemudian menyusul pada 14 Disember, memberikan satu lagi detik penting untuk pasangan mata wang ini, kata mereka.
"Kenaikan 50 mata asas dijangka, tetapi ia akan menjadi panduan dan unjuran yang dikemas kini untuk kenaikan kadar masa depan yang akan memberi kesan yang lebih besar: mesej bahawa kadar akan diperlukan untuk meningkat dengan ketara lebih tinggi daripada yang dijangkakan sebelum ini akan mencetuskan kenaikan dolar" Intesa Sanpaolo berkata.
Mesyuarat ECB kemudiannya akan mengikuti pada 15 Disember di mana kenaikan 50 mata asas dijangkakan.
"Sekiranya yang terakhir mengesahkan prospek laluan lebih curam bagi kenaikan kadar ECB, dengan ramalan inflasi kekal melebihi 2% pada 2024, dan ramalan pertumbuhan konsisten dengan kemelesetan sederhana, bukannya lebih dalam, euro akan mendapat manfaat," kata Jamaleh.
Pada Selasa, mata wang tunggal cuba pulih di atas tahap $1.05, tetapi tidak dapat kekal dan akhirnya ditarik semula.
Jerman telah menerbitkan data yang menunjukkan bahawa pesanan pembuatannya meningkat 0.8% pada bulan Oktober berbanding bulan sebelumnya, melepasi ramalan pasaran yang mengunjurkan pertumbuhan 0.1%.
Data ini hanya memberikan sokongan yang lemah untuk Eropah, yang tidak dapat mencari kenaikan harga dalam persekitaran yang mengelak risiko.
Indikator utama Wall Street berada di bawah tekanan sekali lagi pada hari Selasa, dan dolar pertahanan sedang mencari peluang untuk mengukuhkan kedudukannya.
Pelabur bimbang tentang kemungkinan kitaran kenaikan kadar faedah yang lebih panjang di A.S., walaupun terdapat amaran tentang kemungkinan kemelesetan pada tahun depan.
"Ia adalah kebimbangan kemelesetan yang dialami oleh ramai pelabur... kebimbangan adalah bahawa keuntungan mula menurun dengan lebih ketara dalam kemelesetan," kata Rick Meckler, rakan kongsi di Cherry Lane Investments. "Pelabur sedang bergelut antara gambaran semasa, kadar kenaikan berterusan walaupun ia berada pada klip yang lebih perlahan, dan menantikan satu titik di mana kadar meningkat mengikut jejak dan berakhir."
Pertaruhan pasaran wang menunjukkan peluang 91% bahawa bank pusat A.S. mungkin menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas pada mesyuarat dasar 13-14 Dis, dengan kadar dijangka memuncak pada 4.995% pada Mei 2023, meningkat daripada 4.92% yang dianggarkan pada Isnin sebelum pengumuman laporan PMI.
Ketidakpastian tentang betapa agresifnya langkah yang Fed akan ambil dalam seminggu membebani ekuiti dan pasaran bon dan bertindak sebagai pendorong untuk dolar AS.
Indeks S&P 500 diniagakan susut lebih daripada 1.7% pada hari Selasa, sekitar 3,930 mata. Pada masa yang sama, dolar AS menambah kira-kira 0.3 peratus, melanjutkan lantunan Isnin kepada 105.60 mata.
Latar belakang asas terus memihak kepada dolar, kata ahli ekonomi di Brown Brothers Harriman.
"Kami membayangkan akan ada beberapa bisikan tentang 75 mata asas daripada Fed minggu depan tetapi kami fikir ia akan bergantung pada sebahagian besar data CPI sehari sebelum keputusan itu. Kami percaya bahawa mendapatkan teras PCE kembali kepada sasaran Fed sebanyak 2 % akan menjadi lebih sukar daripada harga pasaran masuk. Kami tidak fikir dua lagi kenaikan 50 bp akan melakukannya, bukan apabila pasaran buruh kekal begitu kukuh dan penggunaan bertahan," kata mereka.
Bagi pasagan mata wang EUR/USD, 1.0500 bertindak sebagai tahap pembalikan utama. Jika tahap ini bertukar menjadi rintangan, pasangan mata wang ini berkemungkinan besar akan melanjutkan pembetulan menurun ke arah tahap 1.0450 (Moving Average 50 hari) dan 1.0430 (tahap anjakan Fibo 50%).
Sebaliknya, halangan awal adalah pada tahap 1.0520 (Moving Average 20 hari), dan diikuti oleh tahap 1.0580 dan 1.0600.
